Ожидается, что в Италии, Испании, Франции и Великобритании реальные зарплаты сократятся между первыми кварталами 2026 и 2027 годов, тогда как в Германии прогнозируется рост. Euronews Business анализирует, что стоит за этим разрывом.
Реальная заработная плата — доходы с учётом инфляции — по прогнозу ОЭСР будут снижаться в Италии, Испании, Франции и Великобритании в период между первыми кварталами 2026 и 2027 годов, тогда как в Германии они, напротив, вырастут. В Италии и Испании реальные заработки, как ожидается, останутся ниже уровней начала 2026 года как минимум до конца 2027‑го.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
«В будущем геополитическая неопределённость и ограниченный по времени рост цен на энергию могут существенно ослабить рынки труда и усилить инфляционное давление, что, скорее всего, будет сдерживать заработки», говорится в докладе.
В документе отмечается, что прогнозы «основаны на предположении, что последствия конфликта на Ближнем Востоке значительны, но ограничены относительно коротким периодом».
Экономист ОЭСР и один из авторов отчёта Александр Георгиев пояснил, что различия в ожидаемом росте реальной зарплаты объясняются разными прогнозами по инфляции, безработице и степени напряжённости на рынке труда.
Если не указано иное, все приведённые ниже показатели сравниваются с уровнем реальной зарплаты в первом квартале 2026 года.
По еврозоне в целом реальные доходы, как ожидается, снизятся на 0,4 % к середине 2026 года и вернутся к уровню начала 2026‑го к первому кварталу 2027 года. К концу 2027 года прогнозируется их рост на 0,7 %.
В Италии ожидается самое резкое падение
Для Италии прогнозируется самое сильное снижение реальной зарплаты среди пяти стран: в третьем квартале 2026 года она опустится на 1,9 % ниже уровня начала года.
Затем ожидается медленное восстановление: к первому кварталу 2027‑го снижение сократится до 1,4 %. К концу 2027 года реальные заработки в Италии всё ещё будут на 0,6 % ниже уровня начала 2026‑го. Годовая инфляция в стране в сентябре оценивалась в 4,1 %.
«В Италии высокие цены на энергоносители, по прогнозу, сведут на нет недавний рост реальной зарплаты, что отражает значительную зависимость страны от импорта нефти и газа», — сказал Георгиев Euronews Business.
«Её восстановление в 2027 году ожидается ограниченным, поскольку в этот период истекает срок действия немногих коллективных соглашений о зарплате, а на рынке труда сохраняется избыточное предложение рабочей силы».
В Испании восстановление не ожидается
Снижение в Испании менее глубокое, но более продолжительное. Реальная зарплата, по оценкам, уменьшится на 0,4 % в третьем квартале 2026 года и на 0,7 % в четвёртом.
Падение зарплат в Испании меньше, но оно растянется во времени. Реальные доходы, по прогнозу, сократятся на 0,4 % в третьем квартале 2026‑го и на 0,7 % в четвёртом.
После этого они останутся на 0,7 % ниже уровня первого квартала 2026 года на протяжении всех четырёх кварталов 2027‑го.
К концу 2027 года именно в Испании ожидается наибольшее снижение среди пяти крупных экономик — 0,7 %.
По словам Георгиева, в Испании прогнозируется активное создание рабочих мест, однако инфляция останется высокой, прежде всего из‑за роста цен на энергию. В сентябре потребительские цены в стране, по оценке, были на 5 % выше, чем годом ранее.
Италия и Испания — единственные из пяти стран, где реальные заработки, согласно прогнозу, так и не вернутся к уровню начала 2026 года к концу 2027‑го.
Великобритания: резкое падение и последующее восстановление
У Великобритании прогнозируется второй по величине спад после Италии. Согласно оценкам ОЭСР, реальные заработки сократятся на 0,6 % во втором квартале 2026 года и на 1,5 % в третьем. Минимальная точка будет достигнута в четвёртом квартале, когда показатель окажется на 1,6 % ниже уровня первого квартала.
