Эксперты предупреждают о рисках затяжной войны с Ираном: "Тогда евро рухнет!"

Война с Ираном, начавшаяся в конце февраля, спровоцировала рост цен на энергоносители (нефть, бензин, дизельное топливо, газ) из-за блокады иранским режимом Ормузского пролива, важнейшего торгового пути. Повышение цен для потребителей и энергоемких отраслей (химическая промышленность, металлургия) также оказывает давление на немецкую экономику, которая и без того находится в нестабильном состоянии.

РЕКЛАМА

РЕКЛАМА

Страдает и европейская валюта**.** Евро упал на 2% к доллару. Падение может оказаться более значительным, если реализуется сценарий, согласно которому, война в Иране продлится значительно дольше, чем "четыре недели", о которых говорил Трамп.

В эфире Euronews экономист Даниэль Штельтер предупредил: "Уже и без того структурно слабый евро – из-за низкого роста, высокого долга и политических разногласий – окажется под дополнительным давлением по мере притока капитала в долларовые инвестиции, считающиеся безопасными".

Главный экономист ING Bank Карстен Бржески придерживается такого же мнения: "При таком сценарии доллар будет расти первым, а евро будет падать дальше".

Насколько сильно может упасть евро?

Так называемый "наихудший сценарий" для евро будет реализован в случае продолжительной эскалации на Ближнем Востокес масштабными энергетическими перебоями, которые затронут Европу. В условиях кризиса инвесторы будут продавать свои инвестиции, например акции, и бежать в "безопасные гавани", такие как доллар США (считающийся "кризисной валютой номер один").

Результат будет выглядеть следующим образом: многие покупают доллары, доллар дорожает, евро падает.

Главный экономист ING Карстен Бржески объясняет: "Если блокада Ормузского пролива продлится дольше, то есть несколько недель, цена на нефть также должна вырасти до 100 долларов США за баррель и выше. При таком сценарии доллар будет расти первым, а евро будет падать дальше. Вероятно, до уровня 1,10 EUR/USD".

В этом случае курс евро к доллару США может упасть до 1,10-1,12 или гораздо ниже. Это означает, что за один евро вы получите только 1,10 доллара (вместо нынешних 1,16 доллара США). Это будет значительная потеря в стоимости по отношению к доллару, около 5-8 процентов. Отдых в США (отели, перелеты, покупки) также подорожает, а импортные товары (нефть, электроника, сырье), соответственно, подорожают при пересчете в евро. Падение на 5-8 процентов в ближайшие недели станет самым низким уровнем со времен энергетического кризиса 2022/23 годов.

Такое развитие событий "не обязательно означает рецессию" в Германии - "но этот наихудший сценарий станет огромным препятствием наметившемуся подъему", - объясняет Бржески.

Макроэкономист Даниэль Штельтер даже предсказывает глубокое падение: "В худшем случае, я думаю, евро может опуститься значительно ниже минимумов энергетического кризиса 2022/23 годов - временно ниже паритета с долларом - то есть сценарий 0,90-0,95 доллара за евро". В фазе паники "временно ниже этого уровня".

Рецессия? Тяжелые последствия для Германии

Экономист Даниэль Штельтер видит особенно серьёзные последствия для Германии в случае затяжной войны и блокады Ормузского пролива. "В результате цены на нефть значительно превысят 100 долларов, а цены на бензин ещё больше вырастут".

По мнению Штельтера, это спровоцирует рецессию: "Более высокие цены на энергоносители действуют как дополнительный налог, сдерживая потребление и инвестиции. Даже такие развитые страны, как Германия, скатятся в глубокую рецессию — вся еврозона, по меньшей мере, в техническую рецессию".

Штельтер также предупреждает о стагфляции: "Сочетание высокой инфляции, обусловленной энергоносителями, и одновременного снижения ВВП — повторение, но в усиленной форме, того, что мы наблюдаем с 2022 года".

Что касается фондовых рынков, Штельтер прогнозирует резкое падение рентабельности в энергоемких секторах (химическая промышленность, металлургия, автомобилестроение, машиностроение). Европейские индексы, вероятно, упадут "значительно сильнее, чем американские рынки".

