В августе розничные продажи в Китае выросли лишь на 0,4% — это самый слабый прирост со времени возобновления роста и второе подряд замедление, что подчёркивает, как мало Пекину удаётся оживить потребительский спрос, несмотря на ускорение промышленного выпуска.
Китайские покупатели сегодня расходуют лишь немногим больше, чем год назад, а разрыв между тем, что страна производит, и тем, что она покупает, продолжает увеличиваться.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
Опубликованные во вторник данные Национального статистического управления Китая показали, что розничные продажи выросли всего на 0,4 % в годовом выражении, не дотянув до прогноза экономистов в 0,8 % и замедлившись по сравнению с 0,6 % в июле и 1 % в июне.
Тем не менее показатель хотя бы положительный.
В мае розничные продажи сократились на 0,6 %, так что август выглядит улучшением по сравнению с этим минимумом, однако потребление по-прежнему остаётся практически на нуле в тот момент, когда восстановление спроса объявлено одним из приоритетов правительства.
Внутренние расходы остаются вялыми с конца пандемии Covid-19, тормозя экономический рост, несмотря на бурный рост экспорта.
Производство растёт, инвестиции падают
Остальные показатели движутся в противоположных направлениях.
Объёмы промышленного производства в августе увеличились на 5,2 % — резкий рост по сравнению с 4,5 % в июле и заметно выше прогноза в 4,8 %. Инвестиции в основной капитал, напротив, в первые восемь месяцев 2026 года сократились на 7,2 % в годовом выражении, что соответствует прогнозам.
Статуправление заявило, что в прошлом месяце экономика «функционировала стабильно», одновременно признавая, что «негативные внешние факторы усиливаются».
Далее ведомство более откровенно описало коренную проблему, отметив, что «внутренняя диспропорция между сильным предложением и слабым спросом остаётся значительной, часть предприятий сталкивается с операционными трудностями, а фундамент устойчивого улучшения экономической ситуации нуждается в укреплении».
Аналитики видят тот же контраст.
«Экономика Китая продолжает подавать противоречивые сигналы: потребление и инвестиции остаются слабыми, тогда как промышленное производство сохраняет динамику», — написал Чживэй Чжан, президент и главный экономист Pinpoint Asset Management.
Пекин рассчитывает в этом году на экономический рост в диапазоне 4,5–5,0 %, что является самым низким целевым показателем за последние десятилетия.
Деньги уже распределены
Публикация этих данных последовала всего спустя несколько дней после того, как Пекин предпринял шаги по поддержке своей финансовой системы.
Как было объявлено в прошлое воскресенье, министерство финансов возглавит программу вливания капитала объёмом 360 млрд юаней (46,1 млрд евро) в восемь государственных банков и страховых компаний; около 290 млрд юаней (37,2 млрд евро) будет направлено именно банкам, чтобы сохранить их возможность кредитовать экономику, пока правительство требует от них поддержки и стимулирования деловой активности.
Остаётся вопросом, перерастёт ли это в рост расходов домохозяйств.
По словам Чжана, в ближайшей перспективе слабость сохранится именно потому, что бюджетные меры поддержки доходят до экономики не сразу.
«В [третьем квартале] экономика сталкивается с риском снижения, поскольку реализация бюджетной поддержки и её передача в реальный сектор требуют времени», — написал он.
В результате Пекин опирается на единственный сегмент экономики, который по-прежнему показывает хорошие результаты: промышленное производство растёт, а экспорт остаётся сильным.
Следующий шаг — на дипломатическом фронте.
Ожидается, что 24 сентября Си Цзиньпин отправится в Вашингтон и, по сообщениям, готовится взять с собой крупную делегацию руководителей китайских компаний — шаг, который отличается от его обычной практики: лидер КНР редко путешествует вместе с бизнесом и не делал этого в таком масштабе с 2015 года.
Многие из этих топ-менеджеров утратили позиции в ходе регуляторных кампаний против технологического, образовательного и рынка недвижимости, начавшихся в 2020 году.
Их участие во встрече с президентом США Дональдом Трампом стало бы сигналом готовности к инвестициям и торговле, однако ожидания от саммита остаются умеренными: стороны по-прежнему расходятся во мнениях о том, какие товары можно считать нечувствительными с точки зрения национальной безопасности в рамках действующих торговых договорённостей.