Госдолг США превысил отметку в 40 трлн долларов, увеличившись на 1 трлн всего за пять месяцев — сумма, эквивалентная зарплате среднестатистического работника за 615 млн лет.
Совокупный государственный долг США на этой неделе официально впервые в истории достиг 40 трлн долларов, следует из данных Минфина США. Это происходит на фоне того, что правительство продолжает тратить больше, чем зарабатывает, в том числе на оборону, систему социального обеспечения и обслуживание долга.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
Только на проценты по долгу сейчас уходит свыше 1 трлн долларов в год.
К этой отметке страна подошла в тот момент, когда доходность долгосрочных казначейских облигаций США в начале недели поднялась до максимумов за последние годы, отражая обеспокоенность инвесторов инфляцией, глобальной напряжённостью и раздувающимся госдолгом.
Чем больше страна платит процентов по долгу, тем быстрее этот долг растёт.
Госдолг увеличивается по мере того, как США занимают деньги для покрытия хронического дефицита бюджета. Рост процентных расходов раздувает траты, вынуждая брать новые займы и создавая риск порочного круга нарастающего долга.
Проценты выплачиваются из федеральных доходов, прежде всего из налогов. Когда этих доходов не хватает, правительство занимает ещё, перекладывая часть расходов на будущие бюджеты и налогоплательщиков.
«Исходя из средних зарплат, американскому работнику понадобилось бы более 615 млн лет, чтобы заработать сумму, эквивалентную национальному долгу США в 40 трлн долларов, который сам по себе удвоился за десятилетие», — говорит Дэн Коутсворт, глава отдела рынков в AJ Bell.
Майя МакГиннис, президент Комитета за ответственный федеральный бюджет, заявила в своём обращении: «40 трлн долларов долга — это не просто цифра в отчётности правительства; она ощущается по всей экономике и так или иначе отражается на кошельках людей».
Она предупредила: «Чем больше мы занимаем, тем сильнее раскручиваем инфляцию, вытесняем из бюджета другие приоритеты и становимся уязвимее перед чрезвычайными ситуациями внутри страны и потрясениями за её пределами».
1. Действительно ли у США самый большой долг в мире?
Да, в абсолютном выражении объём американского долга в номинальном исчислении значительно превышает показатели всех других крупных экономик.
Однако это не страна с самой тяжёлой долговой нагрузкой. Гигантский долг крупнейшей экономики мира выглядит менее пугающим, если оценивать его с точки зрения мощи стоящей за ним экономики. Такой подход показывает, какова нагрузка относительно совокупного экономического производства страны и поэтому считается более точным индикатором её бюджетного положения, чем один лишь номинальный размер долга.
По оценке МВФ, валовой долг сектора государственного управления США в 2026 году достигнет 40,7 трлн долларов при номинальном ВВП в 32,4 трлн долларов. Это соответствует 125,8% ВВП против 103,7% в 2012 году, что показывает: за этот период госдолг рос быстрее экономики. Данные приводятся в базе World Economic Outlook МВФ за апрель 2026 года.
2. Как госдолг США дошёл до отметки 40 трлн долларов?
Войны, рецессии и пандемия COVID-19 за последние годы резко увеличили задолженность США. Впрочем, в последнее время темпы её роста ещё ускорились. Валовой долг достиг предыдущей отметки в 39 трлн долларов в марте 2026 года, менее пяти месяцев назад.
«Валовой национальный долг удвоился за последние десять лет, а менее чем за двадцать лет он увеличился вчетверо», — сказала МакГиннис, напомнив, что почти 200 лет понадобилось Америке, чтобы впервые, в 1981 году, довести валовой долг до 1 трлн долларов.
«Тогда президент Рейган сказал стране в телеобращении: „Если нам как нации нужен был сигнал, пусть он будет таким“. Спустя 250 лет американской истории мы тратим на одни лишь процентные платежи по нашему долгу больше, чем тогда составлял весь долг», — добавила она.
3. Что входит в эти 40 трлн долларов и кому США должны деньги?
Цифра в 40 трлн долларов, обозначающая валовой федеральный долг, включает в себя задолженность, находящуюся в руках частных инвесторов, и обязательства перед самим государством, так называемый внутригосударственный долг. В неё не входят долги органов власти штатов и местных властей, а также личные долги граждан.
Долг, находящийся в руках частных лиц и организаций, — это часть обязательств перед инвесторами вне федерального правительства, включая физических лиц, банки, пенсионные и паевые фонды, иностранных инвесторов, органы власти штатов и местных органов и Федеральную резервную систему.
Именно эта категория является крупнейшей составляющей общей суммы в 40 трлн долларов: по данным Комитета за ответственный федеральный бюджет, она превышает 32 трлн долларов.
