Финансовое агентство в пятницу повысило рейтинг португальского долга с «A» до «A+» и присвоило ему прогноз «стабильный», говорится в опубликованном сообщении.
Рейтинговое агентство Fitch повысило долгосрочный суверенный рейтинг Португалии с «A» до «A+» со «стабильным прогнозом», сообщила компания в заявлении, опубликованном на своем сайте (источник на португальском языке). Решение отражает «благоприятный климат доверия» со стороны других рейтинговых агентств и инвесторов к стране, отметило Агентство по инвестициям и внешней торговле Португалии (AICEP). По данным португальского правительства, «все кредитные рейтинговые агентства» присваивают Португалии рейтинг уровня «A».
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
В августе агентство Standard & Poor's (S&P) (источник на португальском языке) подтвердило свои незапрашиваемые суверенные кредитные рейтинги Португалии на уровнях «A+/A-1» по долгосрочным и краткосрочным обязательствам в иностранной и национальной валюте и сохранило позитивный прогноз. В свою очередь, Morningstar DBRS в июле 2025 года (источник на португальском языке) подтвердила рейтинг Республики Португалия на уровне «A» (high) со «стабильным прогнозом».
Объявление Fitch Ratings, сделанное в пятницу, базируется на укреплении государственных финансов Португалии, прежде всего на прогнозируемом снижении долга и более устойчивом экономическом росте по сравнению с другими странами, чему способствует «твердая политическая приверженность бюджетной дисциплине».
«Повышение рейтинга отражает укрепление государственных финансов Португалии, включая прогнозируемую траекторию снижения госдолга и значительно более устойчивые бюджетные показатели по сравнению с сопоставимыми странами, что обеспечивается сильной политической приверженностью бюджетной осторожности», говорится в сообщении Fitch.
По данным агентства, рейтинги Португалии поддерживаются показателями качества управления, превышающими медианное значение для стран с рейтингом «A», а также институциональными преимуществами, связанными с членством в Европейском союзе и зоне евро. Эти факторы, однако, уравновешиваются по‑прежнему высокими уровнями накопленного государственного и внешнего долга.
Fitch отмечает, что «осторожность» экономической политики, стабильно более высокие, чем ожидалось, бюджетные результаты и устойчивые профициты по текущему счету усилили устойчивость португальской экономики и ее способность «поглощать шоки».
Агентство прогнозирует снижение госдолга с 89,7 % ВВП в 2025 году до 87,0 % в 2026‑м и 82,9 % в 2028‑м, чему будет способствовать сохранение первичных профицитов и умеренный номинальный рост. Тем не менее этот показатель, как ожидается, останется выше прогнозной медианы в 59,5 % ВВП для стран с рейтингом «A».
В четверг министр государства и финансов Жоаким Миранда Сарменто заявил, что снижение долга в процентах к ВВП «стало результатом работы семей и компаний в последние годы (источник на португальском языке)», подчеркнув, что этот процесс «нельзя прерывать, необходимо сохранять темпы сокращения госдолга». Жоаким Сарменто добавил, что нужно «решительно сокращать бюрократию, которая душит бизнес и граждан, сдерживает и откладывает частные инвестиции, прежде всего прямые иностранные инвестиции», что, по его словам, «существенно отразится на потенциальном ВВП» страны.
В соцсети X министр финансов назвал это «прекрасной новостью для Португалии, которая возвращает себе рейтинг A+ впервые с марта 2011 года».
Сегодня утром президент республики также приветствовал решение рейтингового агентства. «Это отличная новость для страны и важное внешнее признание достигнутых Португалией результатов, являющихся итогом средне‑ и долгосрочного развития, обеспеченного усилиями португальцев и ответственным курсом, сохранявшимся при разных правительствах», — пишет Антониу Жозе Сегуру на сайте президента (источник на португальском языке). «Более высокий рейтинг улучшит условия финансирования для государства, бизнеса и семей, поддержит инвестиции и создание рабочих мест и позволит направить больше бюджетных средств на удовлетворение потребностей людей», — выразил надежду глава государства.
«Когда к 2026 году будут обращаться ретроспективно, это наверняка станет одной из самых значимых экономических новостей года», — добавил Сегуру.
Рост оборонных расходов усиливает давление на государственные финансы
Fitch оценивает, что профицит бюджета сократится с 0,7 % ВВП в 2025 году до 0,1 % в 2026‑м под влиянием экстренной помощи и расходов на восстановление после штормов, мер по снижению налогов и жилищной поддержки, заложенных в государственный бюджет на 2026 год, пиковых объемов инвестиций по кредитной составляющей Плана восстановления и устойчивости (PRR), а также роста расходов на зарплаты и пенсии.
Эти факторы, по оценке агентства, будут частично компенсированы ростом социальных взносов на фоне продолжающегося увеличения занятости и значительными дивидендами, которые выплатит Caixa Geral de Depósitos.
На 2027–2028 годы Fitch прогнозирует средний дефицит бюджета на уровне около 0,4 % ВВП. Агентство ожидает, что старение населения и снижение миграции «увеличат расходы и усилят давление на систему социальных взносов», однако подчеркивает, что Фонд финансовой стабилизации системы социального обеспечения, активы которого к концу 2025 года достигнут 13,9 % ВВП, «обеспечивает значительный запас прочности».
Стоимость жилья также вызывает обеспокоенность, хотя быстрый рост цен на недвижимость пока не привел к «существенным макрофинансовым рискам в краткосрочной перспективе». Вместе с тем он может «усилить уязвимость рынка недвижимости и обостряет проблему доступности жилья», подчеркивает агентство.
В первом квартале 2026 года цены на жилую недвижимость были примерно на 99 % выше уровня четвертого квартала 2019‑го, тогда как в зоне евро рост составил 31 %.
Низкое предложение и высокий спрос на жилье, во многом обусловленный значительным притоком мигрантов, свидетельствуют о том, что давление на рынке недвижимости носит в основном «структурный характер, что снижает вероятность резкой коррекции в краткосрочной перспективе», отмечает Fitch. Агентство добавляет, что «устойчивая банковская система должна помочь сдержать финансовые риски, связанные с рынком недвижимости» и сопутствующим ростом долговой нагрузки домохозяйств.
Еще один фактор — цель НАТО довести оборонные расходы до 5 % ВВП к 2035 году, что, по оценке Fitch, «усилит давление на государственные финансы в среднесрочной перспективе». Тем не менее международное рейтинговое агентство считает, что последовательная бюджетная политика, сохранявшаяся при смене правительств, смягчает риски, связанные с ростом политической неопределенности.