Европа увеличивает оборонные расходы, лидирует Германия; ожидается умеренный рост. Заказы растут, но долгие производственные задержки и структурные препятствия могут ограничить эффект.
Европейские правительства готовятся к длительному повышению оборонных расходов, и это ставит важный экономический вопрос: может ли перевооружение одновременно поддержать рост в момент, когда экономика еврозоны с трудом набирает темпы?
Германия находится в центре этих изменений. Берлин планирует поднять оборонные расходы до почти 3,5% ВВП к 2029 году против 2,1% в 2024-м, что станет одной из самых масштабных программ военных инвестиций в послевоенной Европе. К 2029 году власти намерены ежегодно тратить на вооружение и обслуживание более 100 млрд евро.
По словам экономиста Goldman Sachs Никласа Гарнадта, влияние на рост может быть ощутимым.
«Мы ожидаем, что оборонные расходы поднимут уровень ВВП Германии в 2029 году примерно на 0,8%, а заказы в оборонной сфере существенно выросли в четвертом квартале после принятия в сентябре бюджета на 2025 год», — сказал он.
После утверждения парламентом крупные оборонные контракты передаются производителям и отражаются в официальной статистике по промышленным заказам. Внутренние немецкие заказы, связанные с оборонной индустрией, в конце 2025 года выросли более чем на 50% по сравнению с уже повышенными уровнями после российского вторжения в Украину.
В терминах национальных счетов оборонные расходы поддерживают ВВП по нескольким каналам.
Со стороны производства увеличивается добавленная стоимость в оборонной промышленности и ее цепочках поставок.
Со стороны расходов приобретение систем вооружений увеличивает государственные инвестиции после перехода права собственности, тогда как закупки боеприпасов и незавершенного оборудования отражаются как изменение запасов.
«Мы ожидаем, что оборонные расходы станут драйвером более существенного роста государственных инвестиций в оборудование в дальнейшем», — сказал Гарнадт.
Прогноз для экономики еврозоны: более сильный циклический рост
Команда экономистов Goldman Sachs считает, что 2026 год станет для еврозоны временем умеренного восстановления.
Банк прогнозирует рост ВВП блока на 1,3%, немного выше оценок Европейского центрального банка, благодаря сочетанию бюджетной поддержки, устойчивого потребительского спроса и ослабления торговых трений.
Бюджетный импульс Германии, во многом обусловленный оборонными расходами, призван компенсировать сдерживающие факторы в других странах и помочь стабилизировать общую политику в еврозоне.
Снижение цен на энергоносители и рост заработной платы, опережающий инфляцию, должны поддержать спрос домохозяйств. Возможное перемирие в Украине могло бы дать дополнительный импульс за счет улучшения динамики энергетических затрат.
Однако экономисты предупреждают, что оборонное производство отличается необычно длинными сроками поставок. При портфеле заказов, покрывающем выпуск на четыре-пять лет вперед, влияние на фактическое производство и ВВП будет постепенным, а не мгновенным.
Кроме того, эксперты подчеркивают, что одних повышенных оборонных расходов недостаточно, чтобы решить более глубокие структурные проблемы Европы. Растущая конкуренция со стороны Китая, высокие энергетические издержки, недоинвестированность высокотехнологичных отраслей, регуляторные ограничения и старение населения продолжают давить на долгосрочный потенциал роста региона.
«Мы ожидаем, что новый экспортный рывок Китая будет давить на европейскую торговлю через рост импорта и усиление конкуренции на внешних рынках, особенно в Германии и Италии», — заявили в Goldman Sachs.
Оборонные расходы: поддержка, но не панацея
Военные расходы становятся не только стратегической необходимостью, но и макроэкономическим рычагом для Европы.
Хотя одни лишь оборонные инвестиции вряд ли изменят долгосрочную траекторию роста Европы, они могут сыграть значимую поддерживающую роль.
Для таких стран, как Германия, где бюджетное пространство направляется на перевооружение, стимулирующий эффект может быть существенным, особенно в экономике с высокой долей промышленности, испытывающей проблемы с конкурентоспособностью.
Окажется ли этот разворот устойчивым и жизнеспособным, еще предстоит убедиться, но пока оборона выглядит неожиданным двигателем неравномерного восстановления Европы.