Из‑за рекордных с начала 2023 года цен на газ в Европе МЭА советует властям создавать запасы, гибкие контракты и укреплять международное сотрудничество, чтобы быть готовыми к возможной нехватке газа.
В среду утром ориентир европейского оптового рынка газа — ближайший фьючерсный контракт на голландском хабе TTF — поднимался выше 79 евро за мегаватт‑час, достигнув максимума с начала 2023 года.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
Рост цен вызван обострением вооружённого противостояния между США и Ираном, усилившим опасения вокруг поставок СПГ через Ормузский пролив.
До начала конфликта через этот морской путь проходило около 20 % мировых поставок СПГ. Его фактическая блокада уже несколько месяцев парализует эти перевозки.
С начала года непрерывный ряд ближайших месячных контрактов TTF колебался в диапазоне примерно от 26,50 до 79 евро за МВт·ч, поскольку конфликт всё сильнее наращивал риск‑премию в котировках европейского газа.
Для трейдеров стало менее выгодно закачивать газ в хранилища. Обычно летний газ дешевле зимнего, что позволяет компаниям закупать его, хранить и продавать позже.
Однако кризис на Ближнем Востоке поднял краткосрочные цены, тогда как рынки ожидают улучшения ситуации с поставками ближе к концу года. В результате финансовые стимулы для пополнения запасов в ряде европейских стран.
Уровень заполнения европейских газовых хранилищ необычно низок, хотя это не означает, что Европа вот-вот останется без газа.
По данным Oxford Economics, потребление газа в ЕС по-прежнему на 15–20 % ниже уровня 2021 года, что позволяет Союзу обходиться меньшими запасами в хранилищах. Однако это усиливает зависимость от импорта СПГ в зимний период.
Европа также столкнулась с длительным сокращением поставок из Катара. Забастовки в марте серьёзно повредили две установки по производству СПГ на комплексе Рас-Лаффан, выведя из строя мощности на 17 млрд кубометров в год. По оценке МЭА, восстановление может занять от трёх до пяти лет.
По данным Института энергетики и финансового анализа, это примерно 17 % годовой экспортной мощности Катара по поставкам СПГ.
Если поставки из стран Ближнего Востока будут восстанавливаться лишь постепенно, аналитики Goldman Sachs оценивают, что цена декабрьского фьючерса TTF на 2026 год может подняться выше 100 евро за МВт·ч, чтобы привлечь в Европу достаточные объёмы СПГ. Для сравнения: в базовом сценарии банка предполагалось 50 евро за МВт·ч.
Рост стоимости энергоносителей усиливает опасения по поводу инфляции. Рынки почти полностью закладывают в цены повышение процентной ставки Европейского центробанка в четверг на 0,25 процентного пункта, что увеличит его депозитную ставку с 2,25 до 2,5 %.
Инфляция в зоне евро в августе достигла 3,3 % главным образом из-за подорожания энергии, несмотря на ослабление базового ценового давления.
Опасения отражаются и на рынке государственного долга. Инвесторы распродают европейские облигации, опасаясь, что высокая стоимость энергии надолго закрепит повышенную инфляцию и процентные ставки. Рост доходностей в результате увеличивает стоимость заимствований для правительств при рефинансировании их долгов.
МЭА: стратегические запасы газа могут помочь в кризис
На фоне сильного давления на цены на природный газ Международное энергетическое агентство (МЭА) опубликовало свежие рекомендации для правительств по всему миру, в том числе в Европе.
В докладе «Механизмы газовых резервов и варианты гибкости», опубликованном в среду, МЭА призывает правительства пересмотреть подход к подготовке к дефициту: использовать стратегические запасы, более гибкие правила закупок и международное сотрудничество вместо того, чтобы полагаться только на жёсткие целевые показатели заполнения хранилищ и конкуренцию за партии СПГ.
В документе отмечается, что Европа утратила часть своей гибкости. После резкого сокращения зависимости от российского трубопроводного газа, последовавшего за началом войны в Украине в 2022 году, ЕС сильнее опирается на поставки с мирового рынка сжиженного природного газа.
И хотя после кризиса 2022–2023 годов Европа ввела в эксплуатацию терминалы, добавившие свыше 50 млрд кубометров годовой мощности по импорту СПГ, сами по себе они не гарантируют поставки: Европе всё равно нужно привлекать грузы и платить за них.
Согласно действующим правилам, страны ЕС обязаны заполнить газовые хранилища минимум на 90 % к 1 ноября, хотя при неблагоприятной рыночной конъюнктуре допускаются отступления.
МЭА считает, что стратегические резервы — запасы газа, выведенные из коммерческого оборота и предназначенные исключительно для использования в чрезвычайных ситуациях — могли бы стать надёжным дополнительным инструментом поддержки в кризис.
В ряде стран ЕС, включая Италию, Польшу и Испанию, уже существуют национальные стратегические запасы газа. По оценкам МЭА, в 2025 году в стратегических резервах по всему Европейскому союзу хранилось около 12 млрд кубометров газа, что соответствовало примерно 3,5 % годового потребления и 12 % рабочей вместимости газовых хранилищ.
По мнению агентства, правительства могли бы расширить такие механизмы и изучить возможность координации резервов на уровне ЕС или в международном формате.
Во многом рекомендации МЭА поддерживают меры, уже предусмотренные инициативой AccelerateEU — стратегией Еврокомиссии по снижению стоимости энергии и сокращению зависимости Европы от нестабильных рынков ископаемого топлива. Обе программы призывают страны координировать закупки газа, гибче использовать целевые показатели по заполнению хранилищ, снижать спрос и защищать домохозяйства и бизнес от роста цен.
МЭА также предлагает Европе рассмотреть возможность хранения от 10 до 15 млрд кубометров газа на территории Украины после окончания войны и обеспечения безопасности объектов.
Согласно докладу, страны могли бы оплачивать хранение аварийных запасов газа на территории других государств или совместно обеспечивать себе право на закупку дополнительных партий СПГ в период дефицита. Более гибкие контракты и своп-сделки упростят перенаправление грузов туда, где они наиболее востребованы. Рассматриваются также варианты использования старых газовозов СПГ в качестве временных хранилищ и частичного высвобождения газа, который обычно остаётся в подземных хранилищах.
МЭА отмечает, что все эти идеи требуют дальнейшей проработки. Правительствам предстоит определить, кому принадлежат запасы, когда их можно задействовать и кто оплачивает их содержание. Формирование аварийных резервов также обходится дорого, однако, по словам агентства, неподготовленность к кризису может обойтись ещё дороже.