Выручка производителя чипов от дата-центров подскочила на 117 %, до 89 млрд долларов; прогноз на следующий квартал – 108 млрд, что выше ожиданий Уолл-стрит и без учета продаж в Китай.
Nvidia в среду отчиталась о квартальной выручке в размере 96,2 млрд долларов (82,4 млрд евро), заметно превысив ожидания Уолл-стрит в 92,2 млрд долларов (79 млрд евро). Генеральный директор Дженсен Хуанг заявил, что искусственный интеллект достиг переломного момента, и дал прогноз выручки на следующий квартал в 108 млрд долларов (92,5 млрд евро) — вновь выше прогнозов.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
«ИИ достиг точки перелома, — сказал Хуанг в заявлении. — Он приносит реальную пользу. Его токены продуктивны и прибыльны. Теперь сами вычисления становятся выручкой, а спрос ускоряется».
Дни публикации квартальной отчетности Nvidia имеют непропорционально большое значение для самой дорогой компании мира.
При рыночной капитализации свыше 5 трлн долларов (4,3 трлн евро) компания стоит дороже, чем ВВП Японии — четвертой по величине экономики мира.
Акции потеряли 1,8 % на внебиржевых торгах вскоре после выхода отчета. По итогам основной сессии бумаги уже закрылись снижением на 1,6 %.
Тем не менее каждый квартал повторяется странный ритуал: Nvidia превосходит прогнозы, а ее акции все равно дешевеют. Так было и после сильной отчетности за первый квартал этого года, когда бумаги за несколько дней просели почти на 5 %.
Этот сценарий приводит к тому, что компании приходится значительно превосходить и без того оптимистичный консенсус или давать прогноз лучше ожидаемого, чтобы подтолкнуть котировки вверх.
Проблема концентрации
Главный вопрос вокруг Nvidia — не в том, способна ли она расти, а в том, для кого она растет.
Основная часть выручки компании по-прежнему приходится на Amazon, Google и Microsoft. Все три корпорации уже проектируют собственные чипы, чтобы снизить зависимость от Nvidia. Новые раскрытия показывают, насколько эта зависимость все еще велика.
Поэтому комментарии гендиректора Дженсена Хуанга о спросе вплоть до 2027 года оказываются важнее любых отдельных цифр. С тех пор как в июле рынки просели на фоне сомнений, принесут ли колоссальные вложения в ИИ соразмерную отдачу, эта тема стала еще острее.
Ответ Nvidia — участвовать в финансировании строительства инфраструктуры. Только в этом месяце компания сформировала пул капитала на 500 млрд долларов (428 млрд евро) совместно с шестью управляющими активами с Уолл-стрит для проектов дата-центров и отдельно обязалась вложить до 105 млрд долларов (90 млрд евро) в поддержку дата-центра OpenAI в округе Пайк (штат Огайо) с первоначальной мощностью 4,25 гигаватта и опцией еще на 3,75 гигаватта.
Перспективы
В апреле 2025 года Вашингтон запретил продажи в Китай специализированного чипа H20, затем изменил позицию, и с тех пор Nvidia получила разрешение поставлять более мощный чип H200 проверенным китайским клиентам.
Появились сообщения о крупных поставках ByteDance и Tencent, хотя Пекин призывает отечественные компании ограничивать закупки и отдавать приоритет местным решениям.
Текущий рост Nvidia обеспечивают чипы Blackwell — поколение процессоров, на которых сегодня работают большинство центров обработки данных для ИИ. Их преемник под названием Vera Rubin, как ожидается, начнет поставляться во второй половине года.
В Nvidia существует традиция называть архитектуры чипов в честь ученых. Среди прошлых поколений — Ampere, названная в честь физика Андре-Мари Ампера; Hopper — в честь компьютерного ученого Грейс Хоппер; и нынешний чип Blackwell, носящий имя математика Дэвида Блэквелла.
Vera Rubin продолжает эту линию. Вера Рубин была американским астрономом; ее наблюдения за вращением галактик стали одним из самых сильных ранних доказательств существования темной материи — невидимой массы, которая, как считается, составляет значительную часть Вселенной. Она умерла в 2016 году и широко считается ученой, которую при жизни незаслуженно обошли Нобелевской премией.
Компания указывает на портфель заказов, который, по ее оценке, составляет около 1 трлн долларов (857 млрд евро) на 2026–2027 годы, хотя эта цифра основана на собственных заявлениях Nvidia, а не на независимо подтвержденной финансовой отчетности.
Неделя, насыщенная событиями
Статистика, опубликованная в среду, не принесла облегчения в вопросе инфляции.
Индекс расходов на личное потребление — предпочитаемый показатель ФРС — в июле вырос на 0,2 % при ожиданиях 0,1 %, оставив годовой показатель на уровне 3,7 % вместо прогнозируемого снижения до 3,6 %. Базовые цены удержались на отметке 3,3 % в годовом выражении, что выше целевого уровня в 2 % уже 65-й месяц подряд.
Федеральный комитет по операциям на открытом рынке в июле сохранил ставку в диапазоне 3,50–3,75 %, при этом три региональных президента ФРС высказались за повышение на четверть пункта.
Сейчас рынки оценивают вероятность повышения ставки в сентябре примерно в 40 %.
Теперь внимание переключается на симпозиум в Джексон-Хоул, где в пятницу утром председатель ФРС Кевин Уорш выступит с программной речью — первой после назначения в мае, за 19 дней до следующего решения по ставке. Во второй половине дня к одной из панелей присоединится член правления ЕЦБ Изабель Шнабель.
Американские фондовые индексы провели спокойную сессию в среду после того, как данные показали: инфляция в прошлом месяце оказалась немного выше ожиданий экономистов.
Индекс S&P 500 снизился менее чем на 0,1 % и остается близко к историческому максимуму, установленному ранее в этом месяце. Dow Jones Industrial Average потерял 0,2 %, Nasdaq Composite — 0,1 %.
Доходности казначейских облигаций США немного выросли после обновления по инфляции, и трейдеры по-прежнему в основном ставят на то, что Федеральная резервная система повысит ключевую ставку до конца года. Цены на нефть снизились после очередной волатильной сессии.