Геополитические потрясения заставляют инвесторов, в том числе частных, активно скупать физические слитки золота. Эксперты не удивлены. Этот актив, можно легко забрать с собой и продать в любой точке мира.
С последней субботы февраля инвесторы все чаще смотрят в сторону старого доброго золота. Неслучайно. Старт военной кампании США и Израиля против Ирана привел к немедленной и бурной реакции рынков. На фондовых биржах наблюдалось сильное снижение (падение на 1,5-2,5 % фьючерсных индексов в Азии, Европе и на Уолл-стрит), тогда же наметилось очевидное бегство капитала в безопасные активы, включая нефть и золото.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
Цены на нефть марки Brent сначала подскочили на 13 процентов, превысив отметку 80 долларов США за баррель, стабилизировавшись в итоге с 9-10-процентным ростом. и в итоге выросли примерно на 9-10 процентов, а золото подорожало до 5420 долларов США за унцию, увеличившись более чем на 3 процента. Затем последовала коррекция, но в пятницу утром цена на золото колебалась в районе 5100 долларов США за унцию.
Конфликт с Ираном стал катализатором классического "спроса на безопасное убежище" (haven demand). Эта эскалация, включающая не только военные столкновения (прекращение движения танкеров в Ормузском проливе), но и дипломатические трения (например, отказ Испании предоставить доступ к американским базам, что вызвало торговые угрозы со стороны президента Трампа), вновь утвердила золото в качестве надежного инвестиционного продукта.
Павел Мазурек, президент Монетного двора Мазовии, комментирует это явление с точки зрения практикующего специалиста: "Мы наблюдаем рост интереса к физическим слиткам - некоторые из покупок совершаются в целях хеджирования, но некоторые, к сожалению, продиктованы эмоциями и опасениями эскалации конфликта. История показывает, что каждая крупная геополитическая дестабилизация вызывает всплеск спроса на золото, которое в такие периоды становится не только инвестицией, но и, прежде всего, инструментом защиты капитала".
Урок четырехлетней давности
Подобный механизм наблюдался в феврале 2022 года, когда Россия начала полномасштабную агрессию против Украины. Тогда спрос на золото взорвался не только на биржах, но и у торговцев слитками. Павел Мазурек вспоминает: "Мы на нашей компании понял, что случилось что-то плохое. Заметьте ,не из газет или новостей, а увидев экспоненциальный рост интереса к покупке золота, очереди перед нашим входом, - вспоминает Мазурек. - Война стала фактором, побудившим людей паниковать и массово покупать золото".
Тенденции среди частных инвесторов
Эксперты отмечают рост устойчивый рост интереса частных лиц к покупке золота. Так, по данным Мазурека, в 2025 году золото покупал "про запас" 21 процент поляков. "Интерес к физическим слиткам растет из года в год на 30-50 процентов, в основном среди индивидуальных покупателей. Это увеличение касается не только количества сделок, но и стоимости корзины - хотя отчасти это связано с ростом цен на сами слитки", - поясняет он.
Эксперт уточняет: "Доля поляков, признающих наличие золота в своем портфеле, составляет 10-15 процентов, что не так много по сравнению с нашими западными соседями. Тем не менее, осведомленность растет - все больше людей, до этого ориентированных на недвижимость или цифровые активы, диверсифицируют свои портфели в сторону драгоценных металлов.
Для сравнения - в Германии частные домохозяйства и инвесторы в совокупности держат больше золота, чем государство . По оценкам, речь идет о 9 000-9 300 тоннах (включая 5 229 тонн в виде слитков и монет и 3 805 тонн ювелирных изделий), в то время как Бундесбанк держит 3 350-3 378 тонн. В Польше ситуация обратная: государственные резервы НБП в настоящее время составляют около 550 тонн (с планом увеличения до 700 тонн), в то время как частные запасы граждан оцениваются в 200-500 тонн.
На начало 2023 года поляки владели в общей сложности около 149 тоннами золота в физической форме, что означает в среднем почти 3 грамма золота на человека. Аналогично, у немцев этот показатель составляет около 103 граммов на человека.
