Инвестиции, взлетевшие и рухнувшие в первой половине 2026 года

К середине неспокойного года на глобальных рынках вырисовалась четкая картина: все, что связано с физическим созданием инфраструктуры для ИИ, стремительно дорожает, тогда как ряд других активов, к которым инвесторы обычно обращаются в периоды неопределенности, заметно просел.

РЕКЛАМА

РЕКЛАМА

На фоне войны на Ближнем Востоке, политической нестабильности и скачка цен на нефть фондовые рынки в ряде регионов все же сумели обновить исторические максимумы.

По словам Дэна Коутсворта, руководителя направления рынков в AJ Bell, главными бенефициарами бумa расходов на ИИ стали компании, находящиеся на его «приемной стороне», тогда как биткоин оказался «настоящим шоком», а золото утратило былой блеск.

Как отмечает Коутсворт, это поразительная череда событий всего за полгода торгов.

Самые впечатляющие прибыли пришлись на не самый эффектный сегмент технологического сектора: производителей микросхем памяти.

На фоне столкновения стремительного роста спроса на вычислительные мощности для ИИ с ограниченным предложением цены рванули вверх и потянули за собой акции. SanDisk возглавила американский рынок, прибавив более 850 % за шесть месяцев, тогда как Western Digital, Micron Technology и Seagate Technology более чем утроились в цене — темп доходности, который в обычных условиях достигается за многие годы.

Движущая сила — огромный объем высокоскоростной памяти и хранилищ данных, необходимых для обучения и работы систем ИИ, поскольку крупнейшие технологические компании спешат расширять свои дата-центры.

Среди других американских акций, взлетевших на волне интереса к ИИ, — Intel, Dell, Advanced Micro Devices (AMD) и Applied Materials, которые с начала года подорожали на 150–280 %.

Эта гонка подняла и развивающиеся рынки, где такие азиатские производители чипов, как TSMC и SK Hynix, занимают большой удельный вес, что помогло южнокорейскому индексу KOSPI удвоиться в цене, японскому Nikkei 225 вырасти примерно на 40 %, а индексу MSCI Emerging Markets прибавить около 27 %.

В Европе FTSE 100 прибавил 7 % в первом полугодии, французский CAC 40 вырос на 5 %, а немецкий DAX — на 2 %. Между тем индекс MSCI India снизился на 5 %, а гонконгский Hang Seng потерял 6 %.

Примечательно, что ралли в акциях производителей памяти в последние дни начало сходить на нет: многие из тех же бумаг попали под резкую распродажу в технологическом секторе.

Павшие фавориты, поглощения и сделки, потерявшие драйв

Обратная сторона была жесткой для вчерашних победителей.

Бывшие любимцы рынка, связанные с ИИ, Meta и Microsoft, остались в стороне, показав снижение совокупной доходности на 14 и 24 % соответственно: масштабные расходы на ИИ сделали техгигантов более капиталоёмкими бизнесами, и инвесторы перестали платить за них премию.

Сейчас акции Microsoft торгуются на минимальных за десятилетие уровнях оценки, и в результате и она, и Meta стоят скромнее, чем McDonald’s — исход, который немногие могли бы представить на пике ажиотажа вокруг «Великолепной семёрки».

Тем временем многие активы, от которых ожидали лидерства, разочаровали.

Золото устроило инвесторам настоящие американские горки. Вскоре после скачка до рекордного уровня в 5 594,82 доллара за унцию 29 января этот драгоценный металл потерял около 28 % от пика — несмотря на геополитическую турбулентность, которая обычно заставляет инвесторов бежать в защитные активы. Вместо этого его привлекательность подорвали более высокие доходности облигаций и процентные ставки по наличным и краткосрочным инструментам, которые приносят доход, недоступный золотому слитку.

Биткоин показал еще более слабый результат, подешевев на 28 % с начала года по мере того, как энтузиазм вокруг криптовалют угасал, а капитал перетекал в акции технологических компаний.

В Великобритании весомую часть работы сделали сделки по поглощению.

Шесть компаний из индекса FTSE 100, включая Glencore, Schroders и Segro, в первой половине года привлекли интерес потенциальных покупателей, что говорит о том, что инвесторы по‑прежнему видят недооценку в британских «голубых фишках» даже после трёхлетнего пересмотра оценок.

Застройщики жилья, такие как Persimmon, испытывали трудности на фоне вялого рынка недвижимости, тогда как компании, работающие по соседству с технологическим сектором, включая Experian и RELX, оказались под давлением из‑за опасений, что ИИ разрушит их бизнес‑модели.

Одна из заметно остывших ставок — оборонный сектор.

После бурного 2025 года такие компании, как BAE Systems, немецкая Rheinmetall и американская Palantir, уступили позиции: позитив от роста военных бюджетов, по-видимому, уже полностью заложен в котировки, а инвесторы переключились на другие истории.

Настоящая статья не является инвестиционной рекомендацией. Всегда проводите собственный анализ и инвестируйте с учетом вашей конкретной ситуации.