Три ключевые ставки оставлены Европейским центробанком без изменений. Большинство опрошенных агентством Reuters аналитиков считают, что ставки не будут поднимать еще минимум полгода.
Прогнозы экспертов оправдались: ЕЦБ в четвертый раз оставил три ключевые процентные ставки без изменений, улучшив прогноз роста ВВП на 2026 год. По итогам декабрьского заседания, завершившегося в четверг, ставка по депозитам оставлена на уровне 2% годовых, основная ставка рефинансирования - на отметке 2,15% годовых, ставка по краткосрочным кредитам ЕЦБ - 2,4%.
Показатели остаются неизменными с июля. Прогноз инфляции на следующий год пересмотрен в сторону повышения: теперь в ЕЦБ ожидают более медленного снижения инфляции в сфере услуг. По расчётам ведомства, экономика будет расти активнее, чем в сентябрьских прогнозах, в первую очередь за счет укрепления внутреннего спроса. В итоге в 2026 году рост ВВП составит 1,2% вместо обещанного ранее 1%.
Оценки ЕЦБ стали оптимистичнее, поскольку пошлины США оказались менее вредными для экономики, чем ожидали в ЕС. И хотя они по-прежнему сдерживают экспорт, рост экономики еврозоны за третий квартал в этом месяце пересмотрели вверх до 0,3 %, превысив ожидания.
Несмотря на то что промышленность остается уязвимой (особенно неблагоприятны показатели в Германии), рынок труда еврозоны демонстрирует здоровые тенденции, как и внутреннее потребление. Спрос на инновации в сфере ИИ поддержал инвестиции, а индикаторы настроений указывают на сохраняющуюся устойчивость.
В 2026 году запланированные правительством Германии расходы на оборону и инфраструктуру, ставшие возможными благодаря снятию "долгового тормоза", должны дать дополнительный импульс экономике.
Что дальше?
В преддверии публикации данных ЕЦБ в четверг аналитики обсуждали вероятность повышения ставки в 2026 году. Соответствующие прогнозы подпитал комментарий члена исполнительного совета ЕЦБ Изабель Шнабель, которая в начале декабря заявила, что инфляционные риски сейчас выше, чем вероятность замедления экономики. Она отметила, что инфляция в сфере услуг и рост заработной платы оказались сильнее, чем ожидалось, поэтому ей "комфортна" мысль о том, что инвесторы ставят на грядущий рост ставок. Риторика Шнабель отличалась от более мягкого тона комитета ЕЦБ в целом, что дает основания предполагать расхождения внутри группы.
Француз Франсуа Виллеруа де Гало, еще один член комитета, заявил в начале декабря: "Нисходящие риски для инфляционного прогноза остаются как минимум столь же значительными, как и восходящие, и мы не допустим устойчивого отклонения инфляции ниже нашего целевого уровня".
В ноябре инфляция составила 2,1 %, и с начала 2025 года она держится близко к цели ЕЦБ в 2 %, чему способствовало подорожание услуг.
Решение ЕЦБ последовало после того, как Банк Англии снизил ключевую процентную ставку в Великобритании. Ранее на четверть процентного пункта снизила ставки и ФРС США .