Иена падает до минимального за 40 лет курса к доллару США на фоне угрозы интервенции

Во время азиатских торгов во вторник утром японская иена ослабла до примерно 162,4 за доллар, что стало минимальным курсом с 1986 года.

РЕКЛАМА

РЕКЛАМА

Падение продолжает затяжное обесценивание иены, которая слабеет, несмотря на попытки Банка Японии ее поддержать, и вновь делает реальной перспективу прямого выхода властей на рынок.

Министр финансов Японии Сацуки Катаяма уже заявила, что правительство готово предпринять «соответствующие» и даже «решительные» меры против чрезмерных колебаний валюты, добавив, что она подтвердила в Вашингтоне, что такой шаг по‑прежнему остается возможным.

Теперь трейдеры внимательно следят за любыми признаками того, что Токио продает доллары США, чтобы поддержать иену, как это уже было весной.

В основе слабости иены лежит нынешний широкий разрыв между процентными ставками в Японии и США.

Даже после того как Банк Японии в середине июня повысил ключевую ставку до 1 % — максимума с 1995 года, доходность японских бумаг остается значительно ниже американской: доходность десятилетних казначейских облигаций США недавно составляла около 4,5 % против примерно 2,6 % в Японии.

Такой разрыв поддерживает так называемые операции carry trade, когда инвесторы занимают дешевые средства в иенах, чтобы покупать более доходные активы в других странах, что постоянно давит на валюту.

К давлению способствует и укрепившийся доллар.

Американская валюта привлекает спрос как «тихая гавань» на фоне напряженности вокруг конфликта с участием Ирана, а ожидания того, что Федеральная резервная система США может повысить ставку позже в этом году, тогда как Банк Японии действует крайне осторожно, еще больше расширили разрыв.

Сильная зависимость Японии от импортной энергии, подорожавшей на фоне высоких цен на нефть, также усилила спрос на доллары США.

Испытание для Токио

Новое падение курса стало головной болью для тех, кто отвечает за экономическую политику, хотя власти уже задействовали немалые ресурсы для его сдерживания.

С апреля по май Япония потратила рекордные 11,7 трлн иен (63,3 млрд евро) на интервенции на валютном рынке, это самая масштабная операция в истории, однако иена продолжила ослабевать.

Не способствует укреплению иены и внутренняя политика: ориентированная на рост и предполагающая масштабные расходы программа премьер‑министра Санаэ Такаити вызывает сомнения в бюджетной дисциплине Японии.

По словам аналитиков, краткосрочный риск вмешательства высок, поскольку спекулятивные ставки против японской иены достигли многолетних максимумов, а обновление минимального курса за четыре десятилетия, как правило, усиливает нервозность в политических кругах Токио.

Однако многие сомневаются, что скупка валюты сможет надолго переломить ситуацию, поскольку фундаментальный разрыв в процентных ставках по‑прежнему работает против иены.

Теперь внимание рынков сосредоточено на следующем решении Банка Японии по денежно-кредитной политике, которое ожидается 31 июля: дальнейшее повышение ставки рассматривается как более устойчивый способ остановить падение иены.

Пока же японская иена остается во власти сил, с которыми ее центральный банк явно не справляется.