Миллиардер-инвестор Билл Экман предложил сделку на 56 млрд евро по слиянию Universal Music Group с американской SPAC, суля акционерам 78‑процентную премию и возможный листинг на NYSE.
Важный шаг, который может изменить структуру владения крупнейшей в мире музыкальной компанией: миллиардер, управляющий хедж-фондом Билл Акман выдвинул сложное предложение по покупке нидерландско-американской Universal Music Group (UMG).
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
Сделка предполагает объединение UMG с Pershing Square SPARC Holdings, американской компанией для целевых поглощений, связанной с фирмой Акмана Pershing Square Capital Management.
Дом для мировых звезд, включая Тейлор Свифт, Дрейка и Сабрину Карпентер, UMG за последний год увидела падение стоимости своих акций примерно на 26% на фоне опасений по поводу неэффективного использования баланса и неопределенности в отношении намерений ключевых акционеров.
Как следует из заявления и письма совету директоров, обнародованных во вторник, план оценивает зарегистрированную в Амстердаме группу в 56 млрд евро, или 30,40 евро за акцию, что на 78% выше цены закрытия в предыдущий четверг, когда, по сообщениям, было сделано предложение.
В рамках денежно-акционерного предложения участвующие акционеры получат 5,05 евро за акцию наличными, всего 9,4 млрд евро, а также 0,77 акции новой объединенной компании.
В результате сделки основным местом листинга станет Нью-Йоркская фондовая биржа — к этому UMG уже присматривалась, но откладывала из-за рыночной конъюнктуры. Кроме того, будет аннулировано около 17% акций компании.
Наличный компонент сделки планируется профинансировать за счет 2,5 млрд евро, предоставленных Pershing Square, 5,4 млрд евро нового долга, который возьмет на себя объединенная группа, а также продажи пакета UMG в Spotify, которая, как ожидается, принесет около 1,5 млрд евро после уплаты налогов и выплат артистам.
План Акмана также предусматривает высвобождение около 15 млрд евро в течение пяти лет за счет более эффективного использования баланса для финансирования инвестиций, поглощений и выкупа акций.
Миллиардер, покинувший совет директоров UMG в прошлом году, настаивает, что биржевая стоимость компании не отражает ее сильные операционные показатели.
«Акции UMG находятся в застое из-за целого ряда факторов, не связанных с результатами ее музыкального бизнеса, и, что важно, все эти проблемы можно решить с помощью данной сделки», — заявил Акман.
Предложение предусматривает и реформу корпоративного управления, в том числе назначение бывшего президента Walt Disney Майкла Овица председателем совета директоров и включение в него двух представителей Pershing Square.
Реакция рынка, расстановка сил среди акционеров и отраслевой контекст
Во вторник акции UMG на торгах в Амстердаме заметно подскочили в цене, поднимаясь в ходе сессии максимум на 24%.
Ни сама UMG, ни ее крупнейшие акционеры предложение пока не комментировали.
По данным, собранным Bloomberg, французская Vivendi SE владеет около 10% акций, а китайский конгломерат Tencent Holdings — примерно 11%. Другие инвесторы также могут сыграть ключевую роль в исходе ситуации.
По словам Акмана, на котировки давит и неопределенность вокруг того, как в итоге распорядится своим пакетом французский миллиардер Венсан Боллорэ. Семейная компания Bolloré SE является крупнейшим акционером UMG с долей более 18% и одновременно контролирует Vivendi SE.
Аналитик Square Global Николя Мармурек охарактеризовал предложение как потенциально «мертвое с рождения», если его не поддержит семья Боллорэ, которая стояла за выделением UMG из Vivendi и ее листингом в Амстердаме в 2021 году.
«Мы сомневаемся, что Боллорэ согласится на такие условия; если бы Боллорэ был сторонником сделки, то сам бы ее рекомендовал», — отметил Мармурек в исследовательской записке.
«Это, по сути, шаг Pershing Square, нацеленный на то, чтобы напрямую обратиться к акционерам», — добавил он.
Продвинется ли это предложение дальше, пока неясно, но оно уже вновь привлекло внимание к одному из самых влиятельных игроков музыкальной индустрии в момент, когда доходы от стриминга продолжают расти.