Данные по инфляции во Франции, Испании и Италии не сигнализируют о скором росте цен. В Германии инфляция оказалась неожиданно высокой.
Данные по инфляции в крупнейших экономиках еврозоны рисуют неоднозначную картину ценовых перспектив блока. В Германии, самой крупной экономике региона, уровень инфляции неожиданно поднялся до максимума за девять месяцев.
В основном за счет подорожания продуктов питания при умеренном снижении цен на энергию гармонизированная по стандартам ЕС инфляция в Германии в ноябре была на 2,6% выше, чем годом ранее, после того как в октябре 2025 года она составила 2,3%. Об этом свидетельствуют предварительные данные Федерального статистического ведомства (Destatis).
В месячном выражении гармонизированная инфляция показала, что цены в Германии в ноябре снизились на 0,5% после роста на 0,3% в октябре.
Во Франции цены растут медленно
В остальной Европе, похоже, ценовое давление ослабевает после постпандемийного кризиса стоимости жизни. Предварительные данные, опубликованные в пятницу, показывают, что инфляция во Франции остается умеренной. Согласно оперативным оценкам INSEE, гармонизированный по стандартам ЕС индекс потребительских цен в ноябре вырастет на 0,8% в годовом выражении, без изменений по сравнению с предыдущим месяцем и ниже 1,7% год назад.
Экономисты ожидали более значительное повышение до 1%.
Стабильная оценка отражает разнонаправленную динамику по категориям расходов: замедление роста цен на услуги, прежде всего за счет коммуникационных услуг, и более выраженное снижение цен на промышленные товары. Эти изменения компенсируются меньшим спадом цен на энергию и небольшим ускорением роста цен на продукты питания.
В месячном выражении цены во Франции в ноябре снизились на 0,2% после роста на 0,1% в октябре. Консенсус-прогноз предполагал отсутствие изменений.
Снижение обусловлено удешевлением услуг, особенно в транспорте и связи, а также, в меньшей степени, снижением цен на промышленные товары. Ожидается восстановление цен на энергию, главным образом за счет нефтепродуктов, тогда как цены на табачные изделия, по прогнозам, слегка подрастут. Цены на продукты питания, как ожидается, останутся в целом стабильными.
Инфляция в Италии
Третья по величине экономика ЕС демонстрирует схожую картину. Гармонизированный индекс потребительских цен Италии в ноябре снизился на 0,2%, повторив октябрьское снижение, согласно предварительным данным национального статистического агентства ISTAT.
Годовая инфляция замедлилась до 1,1% с 1,3% месяцем ранее, это минимальный уровень с октября 2024 года.
Инфляция в Италии оставалась низкой, поскольку снижение цен на энергию и более умеренный рост цен на услуги компенсировали небольшие повышения в других категориях. Наибольшее понижательное давление оказали резкие снижения цен на регулируемую энергию и услуги связи, а также более медленный рост цен в транспорте и сфере отдыха.
Лишь немногие категории, главным образом переработанные продукты питания и некоторые нерегулируемые энергоносители, внесли небольшой повышательный вклад.
Цены в Испании растут
В Испании, четвертой по величине экономике еврозоны, отмечено несколько более сильное ценовое давление. Гармонизированный индекс потребительских цен в ноябре не изменился после роста на 0,5% в октябре, вопреки ожиданиям месячного снижения на 0,2%, согласно предварительным данным Национального института статистики.
Однако годовая инфляция оказалась выше ожиданий. Гармонизированный показатель замедлился до 3,1% с 3,2% в октябре при прогнозе 2,9%. Рост цен на продукты питания, транспорт и другие неэнергетические товары продолжил подпитывать инфляцию.
Пятничные данные из крупнейших экономик еврозоны станут ориентиром для Европейского центрального банка накануне декабрьского заседания. Не ожидается, что ЕЦБ снизит ключевую процентную ставку с текущих 2%, поскольку, по оценке регулятора, среднесрочные цели по инфляции в целом достигаются.
Инфляция в еврозоне в октябре составила 2,1%, немного выше целевого уровня ЕЦБ в 2%, что подтверждает мнение банка о том, что ценовое давление в значительной степени находится под контролем после всплеска до двузначных значений, вызванного постпандемийными сбоями поставок и энергетическим кризисом, спровоцированным вторжением России в Украину.
Тем временем инфляционные ожидания немного выросли. Согласно новому опросу ЕЦБ, опубликованному в пятницу, медианные потребительские ожидания инфляции на ближайший год в октябре поднялись до 2,8% с 2,7% в сентябре. Ожидания на трехлетний горизонт остались на уровне 2,5%, а на пятилетний также на уровне 2,2%.