ЕС финансирует свои программы восстановления, выпуская миллиарды евро в виде облигаций - что это означает для финансовых рынков Европы?
Что делает ЕС, чтобы помочь Европе восстановиться после пандемии?
Инициатива Еврокомиссии SURE (Support to Mitigate Unemployment Risks in an Emergency - Поддержка снижения рисков безработицы в чрезвычайной ситуации) предоставляет чрезвычайные ссуды на сумму до 100 миллиардов евро 18 странам для поддержки правительственных схем сохранения заработной платы работников.
Согласно последнему отчету, благодаря SURE удалось поддержать от 25 до 30 миллионов человек и от 1,5 до 2,5 миллионов компаний в 2020 году.
План восстановления "Следующее поколение ЕС" (NextGenerationEU) предназначен для укрепления экономики Европы и помощи странам-членам ЕС снова встать на ноги, делая их экономики более устойчивыми и пригодными для будущего. Он состоит из 750 миллиардов евро в виде грантов и займов.
Как это финансируется?
SURE и "Следующее поколение ЕС" финансируются за счет займов на уровне ЕС.
Европейская комиссия от имени ЕС выпустит облигации на сумму до 850 миллиардов евро на рынках капитала (900 в текущих ценах) в течение следующих 5 лет. Программа окупится к 2058 году.
Облигации включают социальные и "зеленые" облигации, а значит - фонды придерживаются этих целей.
Однако основное различие между ними - это взаимное финансирование займов SURE и стратегия диверсифицированного финансирования программы "Следующее поколение ЕС".
Большая часть облигаций SURE уже выпущена. Комиссия намеревается начать заимствование летом 2021 года для "Следующего поколения ЕС", в зависимости от его законного права заимствовать в таком размере.
Каковы преимущества заимствования на уровне ЕС?
Заимствования на европейском уровне означают, что все страны ЕС получат руку помощи для восстановления экономики. ЕС может получить выгодные ценовые условия, которые передаются непосредственно государствам-членам и, в конечном итоге, гражданам ЕС.
Успех SURE на рынках уже сэкономил правительствам ЕС около 5,8 млрд евро на выплатах процентов.
Высокий кредитный рейтинг ЕС плюс способность гарантировать долг означает, что покупка облигаций ЕС несет меньше рисков для инвесторов.
ЕС впервые заимствует столь большие суммы на рынках капитала. Масштабные заимствования создают новые надежные финансовые инструменты в евро. Это привлекает больше инвестиций в ЕС и помогает укрепить международную позицию евро. В частности, за счет увеличения пула деноминированных в евро активов с высоким кредитным рейтингом.