ЕС ищет ещё 70 млрд евро для поддержки военных усилий Украины в 2027 году, но рост стоимости заимствований и споры вокруг российских активов оставляют Брюсселю мало простых вариантов.
Европейский союз в срочном порядке ищет дополнительные €70 млрд для Украины на следующий год, поскольку усиление российской атаки на страну и её экономику сделало действующие планы финансовой поддержки блока недостаточными.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
По завершении двухдневного саммита на прошлой неделе лидеры ЕС выслушали украинского президента Владимира Зеленского, который рассказал им о масштабах дефицита.
«Война обойдётся в €155 млрд в следующем году. И нам нужно как минимум ещё €70 млрд от вас: на оборону, на вооружение и на укрепление нашей устойчивости. Это реалистичная сумма. И я прошу вас найти эту поддержку. Она поможет нам сдерживать Россию», – сказал он.
По словам Зеленского, дополнительный приток средств позволит Украине нарастить собственное производство современных беспилотников, чтобы остановить продвижение России на поле боя, нарушить её цепочки поставок и подорвать военную машину.
«Нам действительно нужно как минимум дополнительно €70 млрд на следующий год», – добавил он.
Призыв нашёл отклик. Лидеры ЕС поручили Европейской комиссии изучить пути закрытия этой дыры, которая оказалась значительно больше, чем ожидали в Брюсселе.
До сих пор поддержка блока опиралась на кредит в размере €90 млрд, который лидеры одобрили в декабре прошлого года. Он был рассчитан на покрытие двух третей финансовых и военных потребностей Украины в 2026 и 2027 годах, а оставшуюся треть должны были взять на себя другие союзники.
При этом комиссия исходила из того, что война завершится в 2026 году. Вместо этого Москва усилила наступление, включая дневные удары, нацеленные на подрыв и без того хрупкой украинской экономики.
Киев уже несколько недель предупреждает, что в следующем году ему потребуется дополнительно $32,6 млрд для поддержки бюджета и $45 млрд для вооружённых сил – всего $78 млрд, то есть примерно €70 млрд.
Сначала Брюссель воздерживался от комментариев по поводу этой ошеломляющей суммы. Но после нескольких раундов технических обсуждений оценка была принята, и в ЕС пришли к выводу, что эти деньги необходимо найти, если Украина хочет поддерживать свои военные усилия.
€70 млрд должны дополнить €45 млрд, которые ЕС намерен выделить в рамках уже согласованного кредита, а также несколько миллиардов евро из других программ.
Столкнувшись с растущим счётом, Брюссель поспешил подчеркнуть, что €70 млрд станут «совместным усилием» с другими союзниками, такими как Великобритания, Норвегия, Канада и Япония.
«Мы всегда говорили, что не можем идти по этому пути в одиночку. Мы не можем сделать всё сами. Поэтому наши партнёры в целом должны усилить усилия, – заявил представитель комиссии. - Они должны выйти с обещаниями и выполнить свои обязательства. Это крайне важно».
Пока неясно, какую долю из €70 млрд предоставит сам ЕС, учитывая, что прежняя схема разделения расходов на две трети и одну треть не сработала. Неясно и то, насколько быстро Киеву понадобятся средства. Ясно лишь одно: возможности собрать такую огромную сумму в короткие сроки крайне ограничены.
Дополнительное давление создаёт тот факт, что переговоры с высокими ставками будут идти параллельно с ожесточённой борьбой вокруг следующего долгосрочного бюджета и предвыборной кампанией во Франции, где фаворит гонки Марин Ле Пен обещает прекратить финансовую помощь Украине.
Выход на рынки
Согласно оценкам дипломатов и чиновников, самым вероятным вариантом сейчас выглядит выпуск новых совместных долговых обязательств ЕС на финансовых рынках, как Брюссель уже делает для кредита в €90 млрд. Комиссия могла бы расширить существующую кредитную линию, фактически продлив действующую схему финансирования.
Блок со стабильным кредитным рейтингом AAA превратился после пандемии COVID-19 в востребованного эмитента облигаций: его аукционы часто переподписаны. Бывший премьер-министр Италии и президент ЕЦБ Марио Драги призывает к крупномасштабным заимствованиям.
Однако с декабря, когда лидеры одобрили кредит, финансовая ситуация резко ухудшилась. Стоимость заимствований взлетела по всему миру на фоне скачка цен на нефть, роста госдолга и высокого спроса на инвестиции в искусственный интеллект.
Особенно сильно пострадали европейские страны, прежде всего те, что уже сильно обременены долгами. Бельгия сейчас занимает под ставки, сопоставимые с греческими, а Франция платит по своим заимствованиям больше, чем Италия.
