Аналитики и бизнес ожидали более резкого снижения ключевой ставки, но смягчению денежно-кредитной политики мешают "проинфляционные риски". Российский регулятор осторожно связывает их с войной.
Банк России снизил ключевую ставку до 14,25% с 14,5% – меньше, чем ожидали аналитики – на фоне экономических трудностей, связанных с ростом расходов на войну в Украине, западными санкциями и топливным кризисом, вызванным ударами украинских беспилотников.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
В ходе пятничной пресс-конференции, глава ЦБ Эльвира Набиуллина, которая впервые с начала июня появилась на публике, объяснив своё отсутствие болезнью, дала понять, что в ближайшее время смягчения денежно-кредитной политики ожидать не стоит.
По словам главы регулятора, ставки могут оставаться повышенными дольше из-за "проинфляционных рисков" на фоне более высоких, чем ожидалось, бюджетных расходов в ближайшие три года. Набиуллина назвала это "более стимулирующей бюджетной политикой".
Всплеск цен на бензин также стал одним из ключевых факторов решения о более скромном снижении ставки.
"Удорожание бензина может отразиться также на инфляционных ожиданиях, так как это достаточно чувствительный товар и для людей, и для компаний", – заявила Набиуллина, связав тем самым воздушную кампанию ВСУ с конкретными проблемами экономики РФ.
Последствия ответных действий Украины
В последние месяцы на фоне продолжающихся российских атак на украинские города и отказа Кремля от мирных переговоров, Украина усилила удары беспилотниками по российским нефтеперерабатывающим заводам, портам и танкерам, что нарушило работу топливного рынка. На некоторых АЗС вводилось нормирование топлива.
В мае добыча нефти в России снизилась до минимума за год на фоне усиливающихся атак украинских дронов по НПЗ. Не менее 53 регионов страны столкнулись с той или иной формой дефицита бензина.
В ночь на 18 июня почти 200 украинских дронов нанесли удары по Москве и Московской области, что стало крупнейшей атакой по российской столице с начала полномасштабной войны.
Кадры взрыва на НПЗ на юго-востоке Москвы, в результате которого взлетела в воздух крышка резервуара, широко разошлись в международных СМИ.
В субботу "Коммерсантъ" сообщил о резком росте цен на бензин. В Подмосковье топливо подорожало более чем на 3 рубля за литр. Прежде цены на марки АИ-92 и АИ-95 росли в среднем на 0,1-1 рублей, отмечает российское издание, которое ни разу не упомянуло ответные действия Украины в качестве причин нынешнего кризиса.
Эксперты, которых цитирует "Коммерсантъ", в частности объясняют ситуацию "сокращением предложения топлива", "внеплановыми ремонтами НПЗ, повышенным сезонным спросом и ажиотажным потреблением".
АЗС, не принадлежащие девяти самым крупным российским нефтяным компаниям, даже вынуждены закупать "более дорогой белорусский бензин".
Бизнес боится "замёрзнуть"
С прошлого года Центробанк снижает ставку ограниченными темпами по мере признаков замедления экономики. В первом квартале российская экономика сократилась впервые за три года, поскольку гражданские отрасли столкнулись с высокими процентными ставками и дефицитом рабочей силы.
В среднем аналитики ожидали более резкого снижения ставки – до 14%, согласно консенсус-прогнозу, опубликованному изданием РБК.
Накануне выступления Набиуллиной деловые объединения России призывали регулятор снизить ставку на 1 п. п. до 13,5%, чтобы экономика не "замерзла" окончательно". Высокие ставки оказывают давление на бизнес: крупные компании сокращают персонал и обращаются за господдержкой, а часть малого бизнеса вынуждена закрываться.
ЦБ резко повысил ставку до многолетних максимумов в 2024 году на фоне резкого роста инфляции из-за военных расходов.
Как пишет Bloomberg, дефицит бюджета России за первые пять месяцев 2026 года уже достиг 6 трлн рублей (61-62 миллиарда евро), или 2,6% ВВП, превысив плановый годовой уровень на 60%. В планах правительства – увеличить военные расходы ещё на 4-5 трлн рублей (41-52 миллиардов евро), сообщили Bloomberg неназванные источники.
На Петербургском международном экономическом форуме в начале месяца, которой Эльвира Набиуллина пропустила, президент Владимир Путин отверг утверждения о крахе экономики, заявив, что темпы роста ВВП лишь "опустились до уровня стран еврозоны".