Ожидается, что ФРС США в среду сохранит ставку, хотя во вторник вечером рынки закладывали 32% вероятность её повышения; аналитики называют решение самым неопределённым за последние годы.
С нетерпением ожидаемое заседание ФРС по вопросам денежно-кредитной политики в среду проходит на фоне неопределённости: утрачивают ли руководители терпение к инфляции и, если да, готовы ли они превратить раздражение в конкретные действия. Пока что ожидания скорее склоняются к «ещё нет».
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
Большинство американских экономистов предполагают, что ФРС на этот раз оставит ставку без изменений, но считают риск её повышения существенным: многие закладывают рост ставки в сентябре.
Решение по денежно-кредитной политике принимается на фоне возобновившейся напряжённости на Ближнем Востоке, вновь взвинтившей цены на нефть и подогревшей опасения, что инфляция в крупнейшей экономике мира может продолжить рост.
Помимо войны с Ираном, к инфляционному давлению добавляются и другие факторы: импортные тарифы президента Дональда Трампа, а также всплеск инвестиций в дата-центры для обеспечения работы систем искусственного интеллекта, что ведёт к росту стоимости микрочипов, оборудования и электроэнергии.
Более мягкий, чем ожидалось, июньский отчёт по инфляции потребительских цен, казалось, дал чиновникам передышку, позволяя сохранять ставки стабильными: общая инфляция составила 3,5 % в годовом выражении против 4,2 % в мае, а базовая инфляция — 2,6 % после 2,9 % в мае. Снижение во многом было обусловлено динамикой цен на энергоносители.
Инфляция уже более пяти лет удерживается выше целевого уровня ФРС в 2 %. Новый глава ФРС Кевин Уорш заявил Конгрессу в начале месяца, что он «не намерен мириться» с повышенной инфляцией. На этой неделе Уорш проводит своё второе заседание по вопросам политики.
Наблюдатели за действиями ФРС Джеймс Эгельхоф и Гунеет Дхингра из BNP Paribas Securities считают, что «терпение руководителей в отношении высокой и устойчивой инфляции в целом исчерпано, что означает значительный риск» повышения ставки в сентябре.
Целевой диапазон по ставке федеральных фондов с декабря 2025 года составляет 3,50–3,75 %.
Региональный руководитель исследовательского отдела ING по странам Америки Падраик Гарви отметил: «Логика сохранения статус-кво отчасти связана с успокоившимися июньскими показателями инфляции. Президент Трамп также способствовал формированию настроя в пользу неизменности, учитывая кажущуюся новую паузу в боевых действиях с Ираном. А с макроэкономической точки зрения экономика США демонстрирует уязвимости вне технологического сектора».
Решая, как действовать, руководители ФРС могут захотеть увидеть больше экономических данных. В четверг Министерство торговли представит предварительную оценку экономического роста за период с апреля по июнь и опубликует предпочитаемый ФРС показатель инфляции — ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE) за июнь.
В целом более 30 % трейдеров с Уолл-стрит ожидают повышения ставки уже на этой неделе, а 76 % прогнозируют её рост в сентябре, свидетельствуют данные инструмента CME FedWatch.
Ряд представителей ФРС также заявляли, что для возвращения инфляции к целевому уровню 2 % регулятору придётся поднять ставки.
«Сурово пристально смотреть на инфляцию в надежде, что она растает под нашим уничтожающим взглядом, не вариант», — сказал в выступлении в этом месяце влиятельный член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер.