На этой неделе евро опустился до минимальных с мая уровней к доллару и с июня к фунту: энергетический шок, долговой кризис Франции и укрепление доллара перевесили два повышения ставки ЕЦБ.
Европейская единая валюта в среду опустилась до уровней по отношению к доллару США, невиданных с середины мая прошлого года, и к британскому фунту — с начала июня прошлого года. На курс давят стремительный рост цен на энергоносители, бунт на рынке облигаций из‑за состояния французских публичных финансов и укрепившийся доллар США.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
Падение происходит несмотря на то, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) уже дважды в этом году повышал процентные ставки, что в обычной ситуации поддерживает валюту.
В среду евро торговался около 1,111 доллара — это минимум с середины мая 2025 года и ниже уровня, впервые достигнутого в начале месяца, после чего в ранних торгах в четверг курс немного отскочил — до примерно 1,121 доллара.
С конца августа евро потерял более 5 %, полностью зачистив летнее восстановление.
По отношению к британскому фунту курс в среду опускался примерно до 0,842 фунта, минимума с начала июня 2025 года, а в четверг немного вернулся — к отметке около 0,846 фунта. С конца сентября падение составляет примерно 2 %, что сводит на нет рост, зафиксированный с середины июля.
Курс валюты всегда имеет две стороны, поэтому ослабление евро также отражает усиление доллара США.
Индекс доллара, отслеживающий его динамику по отношению к ключевым валютам, в среду достиг максимума за 18 месяцев после того, как инфляция в США выросла в сентябре до 3,7 %, превысив прогнозы.
Повышение ставок не стало защитой
Данные по инфляции в США примерно вдвое увеличили ожидания трейдеров, что Федеральная резервная система поднимет ставку 28 октября. Ее базовый диапазон уже составляет 3,75–4 %, что заметно выше текущих 2,5 % ЕЦБ.
10 сентября ЕЦБ во второй раз за год повысил депозитную ставку на четверть пункта — до 2,5 %, пытаясь компенсировать энергетический шок от войны с участием Ирана. Европа импортирует большую часть энергоносителей, поэтому повышение цен на нефть бьет по ней сильнее, чем по США.
Инфляция в зоне евро с тех пор поднялась до 3,8 % — максимума за три года.
Сейчас рынки закладываются на то, что ЕЦБ сохранит ставки без изменений 29 октября, а затем вновь повысит их в декабре.
«Вероятнее всего, нам снова придется повышать ставку», — заявил в среду в интервью Bloomberg глава Национального банка Бельгии Пьер Вунш.
Президент Бундесбанка Йоахим Нагель высказался более сдержанно, заявив в начале месяца, что «пока нет четких признаков того, что инфляция переложилась на цены и заработную плату».
В Великобритании сильная статистика по экономике усилила ожидания, что Банк Англии также повысит ставки в ноябре, что поддерживает фунт.
Французский долговой кризис
Дополнительная доходность, которую инвесторы требуют за владение французскими, а не немецкими десятилетними облигациями, своего рода индикатор нервозности рынка, превысила отметку 150 базисных пунктов в начале месяца — максимум со времен долгового кризиса в зоне евро около 2011 года.
Бюджет Франции на 2027 год, предусматривающий экономию около 54 млрд евро и сокращение дефицита до 5 % ВВП с ожидаемых 5,4 % в этом году, ждет непростое прохождение через расколотый парламент. Дебаты начались во вторник на фоне студенческих протестов, участники которых требуют дополнительных госрасходов на систему образования.
Госдолг Франции достиг рекордных 119 % ВВП на конец июня 2026 года, свидетельствуют данные INSEE. Это около 3,59 трлн евро — вдвое больше официального порога ЕС по отношению долга к ВВП, установленного на уровне 60 %.
Президент ЕЦБ Кристин Лагард снизила ожидания того, что центробанк придет на помощь.
«Главное и первичное решение находится во Франции, дома […] и связано с бюджетной политикой», — заявила Лагард в среду на полях ежегодной встречи МВФ и группы Всемирного банка в Бангкоке.
Тем временем Испания движется к досрочным выборам, назначенным на 29 ноября, что усиливает политическую турбулентность, потрясающую европейские рынки.
Далее инвесторы будут ждать окончательные данные по инфляции в зоне евро в пятницу, а затем решений по ставкам от ФРС 28 октября и от ЕЦБ — днем позже.