Федеральная резервная система США, второй раз в году, снизила ключевую процентную ставку в попытке поддержать экономический рост. Глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что рассматривает инфляцию как меньшую угрозу из имеющихся. Принятие решений осложняется из-за приостановки работы правительства.
Федеральная резервная система США, во второй раз в этом году, снизила в среду ключевую процентную ставку в попытке поддержать экономический рост и занятость, несмотря на то, что инфляция остаётся высокой.
При этом глава ФРС Джером Пауэлл предупредил, что дальнейшее снижение ставки не гарантировано. Он сослался на то, что из-за приостановки работы федерального правительства (Shutdown) публикация экономических отчётов прерывается. Кроме того среди 19 чиновников ФРС, участвующих в обсуждении процентных ставок Центробанка, существуют резкие разногласия.
"Мнения о том, как действовать в декабре" сильно расходятся, и дальнейшее снижение базовой ставки не является "предрешенным выводом", уточнил Пауэлл, выступая перед журналистами после объявления решения ФРС.
После снижения на четверть пункта, ключевая ставка оказывается в диапазоне от 3,75% до 4%. Центробанк поднял её до 5,3% в 2023 и 2024 годах для борьбы с крупнейшим за последние четыре десятилетия всплеском инфляции, затем трижды снижал её в прошлом году. Как подчёркивают обозреватели, снижение ставок со временем может привести к сокращению стоимости заимствований по ипотеке, автокредитам и кредитным картам, а также по кредитам для бизнеса.
Эта мера принята на фоне довольно сложной ситуации для Центробанка: инфляция застряла выше целевого уровня ФРС в 2%, более того его руководство вынуждено принимать решения без экономических показателей, которые обычно предоставляются правительством, включая ежемесячные отчёты о рабочих местах, инфляции и потребительских расходах, приостановленные из-за шатдауна.
Еще одно декабрьское снижение?
Финансовые рынки ожидали очередного снижения ставки в декабре, и после комментариев Пауэлла индекс S&P 500 почти не изменился, а индекс Dow Jones Industrial Average закрылся с небольшим понижением.
"Пауэлл вылил ушат холодной воды на ожидания, что ФРС поставил на автопилот декабрьское снижение ставки, -говорит Геннадий Голдберг, глава отдела стратегии ставок в США в TD Securities. - Вместо этого им придётся подождать экономических данных, чтобы подтвердить: снижение ставки действительно необходимо".
Пауэлла спросили о влиянии приостановки работы правительства, которая началась 1 октября и помешала сбору и публикации экономических данных. Глава ФРС заявил, что тот имеет доступ к информации, которая даёт Центробанку частичную "картину происходящего". "Если бы в экономике произошли значительные, существенные изменения, мы так или иначе, думаю, уловили бы их", добавил он.
При этом председатель ФРС признал, что ограниченные данные могут побудить чиновников действовать более осторожно перед следующим заседанием в середине декабря. "Имеет смысл более осторожно подходить к вопросу (о ставках - прим.ред.), - заявил Пауэлл. - Вероятность того, что вы скажете: "Мы действительно не видим, так что давайте притормозим", несомненно, существует".
Уменьшение угрозы инфляции
ФРС обычно повышает краткосрочную ставку для борьбы с инфляцией, а снижает, чтобы стимулировать заимствования и расходы и способствовать росту занятости. Сейчас ФРС видит риск замедления роста занятости и инфляции, поэтому снижает стоимость заимствований, чтобы поддержать рынок труда. При этом ставка сохраняется на достаточно высоком уровне, чтобы не стимулировать экономику слишком сильно и не усугубить инфляцию.
Пауэлл предположил, что ФРС все чаще рассматривает инфляцию как меньшую угрозу из имеющихя. Он отметил, что без учета влияния тарифов, введённых президентом Трампом, инфляция "не так уж далека от нашей цели в 2%". Инфляция замедлилась в сфере аренды квартир и таких услуг, как страхование автомобилей. Опубликованный на прошлой неделе отчёт показал, что инфляция остается на высоком уровне, но не ускоряется.
Правительство отозвало сотрудников для подготовки отчёта, несмотря на прекращение работы федерального правительства, поскольку он использовался для расчёта поправки на стоимость жизни для социального обеспечения.
В то же время, по словам Пауэлла, экономика может восстановиться после вялой первой половины года, что будет способствовать росту числа рабочих мест в ближайшие месяцы. Это сделает снижение ставки не таким необходимым.
Несогласие в комитете
Двое из 12 чиновников, принимающих решения по ставкам ФРС, в среду выразили несогласие. Джеффри Шмид, президент Федерального резервного банка Канзас-Сити, проголосовал против, он предпочитает не менять ставку. Шмид ранее выражал обеспокоенность тем, что инфляция остаётся слишком высокой.
Глава ФРС Стивен Миран второй раз подряд высказался против снижения ставки на полпункта. Миран был назначен президентом Дональдом Трампом незадолго до последнего заседания Центробанка в сентябре.
Трамп неоднократно нападал на Пауэлла за то, что тот не снижает стоимость заимствований. Находясь с визитом в Южной Корее, он повторил критические замечания в адрес председателя ФРС: "Он уйдет оттуда еще через пару месяцев", - сказал Трамп. Срок полномочий Пауэлла заканчивается в мае.
В понедельник министр финансов Скотт Бессент подтвердил, что администрация Белого дома рассматривает пять кандидатур на смену Пауэллу и примет решение до конца года.
Приостановка работы правительства задерживает публикацию данных
В среду ФРС также заявила, что прекратит сокращать объём запасов ценных бумаг, которые накопила за время пандемии и после рецессии 2008-2009 годов. Это изменение политики вступит в силу 1 декабря и может со временем немного снизить долгосрочные процентные ставки по таким видам кредитов, как ипотека, не оказав, однако, существенного влияния на стоимость потребительских займов.
По словам Пауэлла, без государственных данных экономику сложнее отслеживать. Публикация сентябрьского отчёта о рабочих местах, который должен был выйти три недели назад, всё ещё откладывается. Данные о найме в этом месяце, которые должны быть опубликованы 7 ноября, будут отложены и, возможно, окажутся менее полными, когда их удастся наконец опубликовать. Белый дом на прошлой неделе заявил, что октябрьский отчёт по инфляции может вообще не выйти.
По данным Министерства труда, до того, как остановка работы правительства прервала мониторинг, ежемесячный прирост занятости начал слабеть в течение предыдущих трёх месяцев. В августе уровень безработицы вырос до минимальных 4,3% с 4,2% в июле.
В последнее время несколько крупных корпораций объявили о массовых увольнениях, включая UPS, Amazon и Target, что грозит ростом уровня безработицы, если это продолжится. Пауэлл сказал, что ФРС "очень внимательно" следит за объявлениями об увольнениях.