Мегакрупные лидеры Big Tech в июне пережили худший месяц за годы: инвесторы выходят из ставок на ИИ, и капитал незаметно уходит в другие секторы.
На протяжении более трёх лет «Великолепная семёрка» (Mag 7) — Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta и Tesla — тащила на себе Уолл-стрит.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
А затем наступил июнь 2026 года.
Nvidia подешевела более чем на 5 %, Microsoft упала примерно на 17 % — её худший месячный результат с декабря 2000 года, Alphabet потеряла почти 6 %, Amazon — около 12 %, а Meta снизилась приблизительно на 11 %.
У Apple и Tesla динамика была разной по направлению, но столь же волатильной по месячным колебаниям.
Apple на второй день месяца зафиксировала новый исторический максимум цены закрытия — 315,2 доллара, но затем упала более чем на 10 % от этой вершины.
Компания Илона Маска, напротив, в первую неделю июня потеряла более 6 %, но к концу месяца отыграла большую часть падения и завершила период примерно в нуле.
В сумме «Великолепная семёрка» стерла за один месяц около 2,3 трлн долларов (2 трлн евро) рыночной стоимости.
Особенность этой распродажи — её масштаб. Обычно одна-две акции спотыкаются, пока остальные держатся. На этот раз почти все участники группы ушли в минус.
Биржевой фонд Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS), который держит акции всех семи компаний, упал примерно на 13 % от рекордного максимума, зафиксированного в конце мая.
Что же произошло с любимыми технологическими акциями Уолл-стрит? И почему инвесторы начинают от них отходить?
Болезни роста и рост расходов
По данным TradingView, из ETF MAGS за месяц утекло более 700 млн долларов (615 млн евро) — это крупнейший отток с момента запуска фонда в 2023 году. Для инструмента, который считался самым простым способом сыграть на американском технологическом буме, разворот оказался впечатляющим.
За пределами клуба одной компании пришлось ещё хуже. Oracle, гиперскейлер, не входящий в «Великолепную семёрку», обрушилась примерно на 35 %, показав самый резкий месячный спад с сентября 1990 года, после того как напугала инвесторов всплеском расходов на ИИ и ростом долга.
Падение сократило состояние сооснователя и миллиардера Ларри Эллисона примерно на 100 млрд долларов (87,9 млрд евро). Рынок наказал крупнейших тратящих на ИИ, и цифры объясняют почему.
Пять крупнейших гиперскейлеров собираются потратить в этом году на инфраструктуру ИИ более 700 млрд долларов (615 млрд евро). Только Microsoft, по оценкам Bank of America, движется к уровню около 190 млрд долларов (167 млрд евро).
Банк отмечает, что доля капитальных затрат гиперскейлеров выросла с примерно 70 % от операционного денежного потока в 2025 году до почти 100 % в 2026‑м.
Вывод прост: на обратный выкуп акций и дивиденды остаётся гораздо меньше капитала, а счёт, который всё растёт и который придётся оправдывать будущей выручкой, на фоне одновременного повышения затрат.
«Великолепная семёрка» — крупнейшие покупатели памяти для дата-центров ИИ, а эти чипы стали дефицитными и дорогими.
Micron Technology, один из ключевых производителей чипов памяти, отчитался о прибыли на акцию в размере 24,67 доллара за последний квартал против 1,68 доллара годом ранее — почти пятнадцатикратный рост.
Цены на DRAM, память, которая стоит почти в каждом устройстве, лишь за первый квартал выросли на 98 % — всплеск, который в отрасли уже прозвали «RAMageddon».
Незаметный сдвиг под поверхностью
Пока крупнейшие технологические акции испытывали трудности, остальная часть рынка продолжала расти.
На эту тенденцию обращает внимание главный стратег по акциям LPL Financial Джефф Бухбиндер. Без учёта «Великолепной семёрки» остальные компании индекса S&P 500 увеличили прибыль в первом квартале на 17,5 %, чему отчасти помогли производители полупроводников и памяти.
Бухбиндер ожидает, что во втором квартале этот показатель превысит 20,5 %. При этом прогноз по росту прибыли «Великолепной семёрки» будет ниже.
Иными словами, остальные 493 компании сейчас наращивают прибыль быстрее, чем главные звёзды рынка, и инвесторы это заметили.
К концу июня индекс S&P 493 — S&P 500 без «Великолепной семёрки» — вырос с начала года на 13,7 %. Для сравнения: корзина «Великолепной семёрки» снизилась на 6,6 %, тогда как широкий S&P 500 прибавил более скромные 7,4 %.
По словам опытного инвестора Эда Ярдени, у инвесторов появляются признаки усталости от ИИ: они задаются вопросом, обеспечат ли беспрецедентные расходы на инфраструктуру в конечном счёте привлекательную доходность, тогда как более дешёвые модели с открытым исходным кодом распространяются, а цены на AI-токены продолжают падать.
Остаётся ли «Великолепная семёрка» по-прежнему великолепной?
«Великолепная семёрка» по-прежнему показала в первом квартале ориентировочный рост прибыли на 29 %, и в ближайшее время вряд ли утратит свои лидирующие позиции.
Однако дискуссия изменилась.
Инвесторы больше не спрашивают, изменит ли ИИ экономику. Теперь их интересует, когда сотни миллиардов долларов, вложенные в ИИ, начнут приносить ощутимую отдачу.
Июнь, возможно, дал первый ясный ответ.
Ставка на ИИ больше не сводится к односторонней игре на семи компаниях. «Великолепная семёрка» запустила бум ИИ, но она больше не единственный способ вложиться в него.