Индексы S&P 500 и Nasdaq закрылись в среду на рекордно высоких отметках, несмотря на затянувшуюся войну в Иране, сохраняющуюся значительную блокировку Ормузского пролива и снижение прогнозов роста мировой экономики на фоне растущей инфляции.
Базовые фондовые индексы США поднялись на новую территорию, открыв цены, что свидетельствует о том, что рынок, похоже, не обращает внимания на непосредственные геополитические риски в пользу потенциальной деэскалации и корпоративной силы.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
В среду индекс S&P 500 закрылся на 0,8 % выше, на отметке 7 022 пункта, увеличившись за день и превысив предыдущий пик, достигнутый в январе этого года.
S&P 500 вырос на 11 % с момента достижения дна 30 марта и после первого падения на 9 % в прошлом месяце.
Индекс Nasdaq Composite также установил рекорд, поднявшись на 1,6% и превысив 24 000 пунктов, в то время как индекс Dow Jones Industrial Average снизился на 0,15% и остается значительно ниже своего исторического максимума.
Рост произошел, несмотря на сохраняющиеся неблагоприятные факторы.
Судоходство через Ормузский пролив - важнейший пункт пропуска примерно одной пятой мировых поставок нефти - серьезно нарушено с конца февраля после действий Ирана и последующей морской блокады США.
Движение резко сократилось, а Иран объявил пролив закрытым для судов, связанных с США, Израилем и их союзниками.
Центральное командование США также подтвердило, что блокада иранских портов вступила в полную силу в начале этой недели, заявив, что "с начала блокады США в понедельник было развернуто десять судов и прорвалось НОЛЬ судов".
Цены на нефть, хотя и снизились за последние две недели, остаются высокими.
На момент написания статьи нефть марки Brent стоит около 96,5 доллара за баррель, а WTI - 92,5 доллара, что все еще значительно выше довоенного уровня и способствует росту инфляции.
В ответ на это Международный валютный фонд понизил прогноз глобального роста. В своем последнем докладе "Перспективы развития мировой экономики", опубликованном в понедельник, МВФ снизил прогноз на 2026 год до 3,1 % с 3,3 %, прогнозировавшихся ранее, ссылаясь на скачки цен на энергоносители и перебои в поставках.
По базовому сценарию, предполагающему кратковременный конфликт, базовая инфляция за год составит 4,4 %, при этом существует риск еще более слабого роста и повышения цен в случае эскалации и затягивания напряженности.
Умеренное снижение цен на энергоносители последовало за сообщениями о том, что двухнедельное прекращение огня продолжается и что новые переговоры между США и Ираном могут возобновиться в ближайшее время.
Президент США Дональд Трамп также заявил, что переговоры о прочном мире могут возобновиться к концу недели.
Инвесторы, похоже, рассчитывают на возможное возобновление работы Ормузского пролива и сдерживание негативных последствий войны в целом.
Выступая перед Euronews, Алан Макинтош, главный инвестиционный директор Quilter Cheviot Europe, пояснил, что "хотя первый раунд переговоров не привел к соглашению, вероятное продление режима прекращения огня вселяет оптимизм, что скорое урегулирование может быть достигнуто".
"Если предположить, что боевые действия прекратятся довольно быстро и возобновятся поставки нефти, то экономический ущерб для мировой инфляции и роста будет довольно ограниченным", - добавил он.
Однако другие аналитики также утверждают, что рынок, возможно, постепенно начинает демонстрировать признаки перенапряжения и потенциально формируется пузырь ИИ.
Винета Салале, портфельный стратег GMO, сказала Euronews, что "мы видим некоторые признаки эйфории, особенно в прикладном сегменте экосистемы ИИ. Но эта эйфория более отчетливо присутствует в частном финансировании этого пространства, в отличие от предыдущих технологических пузырей".
Почему американские индексы не поддаются прогнозам
Аналитики указывают на несколько факторов, объясняющих устойчивость рынка.
Надежды на скорое окончание военных действий стимулируют стремление к риску, а корпоративная Америка демонстрирует силу. Руководители банков отметили сильные позиции американских потребителей, а также активную работу по заключению сделок и первичному размещению акций.
Ожидания прибыли в первом квартале были пересмотрены в сторону повышения: теперь компании из списка S&P 500 прогнозируют совокупную прибыль в размере более 605 миллиардов долларов (513 миллиардов евро), что выше предыдущих оценок.
Дополнительную поддержку оказали акции технологических компаний, особенно связанных с искусственным интеллектом. Значительный рост Nasdaq отразил возобновление энтузиазма в отношении акций, ориентированных на рост, даже на фоне смягчения более широких экономических прогнозов.
Макинтош сказал Euronews, что "рост капитальных затрат, связанных с искусственным интеллектом, не показывает признаков замедления, поэтому это продолжает поддерживать экономический рост в США. В США только что начался сезон квартальных результатов, и пока нет никаких признаков негативного влияния текущего ближневосточного конфликта".
В индексы также входят оборонные компании, которые показали хорошие результаты на фоне войны, вынуждающей правительства, в частности США, увеличивать военные бюджеты.
История также предлагает контекст для текущего подъема. Во время прошлых войн, в которых участвовали США, рынки акций часто испытывали краткосрочную волатильность, за которой следовали восстановление и рост.
Например, во время войны в Ираке в 2003 году индекс S&P 500 вырос более чем на 25 % за первый полный год после начала вторжения.
Во время войны в Персидском заливе 1990-1991 гг. индекс сначала упал на 11 %, но после быстрой победы коалиции последовало мощное ралли, обеспечившее положительную доходность в последующий год.
Аналогичная картина наблюдалась в периоды Корейской войны и войны во Вьетнаме, когда акции демонстрировали уверенный долгосрочный рост, несмотря на длительную неопределенность.
Данные, собранные Королевским банком Канады и другими источниками, показывают, что в многочисленных конфликтах акции росли в первый год военных действий примерно в 60 % случаев.
Рынки, как правило, фокусируются на конечных результатах, а не на немедленных потрясениях, вознаграждая за разрешение ситуации и экономическую адаптивность. Последние рекорды S&P 500 и Nasdaq подчеркивают эту устойчивую закономерность.
Хотя в случае обострения иранского конфликта риски сохраняются, инвесторы в настоящее время делают ставку на то, что дипломатия и фундаментальные корпоративные показатели возьмут верх.