Акции CXMT, китайского производителя чипов оперативной памяти, в понедельник взлетели после дебюта на торгах в Шанхае в рамках крупнейшего за последние годы IPO на рынке материкового Китая.
Акции ChangXin Memory Technologies в первый день торгов взлетели на 472 %, а к середине дня по азиатскому времени рост составлял 462 %, что сделало компанию самой дорогой среди тех, которые торгуются на биржах Китая: её рыночная капитализация достигла около 3,3 трлн юаней (примерно 415 млрд евро). Тем не менее она все еще стоит дешевле, чем южнокорейские и американские производители чипов памяти Samsung Electronics, SK Hynix и Micron Technology.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
CXMT — одна из компаний, которые в значительной степени выиграли от бума в сфере искусственного интеллекта. Она также получила преимущества от курса Пекина на технологическую самообеспечение в условиях ограниченного доступа к передовому оборудованию для производства микросхем из‑за экспортного контроля, введённого США и их союзниками.
В ходе размещения на рынке STAR Шанхайской фондовой биржи — площадке, аналогичной Nasdaq и официально называемой биржей научно-технических инноваций, — компания привлекла не менее 8,6 млрд долларов (около 7,3 млрд евро). Цена при размещении составляла 8,66 юаня (примерно 1,10 евро) за акцию.
Это IPO стало вторичным по величине для материкового Китая после двойного листинга Agricultural Bank of China в Шанхае и Гонконге в 2010 году, когда банк привлек 22,1 млрд долларов (примерно 18,8 млрд евро).
Основанная в 2016 году в городе Хэфэй CXMT считается одним из крупнейших в мире производителей микросхем DRAM, которые внедряют повсеместно: от серверов для систем искусственного интеллекта до автомобилей и элетроприборов, включая смартфоны и персональные компьютеры.
«CXMT играет ключевую роль в реализации китайской стратегии в области ИИ, особенно на фоне американских экспортных ограничений», — пояснил Кайл Чан, научный сотрудник Брукингского института и эксперт по технологической политике Китая. По его словам, американские ограничения также лишили Китай возможности закупать высокопроизводительные чипы памяти HBM (high-bandwidth memory), которые являются одной из разновидностей микросхем DRAM.
Выручка компании в первом квартале 2026 года подскочила до 50,8 млрд юаней (примерно 6,4 млрд евро), увеличившись более чем на 700 % в годовом выражении на фоне стремительного роста спроса, связанного с быстрым внедрением технологий искусственного интеллекта.
Бурное распространение ИИ привело к острой нехватке микросхем памяти во всём мире, из-за чего растут цены на некоторые модели компьютеров и смартфонов. По словам Чана, один из ключевых вопросов сейчас — сможет ли CXMT решить проблему дефицита.
Эксперты считают, что ставя на ChangXin Memory Technologies, Китай получает хороший шанс на создание собственных передовых чипов HBM, необходимых для работы китайских моделей искусственного интеллекта, отметил Чан. Однако перед компанией стоит множество вызовов, в том числе бреши в цепочках поставок при наращивании производственных мощностей, поскольку ее доступ к самым передовым мировым технологиям для производства микросхем сильно ограничен, и ей приходится полагаться на оборудование китайских производителей.
По данным исследовательской компании Counterpoint Research, в 2025 году CXMT занимала четвёртое место в мире среди производителей памяти DRAM по объёму поставок, контролируя около 8 % глобального рынка. На Samsung Electronics приходилось 36 %, на SK Hynix — 29 %, а на Micron — около 24 %.
В первые три месяца текущего года на долю CXMT пришлось примерно 9 % мировых поставок. К 2028 году, по прогнозу Counterpoint Research, это показатель может достичь 11 %. Однако аналитики компании считают, что для сохранения конкурентоспособности в долгосрочной перспективе CXMT потребуется как минимум 15 % мирового рынка.
«Ограничения на поставки оборудования остаются ключевым вызовом для CXMT», — заявил М. С. Хван, директор по исследованиям в Counterpoint, специализирующийся на рынке полупроводниковой памяти. По его словам, некоторые американские законодатели недавно призвали администрацию президента Дональда Трампа запретить компаниям из США закупать чипы памяти CXMT из‑за опасений, связанных с национальной и экономической безопасностью.
ChangXin Memory Technologies, как и многие другие китайские компании, была включена Пентагоном в список структур, имеющих связи с Миобороны Китая. Пекин в большинстве случаев отвергает такие обвинения.
Публичное размещение акций CXMT последовало за листингом южнокорейской компании SK Hynix на бирже Nasdaq в начале месяца, в ходе которого она привлекла 26,5 млрд долларов (примерно 22,5 млрд евро).