Банк Англии в четвертый раз подряд оставил ключевую ставку на уровне 3,75 % после данных о стабильной инфляции и охлаждении рынка труда без резкого ухудшения.
Банк Англии в четверг оставил эталонную процентную ставку без изменений на уровне 3,75 %, продлив паузу, начавшуюся в декабре 2025 года, поскольку регуляторы взвешивали инфляционные последствия войны в Иране на фоне признаков устойчивости в других частях экономики.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
От главы регулятора Эндрю Бейли и других членов Комитета по монетарной политике широко ожидали, что они сохранят ставки и в целом займут нейтральную позицию в отношении дальнейших шагов.
Решение было принято спустя день после того, как официальные данные показали, что инфляция в Великобритании стабилизировалась. В мае потребительские цены выросли на 2,8 % в годовом выражении, как и в апреле, и оказались ниже прогнозов экономистов на уровне 3,0 %, что оставило общий показатель на минимальной отметке с начала 2025 года.
Однако за стабильным общим показателем скрывались разнонаправленные тенденции. Транспортные расходы резко ускорились до 6,8 % на фоне роста цен на топливо и удорожания авиабилетов, тогда как инфляция на продукты питания замедлилась до 2,2 %, а рост затрат на жильё продолжил замедляться.
Хотя инфляция по-прежнему превышает целевой ориентир Банка на уровне 2 %, показатель вселил надежду, что повышательное давление на цены, вызванное скачком стоимости нефти и газа после начала войны в Иране 28 февраля, может оказаться менее сильным, чем ожидалось.
Эндрю Бейли, глава Банка Англии, заявил, что недавнее снижение цен на нефть выглядит «обнадёживающим», хотя они всё ещё остаются выше довоенного уровня.
«Что бы ни происходило дальше, более высокие цены на энергоносители за последние четыре месяца означают, что определённое инфляционное давление уже заложено», – сказал он. «Задача Банка – не допустить, чтобы это переросло в устойчивую инфляцию выше нашего целевого уровня в 2 %».
Аналитики также предупреждают, что инфляция может ускориться позже в этом году, по мере того как повышение счетов домохозяйств за энергоносители начнёт полностью отражаться в ценах. Инвестиционный стратег компании Quilter Линдси Джеймс отметила: «Хотя в мае инфляция оказалась ниже ожиданий и сейчас находится ниже 3 %, она, вероятно, подскочит ближе к 4 % позже в этом году из-за предстоящего повышения ценового потолка на энергию».
По словам Джеймс, хотя цены на нефть отступили от недавних максимумов, они по-прежнему остаются выше уровней прошлого года, что говорит о том, что базовое инфляционное давление полностью не исчезло.
Решение сохранить ключевую ставку не было единогласным: двое из девяти членов Комитета по монетарной политике проголосовали за её повышение на четверть пункта, отражая опасения, что рост затрат на энергоносители всё ещё может перерасти в более широкое инфляционное давление.
Рынок труда теряет обороты
Опубликованные в четверг данные по рынку труда дали неоднозначную картину.
Уровень безработицы в трёхмесячный период по апрель неожиданно снизился до 4,9 % против 5,0 % в первом квартале, однако число работников, числящихся в платёжных ведомостях, за это время уменьшилось, что указывает на скрытую потерю динамики, несмотря на улучшение заголовочного показателя безработицы.
Рост заработной платы, показатель, за которым Банк Англии внимательно следит как за индикатором устойчивого ценового давления, остался высоким: базовая зарплата без учёта премий увеличилась на 3,4 % в годовом выражении.
«Рынок труда по-прежнему теряет динамику, а последние данные свидетельствуют о его дальнейшем охлаждении», – заявил Ричард Картер, глава отдела исследований по инструментам с фиксированной доходностью в компании Quilter Cheviot.
Схожую оценку дал Санжай Раджа, главный экономист Deutsche Bank по Великобритании, предупредив, что «рынок труда ещё не вышел из зоны риска», хотя он добавил, что смешанная статистика даёт комитету больше времени, чтобы занять выжидательную позицию и посмотреть, как будет развиваться экономика.
Сочетание замедляющейся общей инфляции, ослабевающего рынка труда и всё ещё уверенного роста зарплат подчёркивает сложное положение, в котором оказался комитет. Высокие доходы поддерживают риск так называемых вторичных эффектов, когда повышение зарплат снова подталкивает цены вверх, даже несмотря на то, что набор персонала теряет темп.