Деловая активность в зоне евро резко замедлилась в мае, опустившись до минимума более чем за два с половиной года.
Экономика Европы трещит по швам под тяжестью войны в Иране.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
Последний опрос деловой активности PMI, самый ранний ежемесячный индикатор состояния экономики Европы, показал, что бизнес в зоне евро сокращается самыми быстрыми темпами с октября 2023 года.
Франция скатилась к самому резкому спаду со времен локдауна из‑за Covid в ноябре 2020 года.
Замедление экономики еврозоны усиливается
«Предварительные майские данные опроса PMI свидетельствуют, что экономика еврозоны несет все более тяжелые потери из‑за войны на Ближнем Востоке», – заявил Крис Уильямсон, главный экономист по бизнесу в S&P Global Market Intelligence.
Он добавил, что «объем выпуска сокращается уже два месяца подряд, причем в мае темпы спада ускорились и достигли максимума более чем за два с половиной года».
Индекс совокупного выпуска S&P Global Flash Eurozone Composite PMI в мае упал до 47,5 против 48,8 в апреле, опустившись до минимального уровня за 31 месяц и второй месяц подряд находясь ниже отметки 50,0, отделяющей рост от сокращения.
Основной удар пришелся на сектор услуг, на который приходится львиная доля выпуска в еврозоне. Предварительный индекс PMI в услугах снизился до 46,4 с 47,6 – это худшее значение с февраля 2021 года и заметно ниже консенсус-прогноза в 47,7.
По словам Уильямсона, сектор услуг «особенно сильно страдает от скачка стоимости жизни, вызванного войной», прежде всего из‑за роста цен на энергоносители, которые сжимают покупательную способность домохозяйств.
Промышленность держалась лучше, показав 51,4 пункта, но и там импульс слабеет: объем новых заказов впервые за несколько месяцев пошел на убыль.
Франция демонстрирует самое резкое падение
Самые тревожные данные пришли из Франции. Совокупный индекс PMI в мае обрушился до 43,5 с 47,6 в апреле – значительно ниже ожидаемых экономистами 47,7.
«Предварительный майский опрос PMI по Франции дает крайне удручающие показатели», – отметил Джо Хейс, главный экономист S&P Global Market Intelligence.
«Инфляционное воздействие шока от роста цен на нефть продолжает распространяться: ценовые индексы в промышленности и сфере услуг снова пошли вверх», – добавил он.
Индекс деловой активности в сфере услуг, которая доминирует во французской экономике, упал до 42,9 с 46,5, достигнув минимального уровня за 66 месяцев.
Промышленный выпуск, который в апреле ненадолго поддержал экономику, резко развернулся: субиндекс выпуска потерял более шести пунктов и вновь ушел в зону спада.
Компании, опрошенные S&P Global, прямо указали на стоимость войны как на основную причину.
«Вызывает тревогу то, что более общее повышение цен в экономике повышает риск дальнейшего подрыва спроса», – добавил Хейс.
«Что особенно настораживает, в мае мы увидели резкое падение новых заказов в частном секторе. Это ясно показывает, что этот шок существенно усилил риски рецессии для второй по величине экономики еврозоны».
Французские компании впервые с ноября 2024 года настроены пессимистично в отношении перспектив на год вперед, и степень этого пессимизма стала максимальной со времен первого всплеска пандемии Covid-19 в апреле 2020 года.
Германия буксует, а спад охватывает все больше секторов
Германия, промышленный двигатель блока, тоже не избежала проблем.
Совокупный индекс PMI там лишь незначительно подрос – до 48,6 с 48,4, достигнув двухмесячного максимума, но все еще уверенно оставаясь в зоне спада.
Промышленный PMI опустился до четырехмесячного минимума в 49,9 пункта: рост выпуска на заводах почти остановился, а новые заказы впервые с декабря 2025 года пошли на снижение.
Бизнес также начинает активнее сокращать рабочие места.
Занятость в Германии падает самыми быстрыми темпами более чем за полтора года, при этом наиболее глубокие сокращения приходятся на промышленность. Инфляция издержек ускорилась до максимума за три с половиной года.
«Последствия фактической блокады Ормузского пролива продолжают пробиваться в цены: инфляция входящих издержек вновь ускорилась из‑за цепного эффекта более высоких цен на энергоносители и дефицита поставок», – заявил Фил Смит, заместитель директора по экономике в S&P Global Market Intelligence.
Инфляционный шок, который ЕЦБ не может игнорировать
Публикация майских данных PMI касается не только темпов роста.
Инфляция издержек по всей еврозоне ускоряется уже седьмой месяц подряд, поднявшись до максимума за три с половиной года. Цены на товары и услуги растут самыми быстрыми темпами за 38 месяцев.
Во Франции рост цен на выпуск достиг трехлетнего пика. В Германии индекс цен на входящие ресурсы в промышленности подскочил к уровням, в последний раз наблюдавшимся во время энергетического кризиса 2022 года.
Европейский центральный банк теперь сталкивается с тем, что Уильямсон описывает как «усугубляющуюся дилемму для регуляторов».
Рынки денежного рынка закладывают более чем 80‑процентную вероятность повышения ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов на ближайшем заседании и ожидают еще два повышения до конца года, несмотря на резкое ухудшение данных по росту.
Цена сбоев в Ормузском проливе
Еще два месяца назад экономика Европы продолжала расти. Сегодня ее деловая активность подает самые громкие сигналы рецессии за многие годы.
Блокада Ормузского пролива уже не просто громкий геополитический заголовок – она напрямую отражается на реальном секторе экономики зоны евро, а у ЕЦБ остается все меньше времени, чтобы решить, какой стороне этой дилеммы отдать приоритет.