В 2026 году рынки развивающихся стран уверенно берут реванш, значительно обгоняя акции США, тогда как S&P 500 топчется на месте на фоне волатильности в софте и акциях долгосрочного роста.
Рынки развивающихся стран в 2026 году стремительно выходят в лидеры, демонстрируя ралли, которое поражает инвесторов не только своей скоростью, не виданной десятилетиями, но и тем глобальным контекстом, в котором оно разворачивается.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
Пока акции американских софтверных компаний лихорадит из-за опасений, что искусственный интеллект разрушит привычные бизнес-модели, а индекс S&P 500 с начала года в целом топчется на месте, рынки развивающихся стран идут своим курсом.
Вопреки устоявшейся рыночной динамике этот класс активов внезапно, пусть и ненадолго, примеряет на себя непривычную роль относительной «тихой гавани».
Ралли носит широкий и устойчивый характер, все больше подпитываясь притоком капитала, макроэкономической конъюнктурой и структурными сдвигами в мировой торговле.
Рынки развивающихся стран возглавляют глобальные рейтинги доходности
Согласно данным CountryETFTracker, пять наиболее доходных с начала года биржевых фондов, ориентированных на отдельные страны, все относятся к рынкам развивающихся стран.
Лидером ралли стал южнокорейский фонд iShares MSCI South Korea ETF (EWY), прибавивший с начала года 43,28 % после скачка на 96 % в 2025 году.
Этот рост отражает доминирующее положение производителей микросхем, таких как Samsung Electronics и SK Hynix, которые выигрывают от устойчивого мирового спроса на память и передовые полупроводники для ИИ, что поддерживает экспорт и корпоративную прибыль.
Далее следуют перуанский iShares MSCI Peru ETF (EPU), выросший на 25,31 %, бразильский iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) с результатом 22,03 %, Таиланд (THD) с 21,38 % и Турция (TUR) с 21,32 %.
Более широкий индекс MSCI Emerging Markets, за которым следует фонд iShares MSCI Emerging Index Fund (EEM), с начала года поднялся почти на 13 %.
Здесь бросаются в глаза два момента: масштаб относительного превосходства и удивительная устойчивость ралли.
За последние два месяца EEM показал самое мощное относительное ралли по отношению к S&P 500 с 2008 года. За 12 месяцев разрыв в доходности расширился до 25 процентных пунктов, что стало наибольшим расхождением с января 2010 года.
Рынки развивающихся стран завершили в плюсе 13 из последних 14 месяцев и девять недель подряд, чего не наблюдалось с 2005 года.
Налицо формирование устойчивого структурного тренда.
Рекордные притоки на фоне географического перераспределения капитала
Ралли подпитывается не только ростом цен, но и притоком средств.
В январе 2026 года фонд iShares MSCI Emerging Markets ETF привлек более 4 млрд долл. (3,7 млрд евро), это лучший месяц по притокам с 2015 года.
Только в Южную Корею в январе поступило 1,6 млрд долл. (1,5 млрд евро) и свыше 1 млрд долл. (0,9 млрд евро) в феврале, тогда как Бразилия в январе привлекла почти 1 млрд долл. (0,9 млрд евро).
Резкий рост аллокаций говорит о том, что институциональные инвесторы активно наращивают долю активов развивающихся стран в портфелях.
Важно, что притоки носят широкий характер, а не сосредоточены в одной узкой тематической идее.
Пока ориентированные на Азию рынки выигрывают от включения в производственно-сбытовые цепочки ИИ, фонды Латинской Америки получают поддержку за счет сырьевого фактора и циклических отраслей.
Почему это происходит?
1) Ротация из перегруженного американского техсектора
Основная рыночная интрига 2026 года связана с темой «разрушительного» влияния искусственного интеллекта, прежде всего на акции американских софтверных компаний с длинным горизонтом окупаемости.
После многолетней концентрации капитала в акциях американских технологических гигантов инвесторы пересматривают свои позиции: оценки кажутся завышенными, а волатильность растет.
Рынки развивающихся стран, напротив, входили в год с заметным дисконтом к развитым рынкам.
Капитал перетекает из перегруженных американских бумаг роста в циклические отрасли, сырьевые активы и регионы, непосредственно задействованные в производстве аппаратной части для ИИ.
Эд Ярдени из Yardeni Research отмечает, что хотя экономика США по-прежнему выглядит выдающейся, развивающиеся страны выигрывают от расширения среднего класса, роста промышленного производства и экспорта, который все чаще обгоняет развитые экономики.
2) Слабость доллара поддерживает развивающиеся рынки
Валютная динамика дополнительно подталкивает инвесторов к развивающимся рынкам.
По словам Джеффа Бухбиндера, главного стратега по акциям в LPL Financial, индекс доллара США вплотную приблизился к пробою своего долгосрочного восходящего тренда, а ожидания дальнейшего снижения ставок ФРС усиливают давление на американскую валюту.
Постепочная диверсификация резервов центральных банков в пользу золота и в ущерб доллару, а также хронический торговый дефицит США, увеличивающий глобальное предложение долларов, также давят на курс американской валюты.
Для развивающихся рынков более слабый доллар означает более мягкие условия финансирования и повышение относительной доходности.
Стратег Bank of America Дэвид Хаунер называет почти гарантированное снижение ставки ФРС «компрессором волатильности» - таким фоном, который исторически благоприятствовал активам развивающихся стран.
3) Бум аппаратного обеспечения ИИ поддерживает Азию
Пока опасения вокруг ИИ давят на американские софтверные компании, аппаратная основа искусственного интеллекта в основном производится в Азии.
Тайвань доминирует в выпуске передовых полупроводников, а южнокорейская Samsung Electronics остается одним из мировых лидеров по производству чипов памяти.
На Тайване продукция технологических отраслей сейчас обеспечивает около 80 % экспорта и львиную долю недавнего роста. Выручка TSMC по-прежнему следует за экспортной динамикой острова, и аналитики ожидают еще одного года уверенного расширения в 2026 году.
4) Сырьевые и циклические активы добавляют поддержки
Рост не ограничивается технологическими экспортерами. Сырьевые экономики, такие как Бразилия и Перу, выигрывают от устойчивого спроса на металлы и сельхозпродукцию, тогда как Таиланд и Турция получают выгоду от улучшения финансовых условий и циклического восстановления.
На фоне стабилизации мирового роста и смягчения ожиданий по монетарной политике США развивающиеся рынки, сочетающие экспортный импульс с улучшением внешних балансов, вновь привлекают внимание инвесторов.
Почему это важно
Возрождение рынков развивающихся стран - это не только история краткосрочной доходности.
После десятилетия доминирования «американской исключительности» нынешнее ралли указывает на возможное расширение круга глобальных лидеров под воздействием валютной динамики, перераспределения капитала и географии производства, связанного с ИИ.
Если этот тренд сохранится, он может изменить структуру портфелей и бросить вызов давней концентрации мировой доходности на ограниченном круге американских акций мегакапитализации.