Ожидается, что Федеральная резервная система США в среду сохранит ставку, хотя во вторник инвесторы оценивали вероятность её повышения в 32 %, а аналитики называли предстоящее решение самым неопределённым за последние годы.
С нетерпением ожидаемое заседание по вопросам денежно-кредитной политики ФРС в среду проходит на фоне неопределённости: теряют ли чиновники терпение в отношении инфляции и готовы ли, если да, превратить раздражение в реальные шаги. Пока ожидания склоняются к тому, что «ещё нет».
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
Большинство американских экономистов ожидают, что на этот раз ФРС сохранит ставки без изменений, однако считают риск их повышения существенным, многие закладывают повышение в сентябре.
Решение по ставкам принимается на фоне возобновившейся напряжённости на Ближнем Востоке, которая вновь толкнула цены на нефть вверх и возродила опасения, что инфляция в крупнейшей экономике мира будет продолжать расти.
Помимо войны с Ираном, на усиление инфляционного давления влияют введённые президентом Дональдом Трампом пошлины на иностранные товары, а также всплеск инвестиций в дата-центры для обеспечения работы систем искусственного интеллекта, что ведёт к удорожанию микросхем, оборудования и электроэнергии.
Более мягкий, чем ожидалось, июньский отчёт по потребительским ценам, казалось, дал ФРС передышку и возможность удерживать ставки на текущем уровне: общая инфляция составила 3,5 % в годовом выражении против 4,2 % в мае, базовая — 2,6 % после 2,9 % месяцем ранее. Снижение в основном было обусловлено изменением цен на энергоносители.
Инфляция уже более пяти лет держится выше целевого уровня ФРС в 2 %. Новый председатель Федрезерва Кевин Уорш заявил в начале месяца на слушаниях в Конгрессе, что он «не намерен мириться» с повышенной инфляцией. На этой неделе Уорш проводит своё второе заседание по вопросам политики.
Наблюдатели за действиями ФРС Джозеф Эгельхоф и Гунит Дхингра из BNP Paribas Securities отмечают, что «терпение политиков по отношению к высокой и устойчивой инфляции в целом исчерпано, что означает значительный риск» повышения ставки в сентябре.
Целевой диапазон ставки по федеральным фондам с декабря 2025 года составляет от 3,50 до 3,75 %.
Региональный руководитель исследовательского подразделения ING по Америке Падраик Гарви пояснил: «Логика сохранения ставок во многом опирается на успокоение инфляционных показателей в июне. Президент Трамп также способствует сохранению курса на неизменность, учитывая, что, судя по всему, боевые действия с Ираном вновь приостановлены. А с макроэкономической точки зрения экономика США демонстрирует уязвимости в секторах за пределами высоких технологий».
Политики могут захотеть дождаться дополнительных данных. В четверг Министерство торговли опубликует предварительную оценку экономического роста за период с апреля по июнь и представит любимый инфляционный индикатор ФРС, индекс цен на личное потребление (PCE), за июнь.
В целом более 30 % трейдеров с Уолл-стрит ожидают, что ФРС поднимет ставки уже на этой неделе, а 76 % прогнозируют повышение в сентябре, следует из данных инструмента CME FedWatch.
Ряд представителей ФРС также заявляют, что для возвращения инфляции к целевому уровню 2 % ставку неизбежно придётся повышать.
«Сурово смотреть на инфляцию в надежде, что она растает под нашим уничтожающим взглядом, не вариант», заявил в выступлении в этом месяце Кристофер Уоллер, влиятельный член руководства ФРС.