Опросы ЕЦБ показывают, что домохозяйства ощущают более сильное ценовое давление, чем предполагают официальные данные, даже несмотря на снижение базовой инфляции до 1,7%.
Сокращение разрыва между воспринимаемой и фактической инфляцией может принести значительную пользу экономике еврозоны, заявила президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард во время дебатов с законодателями ЕС в Европейском парламенте в четверг.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
"Мы уделяем пристальное внимание восприятию инфляции домохозяйствами не только потому, что это влияет на экономическую активность и ожидания, но и для того, чтобы мы продолжали заслуживать доверие людей, для которых мы работаем", - сказала Лагард в ходе своего выступления.
Глава Европейского центробанка уклонилась от вопросов по поводу ее возможного скорого ухода со своего поста.
В своем первом выступлении перед европарламентом в 2026 году Лагард провела дебаты с законодателями ЕС о состоянии экономики сообщества, важности суверенного государства и глобальной роли евро на фоне геополитической неопределенности.
Главной темой ее выступления стал разрыв между воспринимаемой и измеряемой инфляцией и то, почему его преодоление важно для доверия к политике ЕЦБ.
Лагард сказала евродепутатам, что они играют ключевую роль в озвучивании опасений избирателей и помогают объяснить общественности решения центрального банка.
ЕЦБ, по ее словам, должен не только выполнять свой мандат, но и объяснять свои решения доступным языком, включая "почему" и "как", а не только "что".
В отношении инфляции Лагард придерживалась более оптимистичного тона, заявив, что усилия ЕЦБ принесли свои плоды, и отметив резкое падение с пикового уровня, который снизился с 10,6% в октябре 2022 года и с тех пор находится вблизи целевого показателя ЕЦБ: во второй половине прошлого года он колебался около 2%.
В январе этого года, добавила она, инфляция составила 1,7%.
Воспринимаемая инфляция
Снижение инфляции, возможно, не всегда ощущалось как падение, согласно опросам ЕЦБ о потребительских ожиданиях, проводившимся с апреля 2020 года. Многие люди по-прежнему считают, что цены растут быстрее, чем следует из официальных данных. Кристин Лагард назвала это "исторической глобальной закономерностью".
"Восприятие инфляции описывает убеждения людей относительно недавних изменений цен. Хотя эти представления должны двигаться вместе с измеренной инфляцией, они, как правило, выше", - сказала она.
"Это не феномен, характерный только для еврозоны, а глобальное явление, которое наблюдается во всем мире", - продолжила она.
Данные ЕЦБ показывают, что воспринимаемая инфляция в еврозоне в среднем на 1,2 процентных пункта выше измеряемой.
В 2021 и 2022 годах восприятие росло вместе с официальными цифрами, но затем заметно ослабло, поскольку инфляция снизилась.
Лагард отметила, что восприятие по-прежнему имеет значение, поскольку оно определяет решения о расходах и сбережениях, требования к заработной плате и доверие к институтам.
"Доверие - ценное благо само по себе, но оно также помогает закрепить инфляционные ожидания", - подчеркнула глава центрального банка.
Она также указала на простые причины сохранения разрыва: люди склонны больше замечать рост цен, чем их снижение, а сильные потрясения - от недавних скачков до геополитической и торговой неопределенности - имеют тенденцию дольше сохраняться в общественном сознании.
По ее словам, имеет значение и то, что чаще всего покупают домохозяйства: предметы первой необходимости, такие как продукты питания и топливо, в значительной степени влияют на то, как ощущается инфляция.
Ожидается, что цены на продукты питания, которые с 2022 года растут быстрее, чем гармонизированные индексы потребительских цен (HICP), к концу 2026 года снизятся.
Рост заработной платы и экономика
Лагард заявила, что появились новые признаки того, что базовое инфляционное давление в еврозоне ослабевает, даже несмотря на то, что домохозяйства продолжают ощущать давление от роста стоимости жизни.
Указывая на предпочитаемый ЕЦБ показатель базовых ценовых тенденций, она отметила, что "базовая инфляция, исключающая энергоносители и продукты питания, снизилась до 2,2% после 2,3% в декабре".
Она утверждала, что снижение инфляции также начинает отражаться на зарплате.
"В условиях, когда инфляция ниже роста номинальной заработной платы, реальная заработная плата, то есть заработная плата, скорректированная на инфляцию, не только восстановилась, но и в среднем выросла выше уровня, наблюдавшегося еще в 2019 году", - сказала Лагард.
Говоря об экономике в целом, Лагард отметила, что еврозона продолжает расти, хотя и умеренными темпами.
"Наша экономика, по оценкам, выросла на 0,3% в четвертом квартале прошлого года и на 1,5% за 2025 год в целом", - сказала она.
Она сказала законодателям, что последний рост был обусловлен в основном внутренним спросом, а не промышленностью. По словам Лагард, обрабатывающая промышленность была слабее, но в целом сохранила устойчивость, несмотря на повышение тарифов и геополитическую неопределенность.
В экономике наибольший подъем пришелся на сферу услуг.
По ее словам, "активность в сфере услуг, особенно в информационно-коммуникационном секторе", сыграла важную роль, а "строительный сектор постепенно набирает обороты".
Торговля, однако, остается в тени. Импорт и экспорт оказывают "негативное влияние на наш рост", сказала Лагард, охарактеризовав ситуацию в мировой торговле как "сложную".
Досрочный уход: Лагард молчит
Депутат Европарламента от Германии Дамиан Бозелагер из партии Volt воспользовался заседанием парламента, чтобы надавить на Лагард в связи с волной спекуляций о ее будущем и слухов, что она может покинуть пост главы ЕЦБ до окончания срока своих полномочий в октябре 2027 года.
Лагард уклонилась от ответа на этот вопрос.
Ставки высоки, поскольку досрочный уход Лагард из ЕЦБ не только спровоцирует борьбу возможных преемников, но и может привести к более масштабным перестановкам на высших должностях ЕС.