«Индекс Пеле» отслеживает футбольные клубы, чьи акции торгуются в Европе с 1998 года; управляющий объясняет, чему учат эти данные.
Чемпионат мира 2026 года стартовал на этой неделе, и в ближайший месяц от футбола будет не уйти: 48 команд, 104 матча и миллиарды зрителей.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
Для миллионов болельщиков обладание долей в любимом клубе стало бы высшей формой преданности.
Для нескольких десятков клубов по всей Европе это уже реальность: их акции торгуются на бирже, и любой обладатель брокерского счета может стать совладельцем.
Куда труднее ответить на вопрос, стоит ли это делать.
Индекс Pelé резко уступил мировому фондовому рынку
Aegon Asset Management рассчитывает «индекс Pelé» – шуточное по форме, но вполне серьезное исследование, отслеживающее все европейские футбольные клубы с публично обращающимися акциями, начиная с 1998 года.
Названный в честь бразильской легенды футбола, этот индекс превращает болельщицкую мечту в простой инвестиционный эксперимент: если бы вы относились к европейским биржевым клубам как к активу, каким был бы результат?
Ответ, мягко говоря, неутешителен.
В сезоне 2025/26 годов доходность индекса составила всего 0,4 % против 27 % по мировым акциям и 17 % по европейским.
Если растянуть сравнение до 1998 года, картина становится еще контрастнее. Совокупный результат индекса Pelé – около минус 11 %, тогда как мировые акции за это время принесли примерно 678 %.
На практике это означает, что 1 000 евро, вложенные тогда в корзину футбольных клубов, сегодня превратились бы примерно в 892 евро.
Те же 1 000 евро, инвестированные в глобальный фонд акций, выросли бы примерно до 7 784 евро — почти в девять раз больше.
Как устроен индекс Pelé
В индекс входят 18 европейских футбольных клубов, чьи акции обращаются на бирже; доля каждого определяется его рыночной капитализацией, поэтому в нем доминируют крупнейшие бренды.
Крупнейший компонент — Manchester United с весом 25 %, за ним следуют Juventus и турецкий Fenerbahçe SK.
Состав индекса охватывает девять лиг и включает как клубы мирового уровня, так и команды, о существовании которых за пределами их родного города знают немногие.
По соседству с грандами в индексе представлены шотландский Celtic FC, португальские SL Benfica и FC Porto, французский Olympique Lyonnais, немецкий Borussia Dortmund, а также более скромные датские клубы Brøndby IF и Silkeborg IF.
Совокупная рыночная стоимость этих клубов — порядка 7,1 млрд евро.
Бросается в глаза отсутствие одной страны — Испании. Несмотря на то что здесь базируются два из величайших клубов мира, Ла Лига не представлена в индексе: ни один испанский клуб не торгуется публично.
Почему футбол — плохая инвестиция
Отвечая на вопрос, почему футбольные акции стабильно отстают от широкого рынка, управляющий портфелем и инвестиционный стратег Aegon Asset Management Йорди Херманс указывает прежде всего на саму модель клубов, а не на какой‑то один неудачный сезон.
Обычная публичная компания существует для максимизации стоимости для акционеров. Футбольный клуб существует для того, чтобы выигрывать матчи, забивать голы и дарить эмоции своим болельщикам.
«Эти цели не просто различаются, они зачастую вступают в прямой конфликт», — говорит Херманс.
На практике ключевые решения в клубе — трансферы, зарплаты, вложения в стадион — диктуются погоней за трофеями, а не финансовой дисциплиной или доходностью капитала.
По его мнению, именно этот структурный перекос лучше всего объясняет долгосрочное отставание, куда убедительнее, чем любой отдельный сезон или полоса неудач.
Могут ли крупные клубы или команды из более богатых лиг вырваться из этой тенденции? По словам Херманса, и здесь статистика малоутешительна.
Индекс охватывает 18 клубов из девяти европейских лиг — от всемирно известных Manchester United и Juventus до скромного датского Brøndby IF, — однако различия в масштабе, бренде или географии не дают систематического объяснения доходности на длинной дистанции.
«У прекрасной игры вы можете оставить сердце, но ваш инвестиционный портфель заслуживает трезвого расчета», — сказал Херманс в комментарии Euronews.
Juventus — наглядное предостережение
Главная назидательная история последних лет — это Juventus.
Когда в 2018 году в клуб перешел Криштиану Роналду, акции ненадолго превысили отметку в 10 евро на волне надежд на рекордные продажи футболок и европейские трофеи.
Сегодня бумаги стоят чуть меньше 2 евро и за нынешний сезон потеряли 35 % после того, как команда финишировала лишь шестой в Серии А.
Даже один из самых громких трансферов в истории футбола не принес акционерам устойчивой выгоды.
Могут ли клубы выбраться из ловушки?
Оптимизма у Херманса немного.
По его словам, разорвать этот порочный круг можно было бы лишь при настоящем развороте: большем акценте на доходности, привязке стимулирования менеджмента к интересам акционеров и более устойчивом балансе между амбициями на поле и дисциплиной за его пределами.
Однако давление со стороны болельщиков, СМИ и соперников постоянно тянет клубы в противоположную сторону.
«Проблема не в циклах, а в самой структуре бизнеса», — подчеркивает он. Футбольные клубы могут быть незаменимыми культурными институтами, добавляет Херманс, но хорошими инвестициями они становились крайне редко.
Почти три десятилетия статистики приводят к одному и тому же выводу: футбольные клубы умеют зажигать преданность на поле, но на рынке они очень редко щедро вознаграждают инвесторов.