А лидирует на мировой арене в этом плане Индия с примерно 26 000-34 600 тоннами золота в руках частных домохозяйств, в основном в виде ювелирных изделий и инвестиционных форм, передаваемых из поколения в поколение. Китай занимает второе место с 23 000-31 000 тоннами, что обусловлено сильными традициями сохранения богатства, а в США сосредоточено около 26 000 тонн частного золота, включая инвестиции и ювелирные изделия. Еще одной страной, выделяющейся высоким спросом, признана Турция, где накопления исчисляются десятками тысяч тонн - по данным Всемирного золотого совета, турки купили 80 тонн золота в 2022 году. Обращение к золоту объясняется гиперинфляцией (до 80 процентов в год) и отсутствием доверия к турецкой лире.
Центробанки подают пример
Центральные банки - от Европейского центрального банка до банков Китая, Индии и США - уже много лет накапливают золото в рекордных объемах. 2025 год стал четвертым годом подряд таких покупок. Цель - диверсифицировать резервы и снизить зависимость от доллара США, которая в эпоху геополитической раздробленности приобретает решающее значение.
По мнению Павла Мазурека, это должно стать сигналоми для частных инвесторов. "Частные инвесторы не столько копируют, сколько... берут пример с центральных банков. И когда центральные банки совершают такие крупные покупки, создают такие большие запасы физического золота, это сигнал к тому, что индивидуальным инвесторам также следует задуматься о сохранении своего частного состояния в физических слитках".
Изменение сознания инвесторов
Патрис Меснье, основатель люксембургской компании Oldenburg Capital Partners, считает, что нынешний спрос - это не просто реакция на заголовки газет. "Непосредственная реакция предсказуема: когда происходит крупный геополитический разрыв, частные покупатели тянутся за монетами и слитками. А т нынешний момент отличает постоянство высокого спроса", - объясняет он в интервью для Euronews.
"На более глубоком уровне наблюдается медленная эрозия доверия к долларовым активам, инфляционный эффект постоянной геополитической фрагментации и растущее понимание - уже не только в институциональных кругах - того, что золото сохраняет стабильную внутреннюю стоимость именно потому, что его производство не может значительно увеличиться, - комментирует Меснье. - Запасы золота, уже находящиеся "под землей", огромны, оставшиеся запасы в месторождениях ограничены, и то, что происходит сейчас, мало что меняет в этой фундаментальной реальности".
Почему инвесторы все еще выбирают физические слитки, когда существует целый ряд виртуальных альтернатив? Анета Мазурек из Монетного двора Мазовии в первую очередь обращает внимание на фактор мобильности. "Что могли взять с собой украинцы, когда бежали от войны в 2022 году? То, что физически помещалось в карманы или чемоданы. У вас могут быть произведения искусства, квартиры, машины, но как это переместить в чрезвычайной ситуации? Золото же - единственный актив, который можно спокойно взять с собой и просто бежать", - поясняет эксперт.
Она напоминает и о налоговых преимуществах. Согласно законодательству Европейского союза, поставка, приобретение внутри ЕС и импорт инвестиционного золота не облагаются НДС.
Третий важный фактор - глобальная ликвидность: "Золото можно продать по всему миру за любую валюту. Оно очень ликвидно, - отмечает Мазурек. - Чтобы купить золото, вам просто нужно иметь деньги. Продать тоже очень просто, оно всегда пользуется спросом".
Анета Мазурек добавляет, что золото легко делится на части - оно доступно в таких формах, как комбибары (слитки, которые делятся на части, как шоколад), и его легко хранить. "Килограмм стоимостью 600 000 фунтов стерлингов помещается в кармане, как смартфон", - сравнивает Анета Мазурек.
В конце 2025 года цена на золото составила около 4 000 долларов США за унцию, поднявшись до 5 500 долларов США в январе 2026 года. Этот скачок был вызван не только геополитикой, но и инфляционным кризисом. В настоящее время цена на золото составляет около 5100 долларов США, но прогнозы аналитиков из JP Morgan, Wells Fargo, UBS, CIBC, Deutsche Bank и Société Générale на конец 2026 года указывают даже на уровень выше 6000 долларов США.
В то же время, по данным Всемирного золотого совета, мировые запасы добытого золота составляют почти 7 миллиардов унций, а его стоимость - около 35,6 триллиона долларов США.