Банк Англии оставил ставку 3,75 %, но трое из девяти членов выступили за повышение, на фоне шока из-за войны с Ираном и роста инфляции до 3,1 % — максимум за пять месяцев.
«Старая леди с Треднидл-стрит» предпочла взять паузу, хотя единства не было.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
Комитет по монетарной политике в четверг шестью голосами против трёх решил оставить процентные ставки без изменений; трое несогласных выступали за повышение на 0,25 процентного пункта, до 4 %.
Таким решением Банк Англии разошёлся по тактике с Федеральной резервной системой США и Европейским центральным банком, которые на прошлой неделе ужесточили политику.
Несмотря на паузу, регулятор ожидает, что ситуация ещё ухудшится, прежде чем начнёт выправляться.
По оценке комитета, инфляция «в ближайшие кварталы, вероятно, продолжит расти», чему способствует рост цен на нефть и нефтепродукты с момента последнего заседания; они остаются «более волатильными и более высокими, чем до начала конфликта».
Наблюдая за вторичными эффектами
Аргументы в пользу паузы во многом основаны на том, чего пока не произошло.
«Пока что мало признаков существенных вторичных эффектов в ценообразовании и при заключении зарплатных соглашений», говорится в заявлении. Иными словами, высокие цены на энергоносители ещё не начали в полной мере перетекать в более широкий рост заработной платы и цен.
Однако эта передышка может оказаться временной.
Риски таких эффектов «тем выше, чем дольше сохраняются или чем более волатильными становятся повышенные цены на энергоносители», предупредил комитет, добавив, что баланс рисков для инфляции «смещён в сторону повышательных факторов, причём в большей степени, чем во время июльского доклада по монетарной политике».
С июля цены на нефть Brent и оптовые цены на британский газ выросли соответственно на 36 % и 78 %: на 14 сентября Brent торговалась по 106 долларов за баррель, газ по 207 пенсов за терм.
Давление на переработку удерживает маржу нефтепереработки, то есть разницу между ценами на нефтепродукты и нефть, значительно выше доконфликтных уровней.
Экономическая активность оказалась немного устойчивее прогнозов, тогда как вялый рынок труда и более высокие ставки по кредитам для домохозяйств и бизнеса, действующие с начала конфликта, со временем должны способствовать снижению инфляции.
Насыщенная неделя для центробанков
В среду ФРС повысила базовую ставку до диапазона 3,75-4 %, это первое повышение с 2023 года; решение было единогласным, и регулятор дал понять, что на этом цикл не завершится.
На прошлой неделе ЕЦБ поднял депозитную ставку до 2,5 %.
Серия решений завершится в пятницу заседанием Банка Японии, от которого рынки ожидают повышения ставки.
В таком случае Банк Англии останется единственным крупным центробанком, сохранившим статус-кво на этой неделе, хотя, судя по результатам заседания в четверг, до изменения курса было недалеко.