Европу ждёт самый тяжёлый газовый сезон с 2022-го: оптовые цены близки к трёхлетнему максимуму. В Нидерландах счета вырастут быстро, а в Германии и Австрии будут меняться год.
Счета за газ и электричество в Европе этой зимой могут вырасти, если оптовые цены останутся повышенными достаточно долго, чтобы это отразилось на конечных потребителях.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
Эталонная для Европы оптовая цена на природный газ — голландский ближайший фьючерс TTF — во второй половине дня во вторник превышала 66 евро за мегаватт-час (МВт·ч), снизившись с более чем 68 евро ранее в ходе торгов. Для сравнения: в начале года она составляла около 29 евро за МВт·ч.
Рост котировок подпитывается усиливающимися опасениями инвесторов, что Ормузский пролив может оставаться закрытым вплоть до зимы.
И всё это происходит на фоне исторически низкого уровня заполнения газовых хранилищ ЕС накануне отопительного сезона.
По данным ассоциации Gas Infrastructure Europe, на конец газовых суток 24 августа хранилища газа в ЕС были заполнены на 62,99%.
«Газовые запасы Европы необычно малы для этого времени года», — заявила Euronews Business Наташа Филдинг, руководитель редакции по газу, СПГ, углю и биомассе в Argus Media. По её словам, этот уровень значительно ниже среднемноголетнего показателя за пять лет, составляющего 79%.
«Единственный раз за последние 15 лет, когда запасы опускались до сопоставимо низкой отметки, был в 2021 году, накануне последнего серьёзного газового кризиса», — добавила Филдинг.
Среди крупных европейских рынков с наименьшим уровнем запасов Германия заполнила свои хранилища лишь на 51%, а Нидерланды — на 44,3%.
Как отмечает консалтинговая компания Oxford Economics в докладе, опубликованном 13 августа, то есть ещё до последнего скачка цен на газ, потребление газа в ЕС примерно на 15–20% ниже, чем в 2021 году.
По оценке экспертов, ЕС может функционировать и при более низком уровне запасов, однако это потребует увеличения зимнего импорта СПГ. А это, в свою очередь, усилит конкуренцию с азиатскими покупателями за доступные партии.
Конкуренция уже обострилась из-за фактической блокировки Ормузского пролива, через который в обычное время проходит почти пятая часть мирової торговли СПГ.
В случае «ценовой войны» между ЕС и Азией оптовые цены могут подняться ещё выше.
Текущего уровня цен «будет недостаточно, чтобы Европе удалось пройти зиму, опираясь на имеющиеся запасы», — пишут аналитики Goldman Sachs Саманта Дарт и Лора Сир в записке, на которую ссылается агентство Bloomberg.
«В сценарии, при котором экспорт энергоресурсов с Ближнего Востока будет нормализоваться лишь постепенно, до 2027 года, по нашим оценкам, котировки TTF с поставкой в декабре 2026 года должны будут подняться выше 100 евро за МВт·ч», — отмечают они. Это примерно на 110% выше базового прогноза Goldman в 50 евро за МВт·ч, добавляют аналитики.
По мнению Oxford Economics, в случае дальнейшего ужесточения ситуации с поставками ЕС может быть вынужден приостановить действие отдельных положений запрета на импорт российского газа. Согласно последним расчётам Еврокомиссии, доля России в совокупном импорте трубопроводного газа и СПГ составляла около 12,5% в 2025 году.
В январе 2026 года Совет ЕС принял регламент, запрещающий с 18 марта 2026 года импорт как СПГ, так и трубопроводного газа из России, с переходными периодами для уже заключённых контрактов. К концу 2027 года поставки российского газа должны быть полностью прекращены.
Как быстро это отразится на счетах домохозяйств?
Кратковременный скачок цен может иметь ограниченный эффект, но продолжительный рост неизбежно начнёт отражаться на новых и продлеваемых контрактах домохозяйств.
Повышение оптовых цен не приводит к немедленному росту розничных тарифов. Биржевая цена TTF может расти гораздо быстрее, чем так называемая эффективная импортная цена ЕС, которая отражает реальные платежи импортёров с учётом действующих контрактов и хеджирующих сделок.
Однако по мере истечения контрактов поставщиков и закупки или хеджирования ими новых объёмов по более высоким рыночным ценам эффективная импортная цена постепенно приближается к оптовой.
После этого более высокие затраты могут перекладываться на домохозяйства при пересмотре тарифов или обновлении контрактов.
По словам Филдинг, масштаб роста счетов за энергию будет зависеть от того, как долго продлится ралли цен и будут ли они продолжать расти в ближайшие месяцы. По всему ЕС «одними из первых ощутят эффект подорожания оптового газа домохозяйства с плавающими тарифами на газ», — отмечает она, добавляя, что «передача» ценового шока с газа на счета за электроэнергию обычно слабее.
«В странах с более либерализованными розничными рынками передача оптовых цен в розницу, как правило, происходит быстрее», — добавляет Филдинг.
По оценкам Oxford Economics, в среднем требуется около шести месяцев, чтобы изменение оптовых цен полностью отразилось на ценах для потребителей. Однако сроки существенно различаются от страны к стране.
«Преобладающая структура рынка, где доминируют фиксированные контракты сроком на 12 или даже 24 месяца, означает, что в таких странах, как Германия и Австрия, пик передачи оптовых цен в розницу наступает почти через год», — говорится в отчёте.
В странах вроде Франции, Италии и Испании потребительские цены на газ могут отреагировать в течение нескольких месяцев. На некоторых рынках, например в Нидерландах, передача оптовых цен практически мгновенна.
Среди крупных европейских экономик наиболее уязвимой к шокам цен на газ Oxford Economics называет Италию — из-за сочетания относительно быстрого механизма передачи цен и существенно более высокой, чем в среднем по ЕС, зависимости от газа.
В то же время, по данным Gas Infrastructure Europe, сейчас у страны один из самых высоких уровней заполнения газовых хранилищ.
Многое будет зависеть от того, насколько холодной окажется зима.
Как отмечает Oxford Economics, «основой системы отопления зданий в ЕС по-прежнему остаётся газ, поэтому цены на него этой зимой остаются заложниками уличных температур». Аналитики добавляют, что продолжительный период холодов этой зимой подстегнёт спрос на отопление и газ.
В своём докладе, подготовленном ещё до последнего скачка цен на природный газ, Oxford Economics прогнозирует, что в четвёртом квартале потребительские цены на энергоносители в еврозоне — включая газ, электричество и другие коммунальные расходы на энергию — могут оказаться до 15% выше, чем годом ранее.