Двойной листинг на биржах Лондона и Ташкента привлёк заявки более чем на 2,8 млрд долларов (2,46 млрд евро) и позволил привлечь почти 700 млн долларов (615 млн евро).
Международные инвесторы впервые стали акционерами ряда крупнейших государственных компаний Узбекистана благодаря двойному листингу в Лондоне и Ташкенте, в результате которого было привлечено почти 700 млн долларов (615 млн евро), а общий объём заявок превысил 2,8 млрд долларов (2,46 млрд евро).
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
Эти показатели привлекли внимание финансового сообщества по всему миру. Однако долгосрочное значение сделки может оказаться гораздо шире, чем просто объём привлечённых средств.
Через Национальный инвестиционный фонд Узбекистана (UzNIF) инвесторы получили доступ к 13 государственным компаниям, работающим в сферах энергетики, телекоммуникаций, транспорта и банковского сектора. Вместо вложений в одну компанию акционеры приобретают долю в диверсифицированном портфеле предприятий, которые исторически находились под контролем государства.
Генеральный директор Лондонской фондовой биржи Джулия Хоггетт отметила, что такая структура позволяет международным инвесторам через единый инвестиционный инструмент под управлением Franklin Templeton получить доступ сразу к нескольким крупнейшим компаниям страны.
Руководитель Администрации Президента Узбекистана Саида Мирзиёева назвала IPO частью более масштабной работы по укреплению институтов и расширению международного сотрудничества.
«Данный IPO – не просто привлечение капитала. Речь идёт о формировании доверия к новому поколению институтов Узбекистана», - заявила она на церемонии листинга на Лондонской фондовой бирже.
Больше, чем привлечение средств
Национальный инвестиционный фонд Узбекистана был создан указом Президента в августе 2024 года для управления миноритарными пакетами акций, от 25% до 40% в ряде крупнейших государственных предприятий страны. Сегодня в портфель фонда входят 13 компаний общей стоимостью около 2,44 млрд долларов (2,15 млрд евро). Управление фондом осуществляет Franklin Templeton.
Хотя IPO позволило привлечь дополнительный капитал, оно также привело к появлению нового круга акционеров в компаниях, которые ранее в первую очередь подотчётны государственным структурам.
Президент инвестиционной компании Bluestone Куинн Мартин считает, что сделка создаёт дополнительный уровень контроля и ответственности.
«Более 150 фондов, получивших акции UzNIF, стали акционерами 13 ведущих государственных предприятий Узбекистана. Они будут участвовать в корпоративном управлении и контроле за деятельностью этих компаний. Они будут ожидать, что предприятия будут работать как коммерчески эффективный бизнес», - сказал он Euronews.
Экономист и доцент Нью-Йоркского университета в Абу-Даби Бекзод Хашимов считает, что главная ценность IPO заключается не столько в привлечённых средствах, сколько в изменениях в корпоративном управлении государственных компаний.
«Основная цель заключалась не обязательно в получении денег. Важнее повысить качество управления государственными корпорациями. Публичное размещение требует соблюдения норм регулирования, прозрачности и корпоративного управления, чтобы государство не вмешивалось в повседневную деятельность компании», - отметил он в интервью Euronews.
Генеральный директор Franklin Templeton Дженни Джонсон на церемонии в Лондоне подчеркнула:
«Для Franklin Templeton большая честь сотрудничать с правительством Узбекистана в продвижении принципов эффективного корпоративного управления в государственных компаниях, создании устойчивого бизнеса, поддерживающего экономику страны, и развитии динамичного местного рынка капитала».
Заместитель министра экономики и финансов Узбекистана Хуршед Мустафоев отметил, что фонд создавался также для внедрения международных стандартов корпоративного управления и подготовки компаний к более активному участию на рынке капитала.
«Фонд призван внедрить лучшие международные стандарты корпоративного управления в компаниях с государственным участием, создавая условия для дальнейшего привлечения частного капитала и новых размещений акций», - сказал он.
Развитие рынка капитала
Сделка рассматривается как важный этап в развитии рынка капитала Узбекистана.
Исторически многие компании страны финансировались преимущественно за счёт государственных средств или банковских кредитов. Рынок акционерного капитала играл значительно меньшую роль, чем в развитых финансовых центрах мира.
Председатель правления Республиканской фондовой биржи «Тошкент» Файзулла Ташов отметил, что листинг одновременно в Лондоне и Ташкенте должен продемонстрировать готовность узбекского рынка капитала к интеграции с международной финансовой системой.
Он также указал на расширение сотрудничества с зарубежными биржами, включая Гонконгскую фондовую биржу.
«Что это означает? Это означает, что рынок капитала достиг такого уровня зрелости, который позволяет ему интегрироваться в глобальные рынки», - заявил он Euronews.
Успешные размещения расширяют источники финансирования для бизнеса и создают новые возможности как для местных, так и для зарубежных инвесторов.
Вовлечение граждан в инвестиционный рынок
Одним из наиболее заметных аспектов размещения стало участие розничных инвесторов.
По официальным данным, около 4700 инвесторов из Узбекистана подали заявки в рамках локального размещения, получив возможность напрямую инвестировать в компании, работающие в таких секторах, как энергетика, банковское дело, телекоммуникации и транспорт.
По мнению экономиста Бекзода Хашимова, более широкое участие населения в фондовом рынке со временем может усилить требования к эффективности и подотчётности компаний.
«Если доля граждан в собственности государственных корпораций будет расти, это усилит давление на советы директоров и менеджмент, побуждая их более эффективно управлять компаниями», - считает Хашимов.
По данным Всемирного банка, экономика Узбекистана выросла на 7,7% в 2025 году. В сочетании с населением, приближающимся к 40 миллионам человек, это усиливает интерес международных инвесторов к стране как к перспективному развивающемуся рынку.
Директор инвестиционно-банковского направления Avesta Investment Group Дмитрий Аббасов отметил, что высокий спрос отражает растущий интерес к экономике Узбекистана.
«Инвесторы со всего мира поверили в будущее Узбекистана», - сказал он Euronews.
Куинн Мартин считает, что нынешнее размещение может стать отправной точкой для новых сделок.
«Узбекистан сегодня находится в центре внимания инвесторов фондового рынка по всему миру. Среди пограничных рынков мы находимся в числе самых привлекательных. Это станет стимулом для дальнейших размещений. Уже сейчас у нас есть портфель из шести-семи IPO, которые могут состояться в ближайшие годы», - заявил он.
Следующий этап
Правительство уже рассматривает возможность новых публичных размещений акций крупных государственных компаний, включая предприятия авиационной отрасли, телекоммуникаций и энергетики.
Листинг открывает новый этап в развитии компаний, вошедших в состав фонда. В ближайшие годы основное внимание будет сосредоточено на том, приведут ли новые акционеры, усиление корпоративного управления и дальнейшие размещения акций к формированию более глубокого и активного рынка капитала в Узбекистане.