Финансовые рынки ждут слова от ЕЦБ

Внимание финансового мира приковано к грядущему заседанию руководства Европейского центрального банка. На нем глава ЕЦБ Марио Драги поделится своими планами относительно будущего монетарной политике еврозоны.

Очередной выпуск программы “Бизнес на Ближнем Востоке” предлагает разобраться в возможных сценариях развития событий после заседания ЕЦБ.

Для начала – подробнее о сложившемся контексте. ЕЦБ неоднократно намекал, что готов действовать быстро – так, чтобы в случае необходимости увеличить уровень инфляции в зоне евро.Третьего декабря на заседании руководство банка оценит действующую монетарную политику и перспективы дальнейшего количественное смягчение в еврозоне.

Ранее глава ЕЦБ признал: на выход на запланированные два процента инфляции понадобится больше времени, чем предполагалось. Впрочем, двадцатого ноября Драги защищал действующую программу стимулирования экономики ЕЦБ, отмечая, что она позволила компаниям еврозоны снизить расходы, в том числе и по займам.

Неопределенность относительно следующих решений ЕЦБ привела в последний месяц к ослаблению евро в отношении большинства единиц в валютной корзине. Так, евро потерял почти 4% по отношению к доллару, более 2% по отношению к иене, свыше процента в отношении фунт, два к юаню…В ходе предстоящего заседания ЕЦБ, как ожидается пересмотрит свои прогнозы по инфляции. Некоторые чиновники ранее отмечали, что со времени публикации последних прогнозов в сентябре контекст заметно ухудшился.

Для обсуждения возможного развития событий после заседания ЕЦБ к нам из Абу-Даби присоединился эксперт, главный рыночный аналитик группы “ADS securities”. Итак, чего стоит ждать на заседании 3 декабря и сразу после него?

Нуреддин аль-Хаммури: “Действительно, есть разные варианты развития событий. Во-первых, ЕЦБ может снизить ставку по депозитам еще на десять базовых пунктов до минус трех десятых процента. Еще один сценарий – усиление действующей программы количественного смягчения ( которая сейчас удерживается на уровне 60 миллиардов) – до 70 или 80 миллиардов евро в месяц. Третий сценарий – Европейский Центральный банк решит продлить срок действия программы стимулирования экономики и после сентября две тысячи шестнадцатого года,определенного ранее как “дедлайн”. Насколько ее могут продлить, неясно. Как минимум, до декабря 2016, возможно, и до марта 2017-ого.

Еще один возможный сценарий – оставить все, как есть, не трогать действующую денежную политику до следующего заседания Федерального резерва США. Возможно, ЕЦБ придется подождать, примет ли Федерезерв какое-то конкретное решение на своем заседании в декабре. Если в США поднимут базовую процентную ставку, то ЕЦБ не будет спешить с решениями.
В этом случае евро останется под давлением, что и нужно ЕЦБ”.

- А каковы прогнозы специалистов в зависимости от каждого обозначенного сценария?

Нуреддин аль-Хаммури: “Евро окажется под большим давлением в случае снижения ставки по депозитам. Однако это не значит, что евро немедленно достигнет паритета с другими валютами, хотя да, может приблизиться к ним. Если ЕЦБ усилит действующее количественное смягчение, то евро ощутимо упадет и может оказаться на уровне американского доллара довольно быстро, буквально через несколько дней. Продление программы стимулирования экономики едва ли негативно ударит по евро, ведь ЕЦБ не будет печать новые деньги и евро может на некоторое время стабилизироваться. Ну, а если нынешняя политика станется без изменений, это положительно повлияет на евро, поскольку все возлагают надежды на действующую программу количественного смягчения ЕЦБ. Так что евро может стабилизироваться перед заседанием Федерального резерва.

В целом же очень сложно спрогнозировать решение ЕЦБ за две недели до заседания Федерального резерва. Напомню, что за всю историю Европейский Центробанк ни разу не смягчил монетарную политику, если малый и средний бизнес чувствовал себя хорошо. Мы заметили на прошлой неделе, что малые и средние предприятия находятся на пике за последний год, и дальше чуть больше. Однако не исключаю, что ЕЦБ все же может продлить программу стимулирования до 2017 или как минимум до конца следующего года”.

- Как повлияет на финансовые рынки ближневосточного региона и Северной Африки возможно расширение программы количественного смягчения в зоне евро?

Нуреддин аль-Хаммури: “Как мы уже заметили ранее, когда любой из центральных банков ослабляет политику, это всегда положительно влияет на все фондовые рынки мира, в том числе и ближневосточные. Вот почему акции в регионе могут некоторое время оставаться на высоком уровне. Впрочем, главным фактором на рынках за неделю до встречи ОПЕК является цена на нефть. Что касается евро в этом регионе, мы заметили, что большинство наших клиентов сегодня склонны продавать евро, даже если доходы от этого невелики. Такая стратегия имела успех в течение года и на рынках Ближнего Востока, и в мире. Кроме того, короткие объемы торгов валютой и товарами достигли своего пика с мая этого года, когда рынок был уверен, что Федеральный резерв повысит в июне учетную ставку, поэтому биржи торговали по самым высоким ценам года”.