В понедельник евро упал до самого низкого курса к доллару с мая 2025 года: долги Франции и политическая нестабильность в Испании с досрочными выборами усилили страхи нового кризиса еврозоны и заражения рынков облигаций.
Евро в начале недели опустился до минимального за 17 месяцев уровня по отношению к доллару США на фоне того, что бюджетные и политические риски в Париже и Мадриде напомнили о долговом кризисе в зоне евро.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
На азиатских торгах курс единой валюты опускался до 1,1161 доллара после четырёх недель подряд снижения и к открытию европейских площадок немного отыграл потери, вернувшись к отметке около 1,12 доллара.
Аналитики нидерландского банка ING предупредили в записке в пятницу, что в случае дальнейшей распродажи облигаций рынок может легко заложить ещё 2% премии за риск в курс евро.
Спред между доходностями десятилетних облигаций Франции и Германии сейчас составляет около 146 базисных пунктов после крупнейшего недельного расширения за 17 лет, зафиксированного на прошлой неделе, по данным провайдера LSEG.
Доходность французских десятилетних бумаг в начале торгов в понедельник поднялась до 4,917% — почти до 24‑летнего максимума, достигнутого на прошлой неделе, — после закрытия в пятницу на уровне около 4,856%.
Министр финансов Франции Ролан Лескюр на прошлой неделе настаивал, что страна остаётся надёжным заёмщиком, представив проект бюджета на 2027 год, который предусматривает сокращение дефицита с 5,4% ВВП до 5% в преддверии президентских выборов следующей весной.
В понедельник неопределённость усилила и Испания: премьер‑министр Педро Санчес объявил о досрочных парламентских выборах, назначив их на 29 ноября, после того как в пятницу парламент отклонил два жилищных декрета его правительства меньшинства.
Доходность испанских десятилетних облигаций в понедельник утром в основном колебалась в коридоре 4,07–4,09%, оставляя премию к немецким бумагам на уровне около 65 базисных пунктов — менее половины текущего разрыва с Францией.
На этом фоне европейские фондовые индексы на открытии показывали разнонаправленную динамику.
Индекс Euro Stoxx 50 снижался на 0,4%, тогда как более широкий Stoxx 600 прибавлял 0,6%.
Французский CAC 40 терял более 1%, тогда как испанский IBEX 35, ушедший в минус после объявления Санчеса, к тому моменту рос на 0,4%.
Тем временем немецкий DAX, итальянский FTSE MIB, британский FTSE 100 и нидерландский AEX торговались с ростом в пределах 0,1–0,3%.
Страхи перед эффектом заражения проверяют ЕЦБ на прочность
Распродажа на прошлой неделе затронула также итальянские, бельгийские и греческие облигации, тогда как немецкие бумаги пользовались спросом как «тихая гавань». Премия доходности итальянских бумаг по сравнению с немецкими бундесами в четверг приблизилась к 110 базисным пунктам.
Аналитики бельгийского банка KBC в записке в понедельник отметили, что с тех пор наблюдается «явный эффект заражения, в том числе в облигациях Бельгии или Италии».
Ситуация ставит Европейский центральный банк в сложное положение.
С июня регулятор дважды повышал ставки, чтобы обуздать инфляцию, которая в сентябре достигла 3,8%, однако трейдеры сократили ставки на дальнейшее ужесточение политики.
Его Инструмент защиты трансмиссии (Transmission Protection Instrument) — предусмотренный в 2022 году механизм выкупа облигаций — ещё ни разу не применялся.
Выступая в четверг на мероприятии аналитического центра, глава Бундесбанка Йоахим Нагель, которого называют одним из вероятных претендентов на пост следующего президента ЕЦБ, заявил, что центральный банк сосредоточен на ценовой стабильности, а не на «определённых уровнях спредов».
Отвечая на вопрос о Франции, президент ЕЦБ Кристин Лагард сказала в интервью французской газете La Croix на прошлой неделе: «Когда ваш долг близок к 120% ВВП и не демонстрирует траектории к взятию под контроль, это серьёзно».
При этом Лагард подчеркнула, что «это не 2008‑й и не 2011‑й».
Уолл‑стрит растёт на фоне слабых данных по занятости
Американские фондовые индексы в пятницу пошли вверх после того, как экономика США создала в сентябре лишь 29 тысяч рабочих мест — значительно меньше прогнозов, что побудило трейдеров снизить ожидания повышения ставки Федеральной резервной системы в октябре.
Индекс S&P 500 вырос на 0,7%, Dow Jones Industrial Average — на 0,5%, Nasdaq Composite — на 1,2%.
Фьючерсы на американские индексы в понедельник преимущественно оставались на прежних уровнях, за исключением Nasdaq‑100, который снижался примерно на 0,5%.
Протокол сентябрьского заседания ФРС будет опубликован в среду.