Во вторник на рынке гособлигаций Европы усилилось давление продаж: доходность 10‑летних бумаг Франции обновила 17‑летний максимум, а немецких Bund - рекорд с 2011 года.
Стоимость заимствований для государств стремительно растет по обе стороны Атлантики.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
Доходности долгосрочных облигаций в крупнейших экономиках Европы во вторник поднялись до многолетних максимумов, а доходность 30-летних казначейских бумаг США выросла до наивысшего уровня почти за два десятилетия.
Распродажа на долговом рынке развернулась на фоне угасающих надежд на быстрое урегулирование конфликта вокруг Ирана, что подтолкнуло цены на нефть вверх и вновь усилило опасения по поводу затяжной инфляции. Международный эталон Brent во вторник утром торговался почти по 91 доллару за баррель на фоне обострения напряженности на Ближнем Востоке.
«Срыв мирных переговоров США и Ирана увеличил риск того, что цены на энергоносители останутся повышенными до конца года, что может удерживать инфляцию выше ожидаемого уровня и повышает вероятность повышения ставок центральными банками», – сказал глава отдела исследований по рынкам облигаций в Quilter Cheviot Ричард Картер в интервью Euronews Business.
Инвесторы все активнее закладываются на более жесткую денежно-кредитную политику в еврозоне: к марту 2027 года ставка по депозитам ЕЦБ, как ожидается, достигнет 2,76 % против нынешних 2,25 %.
По данным Trading Economics, инвесторы оценивают вероятность сентябрьского повышения ставки Европейским центральным банком (ЕЦБ) в 90 %.
В то же время в США доходность 30-летних казначейских облигаций достигла 5,33 % – такого уровня не было с 2007 года. В Великобритании доходность 30-летних гособлигаций (gilts) поднялась до 5,85 %, максимума с мая 2026 года.
На фоне возобновившегося давления продаж на гособлигации по всему миру доходность 10-летних бумаг Франции во вторник утром выросла до 4,10 %, максимума с июня 2009 года.
Доходность 10-летних немецких бундов, служащих ориентиром для всей еврозоны, поднялась выше 3,25 %, достигнув наивысшего уровня с марта 2011 года.
Доходность 30-летних облигаций Франции поднялась до максимума с 2008 года на фоне глобальной распродажи на долговом рынке и растущей обеспокоенности переговорами по бюджету на 2027 год и президентскими выборами в следующем году. Доходность 30-летних немецких гособлигаций достигла 3,78 %, что стало самым высоким уровнем за 15 лет.
Рост доходностей долгосрочных облигаций объясняется не только ожиданиями более высоких процентных ставок и страхами перед инфляцией.
«Инвесторов беспокоят масштабы заимствований в крупных экономиках, включая Великобританию, Францию и Японию», – продолжил Картер, добавив, что «значительные объемы выпуска облигаций, связанных с искусственным интеллектом, также увеличили предложение, усилив давление на цены и подталкивая доходности вверх».
Рост стоимости заимствований давит на экономики и повышает стоимость финансирования по широкому спектру вложений.
Поскольку государственные долговые агентства постоянно привлекают средства через рынок облигаций, эффект от скачка доходностей будет постепенно отражаться на их расходах по обслуживанию долга по мере рефинансирования погашаемых выпусков.
По оценке S&P Global Ratings, в 2026 году Италии предстоит рефинансировать погашающийся долг в объеме, эквивалентном 17 % ВВП, тогда как для Франции этот показатель составляет 12 %, а для Германии и Великобритании – по 7 %.
Пока что, по словам Картера, рынки облигаций, вероятно, останутся чувствительными как к геополитическим событиям, так и к выходящей экономической статистике.
Он добавил, что облигации по-прежнему привлекательны для инвесторов, поскольку доходности исторически высоки и с заметным запасом превышают инфляцию, обеспечивая положительную реальную доходность с учетом роста цен.