Доходности долгосрочных казначейских бумаг США вновь поднялись выше уровня до объявления о выкупе в среду, сведя на нет краткую передышку и побудив министра финансов Скотта Бессента дать понять, что Вашингтон готов к ещё более жёсткому вмешательству.
Менее чем через сутки после того, как Минфин США вдвое увеличил объем выкупа госдолга, ведомству вновь пришлось успокаивать рынки: доходности 10- и 30-летних казначейских облигаций отыграли падение среды и поднялись выше уровней до объявления.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
Этот шаг вынудил министра финансов США Скотта Бессента публично выступить и недвусмысленно дать понять, что установленный в среду потолок в 4 млрд долларов (3,4 млрд евро) на одну операцию является скорее нижней планкой, чем жестким пределом.
«Мы регулярно проводим выкупы и намерены увеличить их объем… Отмечу, что он может превысить 4 млрд долларов на один выпуск», — заявил Бессент.
Отвечая на вопросы о причинах такого решения, министр финансов США добавил: «Отчасти это сигнал рынкам, демонстрация того, что, по нашему мнению, текущие доходности не отражают фундаментальные показатели. Этот конфликт с Ираном закончится, мы пройдем через это… но мы не знаем, когда».
Бессент связал напряженность на рынке прежде всего со слабой ликвидностью в сегменте 30-летних бумаг, однако от конкретных ориентиров воздержался, заявив, что Минфин продолжит наблюдать за развитием ситуации.
«Мы всего лишь пытаемся заставить участников рынка смотреть на фундаментальные данные, а не торговать по заголовкам в период затишья на тонком рынке», — подытожил он.
К моменту публикации доходность 30-летних облигаций составляла 5,25% после подъема во вторник до 5,33%, доходность 10-летних — 4,7% после отметки 4,75% в тот же день.
Бюджетный план после того, как госдолг США достиг 40 трлн долларов
В интервью Бессент также анонсировал еще одно предстоящее заявление.
«Возможно, уже в конце этой, начале следующей недели мы объявим о большем акценте на бюджетной консолидации… и инициатива исходит от президента Трампа… мы будем изучать и доходную, и расходную части бюджета и смотреть, что можно сделать», — сказал Бессент, добавив, что в распоряжении Минфина США «большой набор инструментов», а выкупы — лишь один из них.
Комментируя историческое превышение госдолгом США отметки в 40 трлн долларов (34,4 трлн евро), Бессент постарался сгладить ситуацию, заявив, что «в числе 40 трлн нет ничего магического… мы можем выйти из этого за счет экономического роста».
Он также возложил ответственность на предыдущее руководство, отметив, что при Байдене отношение дефицита бюджета к ВВП было самым высоким в истории, тогда как администрация Трампа снизила его в прошлом году на один процентный пункт.
Однако, вопреки этим заявлениям, государственные расходы США, а значит и объем заимствований, в этом году резко выросли из-за войны с Ираном и других решений в области политики, несмотря на обещания президента Дональда Трампа стабилизировать финансы страны.
Однако уверенности это придало не всем: ряд инвесторов публично отреагировали на слова министра финансов США.
Кришна Гуха из Evercore ISI назвал этот план «ослабленной версией операции „Твист“», которая может обернуться против Вашингтона, если рынок воспримет ее как сигнал того, что стране все труднее привлекать деньги на выгодных условиях. Он добавил, что само появление Бессента почти не повлияло на рынок облигаций.
Операция «Твист» — это нетрадиционный инструмент денежно-кредитной политики, к которому прибегают центробанки, прежде всего Федеральная резервная система США, одновременно покупая долгосрочные гособлигации и продавая краткосрочные казначейские бумаги, чтобы выровнять кривую доходности.
Майя Крук из JPMorgan высказалась еще резче, предупредив, что такое вмешательство «маскирует глубинные структурные проблемы и никак их не решает» и что у него может быть собственная долгосрочная цена: рынок может решить, что Минфин США отказывается от давнего обещания проводить стабильную и предсказуемую долговую политику в пользу ситуативного ручного управления.