Это делает перспективу новых долгов политически чувствительной, а порой и почти невозможной, ведь она увеличит и без того растущую нагрузку по выплате процентов.
Доходность 10-летних облигаций блока поднялась (источник на английском языке) с 2,8 % в январе до 3,44 % в сентябре – ощутимый рост, хотя и менее резкий, чем на многих других рынках.
«Эта динамика затрагивает всех эмитентов по всему миру, и наша относительная позиция принципиально не ухудшилась», – заявил представитель комиссии.
«Мы остаёмся чрезвычайно конкурентоспособным эмитентом».
Если совместные заимствования станут основным вариантом, ряд стран, как ожидается, откажутся участвовать.
Венгрия, Словакия и Чехия уже не участвуют в кредите на €90 млрд. На саммите на прошлой неделе премьер-министр Словакии Роберт Фицо заявил, что вместе с венгерским коллегой, Петером Мадьяром, они договорились сохранить такую позицию.
«Если другие страны хотят дать Украине кредит, они могут это сделать, но по крайней мере две страны уже дают понять, что мы не будем участвовать в этом финансовом механизме, – сказал Фицо. – Мы проявляем солидарность другими способами».
Ещё одна страна, которая, вероятно, останется в стороне, – Болгария, где новый премьер Румен Радев неоднократно критиковал военную помощь блока Украине.
Использование активов
В последние недели несколько стран предложили альтернативный путь обеспечить Украину долговременными финансовыми ресурсами – использовать замороженные активы Центрального банка России на сумму €210 млрд, размещённые на территории блока.
Швеция, Нидерланды, Испания и Польша возобновили дискуссию в августе. С тех пор поддержку высказали скандинавские и балтийские страны, Германия и Ирландия.
Именно эти государства в прошлом году активнее всего добивались направления активов в беспроцентный кредит для Украины. В основном это крупнейшие двусторонние доноры Киева, которые видят в активах способ обеспечить реальное распределение нагрузки.
Проект провалился, когда столкнулся с жёстким сопротивлением Бельгии, на чьей территории в депозитарии Euroclear в центре Брюсселя находится €185 млрд этих активов.
Премьер-министр Бельгии Барт де Вевер предупредил, что использование активов будет равносильно конфискации и приведёт к катастрофическим последствиям для страны. Он потребовал полной взаимной ответственности по рискам и неограниченных гарантий от всех возможных обязательств.
Лидеры ЕС отшатнулись от перспективы потенциального спасения бельгийской банковской системы и в последний момент выбрали вариант совместного долга, чтобы сформировать кредит в €90 млрд.
Несмотря на этот провал, сторонники использования российских активов не отказались от идеи. Украина постоянно возвращает эту тему в повестку обсуждений.
Зеленский заявил, что если Европа не воспользуется ими, Россия постарается их вернуть. (По сообщениям СМИ, США предлагали частично разблокировать активы в качестве стимула для участия России в мирных переговорах, но европейцы отвергли этот план.)
«Главный приоритет – не допустить, чтобы Россия получила возможность влиять на дальнейшее обсуждение этих активов, потому что мы прекрасно понимаем: она хочет вернуть их, – сказал Зеленский на прошлой неделе. – Это одна из целей России».
Де Вевер по-прежнему жёстко против. Как стало известно Euronews, во время саммита бельгийский премьер по собственной инициативе взял слово и заявил коллегам, что его возражения не изменились. Он настаивал, что деньги должны оставаться надёжно заблокированными до конца войны, чтобы предотвратить внешнее вмешательство со стороны Москвы или Вашингтона.
Посыл был понят. По словам чиновников и дипломатов, участники саммита ушли с ощущением, что у идеи использования активов мало шансов на успех и на этот раз.
Неудача прошлогоднего плана всё ещё свежа в памяти. Франция и Италия, чья поддержка была бы ключевой, по-прежнему считаются неготовыми использовать активы.
Позиция Бельгии стала ещё жёстче. Она выступает против не только использования суверенных средств, но и их перевода из Euroclear хранителю, принадлежащему ЕС, – юридический обходной манёвр, который некоторые предлагают для выхода из тупика.
«Этот вопрос будет всплывать снова и снова. В конечном счёте, вероятно, удастся найти решение. Я не думаю, что в краткосрочной перспективе он окажется на повестке дня – ни в этом месяце, ни в следующем, – сказала Euronews посол ЕС в Украине Катарина Матернова. - Пока активы остаются замороженными, находятся в Европе, под нашим режимом и теперь под европейской юрисдикцией, они, безусловно, будут предметом обсуждения лидеров в будущем. И я думаю, что это обсуждение состоится, но не в ближайшее время».