Стагфляция (ситуация, в которой экономический спад и депрессивное состояние экономики сочетаются с ростом цен) может вызвать волну распродаж на немецком фондовом рынке DAX. Многие инвесторы могут одновременно продать свои акции на фоне паники.

Чем дольше блокада, тем хуже последствия

Штельтер: "Ключевой момент заключается в следующем: чем дольше длится блокада и чем заметнее становится реальный экономический ущерб, тем больше вероятность того, что рынок примет во внимание структурную слабость евро, а не просто краткосрочное потрясение".

Это создает дисбаланс на рынках процентных ставок и облигаций: "В конечном итоге ЕЦБ придется снова сильнее вмешиваться в рынок, чтобы предотвратить новый долговой кризис", — даже говорит Штельтер. Потому что "номинальная доходность долгосрочных облигаций может первоначально вырасти из-за опасений по поводу инфляции, но в то же время давление на страны с высокой задолженностью, включая Францию, усиливается из-за роста премий за риск".

Штельтер предупреждает, что возможны даже "экстремальные скачки цен", например, в случаях нападения на танкеры или причинения физического ущерба инфраструктуре. Тогда в сфере энергетики могут произойти неожиданные и маловероятные события, которые не поддаются прогнозу и имеют значительные последствия. Речь идет о внезапных перебоях в поставках или взрыве цен, которые потрясут мировую экономику. "Такое потрясение вновь вызовет дебаты о нормировании, остановке производства и переносе промышленности за границу", - говорит Штельтер.Даже при благоприятном курсе евро, который теоретически делает немецкий экспорт дешевле, экспорт всё ещё может резко сократиться. Причина: мировой спрос падает из-за того, что рост цен на энергоносители оказывает давление на мировую экономику в целом, особенно в энергозависимых странах, таких как Китай, Индия и США. В результате предприятия там сокращают расходы, что приводит к уменьшению заказов для немецкой промышленности.

Сомнения в стабильности денежно-кредитной системы в еврозоне

Европейский центральный банк (ЕЦБ) может оказаться в сложной ситуации. У него есть юридический мандат на поддержание инфляции на уровне около двух процентов в среднесрочной перспективе.

Если война с Ираном будет кратковременной, ЕЦБ придется снизить процентные ставки для поддержки экономики: более низкие процентные ставки делают кредиты дешевле, что может стимулировать инвестиции и потребление.

Однако, если война с Ираном затянется, ЕЦБ столкнется с проблемой: из-за возвращения инфляции ЕЦБ не сможет снижать процентные ставки в качестве экономического стимула – вместо этого ему придется заморозить или даже повысить их. В этом случае евро, вероятно, останется под давлением. В то же время экономика потеряет темп – в худшем случае возникнет угроза стагнации и рецессии. Это приведет к оттоку капитала из Европы (инвестиции, акции, евро).

Экономист Штельтер: "Растущие цены на энергоносители математически приведут к повышению уровня инфляции в еврозоне как минимум на один дополнительный процентный пункт, если цены останутся высокими в течение нескольких месяцев".

В то же время темпы роста снижаются, что, по словам Штельтера, является "классической ловушкой стагфляции". Он объясняет: "С политической точки зрения растет давление, направленное на поддержку стран с высокой задолженностью посредством низких процентных ставок и покупки облигаций; это еще больше подталкивает ЕЦБ к роли скрытого государственного финансирования - на что я указывал уже много лет. По логике моих предыдущих рассуждений, такой конфликт усиливает сомнения в долгосрочной стабильности нынешнего монетарного порядка в еврозоне".

Проблем не возникнет, если конфликт закончится быстро

Быстрая деэскалация конфликта на Ближнем Востоке (речь идет о сроках не более 4-5 недель) могла бы вернуть евро на несколько более выгодный курс. Но пока совершенно неясно, когда и как закончится война в Иране.

Сопротивление иранских властей попытке сменить режим, чего очевидно хотели бы США и Израиль, может затянуть конфликт на месяцы.

Дэниел Штельтер подчеркивает: "Проблем не возникнет, если конфликт закончится через несколько недель, а критически важная энергетическая инфраструктура в Саудовской Аравии и Катаре не будет значительно повреждена".