Volkswagen исключён из индекса Euro Stoxx 50, эталона крупнейших компаний еврозоны, вскоре после предупреждения о разовых списаниях, почти лишающих концерн прибыли в этом году.
Volkswagen, крупнейший автопроизводитель Европы, больше не относится к числу «голубых фишек» еврозоны.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
Провайдер индекса Stoxx подтвердил изменения в ходе ежегодного пересмотра в начале сентября, а вступили они в силу до открытия торгов в понедельник: в индекс вернулась финская телекоммуникационная группа Nokia, к нему присоединилась французская энергетическая компания Engie.
Из индекса также исключили нидерландскую группу информационных услуг Wolters Kluwer.
Исключение носит технический, а не оценочный характер: индекс рассчитывается исходя из рыночной капитализации акций в свободном обращении, и сокращающаяся стоимость Volkswagen уже не дотягивает до порогового значения.
Однако последствия вполне реальны: фонды, отслеживающие бенчмарк, теперь обязаны распродать пакеты акций Volkswagen, усиливая давление на бумаги, которые и без того находятся под нагрузкой. В прошлом году аналогичным образом пострадала Stellantis.
С начала года акции Volkswagen подешевели почти на 30 %, а с открытия торгов в прошлый понедельник потеряли ещё более 6 %; на момент подготовки материала они торгуются примерно по 76 евро.
Соответствующее предупреждение о прибыли
Момент для этого оказался почти максимально неудачным.
В пятницу концерн сообщил о примерно 10 млрд евро разовых списаний и снизил прогноз операционной маржи на 2026 год до не более чем 1 % вместо прежнего диапазона 4–5,5 %. Аналитики ожидали 4,1 %.
Более 6 млрд евро приходятся на обесценение активов Porsche, в которой Volkswagen владеет 75,4 % акций, после того как производитель спортивных автомобилей ухудшил свои среднесрочные прогнозы.
На Porsche серьёзно сказались американские пошлины и слабый спрос в Китае на зарубежные люксовые бренды; в прошлом году компания смогла обеспечить маржу лишь на уровне 1,1 %.
Ещё 2 млрд евро и более приходятся на расширенные программы досрочного выхода на пенсию, списания в Китае и планируемую продажу Volkswagen Osnabrück GmbH — дочернего предприятия, на 100 % принадлежащего концерну, и автосборочного завода в северо-западном немецком городе Оснабрюк.
Компания предупредила о «дальнейшем ухудшении рыночной конъюнктуры, особенно в Китае, а также об ускоренном смещении спроса в пользу батарейных электромобилей».
Предупреждение прозвучало спустя две недели после того, как компания одобрила крупнейшую в своей истории реструктуризацию, удвоив запланированное сокращение штата до 100 тыс. сотрудников и сократив модельный ряд примерно наполовину.
Впрочем, не все трактуют эти цифры как признаки краха.
Если исключить разовые статьи, Volkswagen оценивает базовую маржу примерно в 4 % и сохраняет без изменений прогнозы по денежному потоку и ликвидности.
В Deutsche Bank, где по акциям концерна действует рекомендация «покупать» с целевой ценой 115 евро, заявили, что, по их мнению, само предупреждение «существенно преувеличивает ухудшение основной деятельности компании».
Банк не считает, что на этом сложности закончатся, отмечая: «дополнительные расходы на реструктуризацию лишь подтверждают, что процесс трансформации очень дорогой и сложный [...] мы ожидаем новых списаний в ближайшие месяцы».
Отчёт Volkswagen за третий квартал будет опубликован 29 октября.