Потребительские цены в США в августе были на 3,4 % выше, чем годом ранее, как и в июле; рост совпал с прогнозом, а месячное повышение на 0,4 % стало максимальным с мая и указывает, что энергетический шок усиливается перед вероятным повышением ставки ФРС.
Последний крупный пакет данных перед заседанием ФРС вышел как раз в тот момент, когда американцы платили рекордные цены на заправках.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
Бюро трудовой статистики США в пятницу днем сообщило, что годовой показатель инфляции остался неизменным, а базовая инфляция, не учитывающая цены на продукты питания и энергоносители, замедлилась до 2,4 % с 2,5 %.
Все показатели совпали с консенсус-прогнозом экономистов, а давление заметнее всего в помесячной динамике.
В августе цены выросли на 0,4 % после 0,1 % в июле, рост ускорился в четыре раза и достиг максимального темпа за три месяца. Годовой показатель остался на месте лишь потому, что сравнивается с сильным летом 2025 года.
Что это значит для заседания ФРС
Рынки в основном определились еще до выхода статистики.
Инструмент FedWatch биржи CME оценивал вероятность повышения ставки на четверть пункта на заседании 16 сентября в 67,4 %, тогда как до выступления председателя Варша в Джексон-Хоул в конце августа она составляла около 40 %.
После публикации инфляционных данных эта вероятность выросла до 91,6 %.
Первое программное выступление Варша на посту председателя стало переломным моментом: он заявил, что экономика США скорее укрепилась, чем ослабла, что рынок труда соответствует уровню полной занятости и что ему «трудно было бы назвать общие финансовые условия сдерживающими».
Говоря об инфляции, Варш был предельно откровенен: «Мы должны быть уверены, что базовая инфляция движется к нашей цели явно и с достаточной скоростью. В противном случае нам предстоит еще поработать».
По этому критерию пятничные цифры выглядят неоднозначно.
Базовая инфляция снижается второй месяц подряд и находится менее чем в полупроцентном пункте от целевого уровня 2 %, то есть базовое инфляционное давление движется в нужном направлении. Однако ускорение помесячного роста говорит об обратном.
Варш также отказался уточнить, что именно станет сигналом к изменению ставки, заявив, что практика предварительных указаний рынкам «давно исчерпала себя». ФРС удерживает базовую ставку в диапазоне 3,50–3,75 % с декабря, хотя в июле три региональных президента выступили за повышение, что стало самым массовым расхождением мнений в одном направлении с 2016 года.
Топливный шок без очевидного конца
Основное давление исходит от энергетического сектора, и оно усиливается.
Фьючерсы на американскую нефть на этой неделе превысили 100 долларов за баррель на фоне обострения боевых действий между американскими и иранскими силами в районе Ормузского пролива: Вашингтон нанес удары по пяти иранским танкерам после попыток ракетной атаки на корабль ВМС США.
Сильнее всего удар приходится по дизельному топливу.
По данным Американской автомобильной ассоциации, в пятницу средняя по стране цена впервые в истории США, по крайней мере в номинальном выражении, превысила 6 долларов за галлон, в результате чего дальнобойщики и фермеры платят примерно на 63 % больше, чем год назад.
В Калифорнии средний уровень вплотную приблизился к 8 долларам. Что касается бензина, его средняя цена по США сейчас составляет 4,22 доллара против 2,98 доллара до начала войны.
Удары Украины по российским нефтеперерабатывающим заводам побудили Москву запретить экспорт дизеля, убрав с рынка примерно 800 тыс. баррелей в сутки, а нарушения судоходства в районе Ормузского пролива стоили еще 1,2 млн баррелей.
Из-за двух войн остановлены нефтеперерабатывающие заводы суммарной мощностью около 5 млн баррелей в сутки, и в результате почти 8 % мировых поставок дизельного топлива сейчас нарушены.
Некоторые розничные сети уже ввели надбавки за доставку, а влияние на цены на продукты питания, как правило, проявляется с задержкой, так что энергетический шок, отраженный в пятничной статистике, вероятно, еще не до конца сказался.