Разработчик ChatGPT готовится к выходу на биржу, который может стать крупнейшим в истории — если первым не окажется SpaceX.
OpenAI еще на шаг приблизилась к одному из самых ожидаемых выходов на биржу в истории: как пишет Wall Street Journal, компания намерена подать документы на первичное публичное размещение акций в ближайшие дни.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
Генеральный директор Сэм Альтман нацелился на выход на биржу в сентябре 2026 года — это станет серьезным поворотом для компании, которая в 2015 году начинала как некоммерческая исследовательская лаборатория.
1. Это может стать крупнейшим IPO в истории
По сообщениям, OpenAI рассчитывает привлечь около 60 млрд долларов (55,4 млрд евро) в ходе своего биржевого дебюта. Согласно данным Deutsche Bank Research, это более чем вдвое превысит размещение Saudi Aramco в 2019 году на 25,6 млрд долларов (23,6 млрд евро), которое на тот момент было крупнейшим IPO в истории.
Но есть нюанс. SpaceX, подавшая на этой неделе собственный проспект IPO, планирует привлечь до 75 млрд долларов (69,1 млрд евро). Компания рассчитывает на оценку в диапазоне от 1,75 трлн долларов (1,61 трлн евро) до 2 трлн долларов (1,84 трлн евро). Таким образом, две компании напрямую конкурируют за звание крупнейшего размещения всех времен.
На этой неделе Wall Street Journal сообщил, что OpenAI привлекла Goldman Sachs и Morgan Stanley для подготовки проспекта, который в ближайшие дни может быть конфиденциально подан регуляторам.
2. Оценка в 1 трлн долларов сделает ее 14-й по величине компанией в мире
По оценкам, при размещении OpenAI может получить стоимость более 1 трлн долларов (922 млрд евро). Аналитик Deutsche Bank Research Эдриан Кокс подсчитал, что это поставит создателя ChatGPT сразу за Berkshire Hathaway.
Конгломерат в прошлом году получил более 370 млрд долларов (341 млрд евро) выручки и 67 млрд долларов (61,8 млрд евро) чистой прибыли. OpenAI окажется чуть впереди Eli Lilly, чьи продажи превысили 65 млрд долларов (59,9 млрд евро) при прибыли в 21 млрд долларов (19,4 млрд евро).
Nvidia по-прежнему значительно опережает их. У компании одна из крупнейших в мире рыночных капитализаций, и это самый близкий аналог крупного «чистого» ИИ-актива на публичном рынке. Ее оценивают в 5,4 трлн долларов (4,98 трлн евро): по данным Deutsche Bank Research, с момента запуска ChatGPT 30 ноября 2022 года ее акции подорожали более чем в 13 раз.
3. Инвесторы охотятся за «чистыми» ИИ-активами
Сейчас у частных инвесторов, желающих получить доступ к сектору ИИ, немного вариантов. Они могут вкладываться в производителей чипов, облачных провайдеров или крупные технологические компании.
По данным Deutsche Bank Research, выход OpenAI на биржу спровоцирует «гонку за тем, чтобы максимально использовать аппетит инвесторов к прямому доступу к компаниям, занимающимся исключительно ИИ, на публичном рынке» — того, чего сегодня попросту не существует.
4. Гонка ИИ‑IPO набирает обороты
OpenAI не одинока. Anthropic, создатель чат-бота Claude, стремительно растет.
В прошлом месяце она обогнала OpenAI по выручке, достигнув показателя годовой регулярной выручки в 30 млрд долларов (27,7 млрд евро) против 25 млрд долларов (23,1 млрд евро) у OpenAI.
Согласно прогнозам, на которые ссылается Deutsche Bank Research со ссылкой на издание The Information, в этом месяце годовая регулярная выручка Anthropic может достичь около 40 млрд долларов (36,9 млрд евро).
Компания, возможно, намерена привлечь более 60 млрд долларов (55,4 млрд евро) в ходе собственного IPO уже в этом году. Anthropic также ведет переговоры с инвесторами о финансировании при оценке в 900 млрд долларов (830 млрд евро). Это поставило бы компанию выше текущей частной оценки OpenAI в 852 млрд долларов (786 млрд евро).
Привлечение 60 млрд долларов также превысило бы общий объем средств, собранных в ходе IPO в США, за исключением лишь четырех лет с 1980 года, отмечает Deutsche Bank Research со ссылкой на данные Университета Флориды.
Сейчас стоимость американского фондового рынка составляет около 70 трлн долларов (64,6 трлн евро). Это примерно в пять раз больше в номинальном выражении, чем на пике пузыря доткомов.
5. Вокруг бизнес-модели компании остаются большие вопросы
Несмотря на масштаб и амбиции, OpenAI еще никогда не выходила на прибыль.
По оценкам Deutsche Bank Research, в этом месяце компания сгенерирует около 30 млрд долларов (27,7 млрд евро) годовой выручки.
Но внутренние прогнозы, о которых писало издание The Information, показывают, что только в 2026 году убыток может составить 14 млрд долларов (12,9 млрд евро). Совокупные потери до выхода на прибыльность в 2029 году могут достигнуть 44 млрд долларов (40,6 млрд евро).
Как отмечают аналитики Deutsche Bank Research, «еще предстоит увидеть, как публичные рынки оценят OpenAI и ее конкурентов, когда те откроют свои финансовые отчеты для проверки и объяснят до сих пор мало понятную экономику своих бизнес-моделей».
В октябре 2025 года компания завершила переход от некоммерческой организации к корпорации в общественных интересах.