Дальнейшее восстановление будет более быстрым: к первому кварталу 2027‑го падение сократится до 1,1 %, ко второму — до 0,4 %. Затем реальные заработки превысят уровень начала 2026‑го: плюс 0,4 % в третьем квартале и 1 % к концу 2027 года.
На фоне роста годовой инфляции до 3,1 % в августе зарплаты всё ещё испытывают давление.
«Перспективы роста реальной оплаты труда в Великобритании остаются сложными. Страна особенно уязвима к волатильности цен на энергоносители из‑за конфликта на Ближнем Востоке. Это означает, что инфляция, по всей видимости, будет оставаться повышенной дольше, чем в сопоставимых европейских экономиках, вплоть до 2027 года», — заявил Чарльз Коттон, старший консультант по вопросам вознаграждения и эффективности в CIPD, в интервью Euronews Business.
Он отметил, что обзор рынка труда CIPD показывает: работодатели всё осторожнее относятся к будущим решениям о повышении зарплат. Рост расходов на персонал, включая увеличение взносов работодателей по национальному страхованию и повышение минимальной заработной платы, в сочетании с общим ростом издержек, например цен поставщиков, ограничивает фонды оплаты труда.
Во Франции падение менее заметно
Во Франции минимум будет достигнут раньше: реальные заработки, по оценкам, сократятся на 0,5 % во втором квартале 2026‑го. Далее разрыв постепенно уменьшается: к второму кварталу 2027 года реальные зарплаты вернутся к уровню первого квартала 2026‑го и завершат 2027 год всего на 0,1 % выше него.
Оценочная годовая инфляция в сентябре составила 3,4 % — ниже, чем в еврозоне в целом (3,8 %).
«Во Франции инфляция остаётся относительно низкой благодаря атомной энергетике, но заработная плата, по прогнозу, будет подстраиваться медленно, поскольку безработица продолжает расти», — отметил Георгиев.
Во всех четырёх этих крупных экономиках реальные заработки, согласно прогнозам, будут снижаться в годовом выражении между первым кварталом 2026‑го и первым кварталом 2027‑го.
Германия — исключение
Германия — единственная страна из пяти, где реальные заработки, по прогнозу, будут расти на всём рассматриваемом отрезке, несмотря на то что годовая инфляция в сентябре, по оценкам, достигнет 3,3 %.
Рост поначалу будет скромным: плюс 0,1 % во втором квартале 2026 года и 0,5 % к концу года.
В 2027‑м динамика ускорится: реальные заработки, как ожидается, будут на 1,1 % выше к второму кварталу и на 1,7 % к четвёртому. Это лучший результат среди пяти стран.
Георгиев отметил, что прогноз по зарплатам в Германии поддерживается относительно напряжённым рынком труда: дефицитом квалифицированных кадров и более благоприятной ситуацией с безработицей. Дополнительный импульс активности создаёт крупное бюджетное стимулирование за счёт заимствований.
Почему реальные заработки растут в Германии?
Профессор Института исследования занятости (IAB) Энцо Вебер напомнил, что в первые годы 2020‑х реальные заработки в Германии были особенно слабыми из‑за всплеска инфляции. «Затем номинальная зарплата начала догонять, чему способствовали коллективные договоры. То, что мы наблюдаем сейчас, по‑прежнему связано с этим процессом», — сказал он Euronews Business.
По его словам, минимальная заработная плата была повышена на 8,4 % в начале 2026 года и вырастет ещё на 5 % в 2027‑м.
«Германия пережила несколько лет стагнации. Сейчас цикл деловой активности разворачивается вверх, степень загрузки мощностей заметно растёт. Это повышает производительность и даёт больше возможностей для роста зарплат, несмотря на кризис в обрабатывающей промышленности», — добавил он.