МакГиннис заявила: «Долг, находящийся в руках частных инвесторов, недавно превысил размер нашей экономики; дефицит в процентах к ВВП примерно вдвое выше, чем должен быть; а расходы на обслуживание долга уже превосходят наш оборонный бюджет».
Некоторым утешением может служить то, что большая часть госдолга США принадлежит внутренним инвесторам.
Среди них — Федеральная резервная система и государственные счета, американские банки, пенсионные и паевые фонды, страховые компании, органы власти штатов и местные органы, домохозяйства и другие инвесторы.
В совокупности на них, по данным Минфина США, приходилось около 76% федерального долга на конец июня 2026 года.
Иностранные и международные инвесторы составляли следующую по величине группу держателей, у которых в июне 2026 года было 9,27 трлн долларов, или 24,1%, долга.
На долю Японии приходилось 1,12 трлн долларов казначейских бумаг в июне 2026 года, что составляло 12% иностранных вложений. Страны, не входящие в двадцатку крупнейших иностранных держателей, в совокупности обеспечивали ещё 19,9%.
4. Почему правительство продолжает занимать?
Правительство вынуждено занимать, потому что тратит больше, чем получает доходов.
Ожидается, что дефицит федерального бюджета в 2026 году составит 1,9 трлн долларов, или 5,8% ВВП. Однако обновлённые данные за август показывают, что за первые десять месяцев 2026 финансового года, который длится с 1 октября 2025 года по 30 сентября 2026-го, дефицит уже достиг 1,8 трлн долларов.
По прогнозу Бюджетного управления Конгресса (CBO), федеральные расходы, включая оборону, систему социального обеспечения и чистые процентные выплаты, в 2026 финансовом году составят около 7,4 трлн долларов при доходах в 5,6 трлн долларов.
В эту сумму входят 1,67 трлн долларов на социальное обеспечение, около 1,9 трлн долларов на основные медицинские программы, 918 млрд долларов на оборону, 1,04 трлн долларов на чистые процентные платежи и примерно 1,9 трлн долларов на все остальные федеральные программы.
В последнюю категорию входят программы поддержки доходов, пособия ветеранам, образование, транспорт, правоохранительная деятельность, административные расходы правительства и другие федеральные направления.
5. Насколько ещё может вырасти госдолг США?
В феврале 2026 года CBO предупредило, что бюджетная траектория США стала неустойчивой: продолжительные дефициты толкают вверх и объём долга, и расходы на его обслуживание.
Это означает, что правительству придётся либо повышать налоги, либо сокращать расходы, либо ещё больше занимать, чтобы выполнять свои обязательства. Согласно прогнозу ведомства, валовой федеральный долг к концу 2036 года приблизится к 64 трлн долларов. Обслуживание этой суммы становится всё более дорогим.
На этой неделе сочетание высокого уровня госдолга, опасений по поводу инфляции и геополитических рисков подтолкнуло доходность долгосрочных казначейских облигаций к максимумам за многие годы. Доходность 30-летних бумаг во вторник почти достигла 5,34%, самого высокого уровня с 2007 года, а затем снизилась после того, как Минфин расширил программу обратного выкупа облигаций.
Распродажа облигаций уже привела к росту стоимости заимствований для корпораций, а вслед за ней могут вырасти и ипотечные ставки, если доходности останутся на повышенном уровне.
В долгосрочной перспективе высокая стоимость заимствований увеличивает будущие финансовые обязательства федерального правительства США.
Согласно официальным прогнозам, процентные выплаты по долгу становятся одной из крупнейших статей расходов Вашингтона.
Рост этих расходов будет происходить на фоне относительно скромных темпов экономического роста. CBO ожидает, что реальный ВВП США в период с 2027 по 2036 год будет увеличиваться в среднем на 1,8% в год после более сильного роста в 2026-м. Последний прогноз МВФ предполагает рост американской экономики на 2,3% в 2026 году.
Хотя инвесторы сейчас не ожидают дефолта США по своим обязательствам, на фоне высоких доходностей Минфин расширил программу выкупа долгосрочных облигаций. Этот шаг вызвал критику со стороны части аналитиков.
Стратеги JPMorgan Джей Бэрри и Джейсон Хантер заявили на этой неделе MarketWatch, что такие меры борются лишь с симптомами, а не с первопричиной — дефицитом бюджета на уровне около 6% ВВП. Они также усомнились в долгосрочном эффекте от обратного выкупа бумаг и предупредили, что без «реальной бюджетной консолидации» рынки могут «расценить эти действия как лишённые доверия».
«Тот факт, что национальный долг США достиг столь головокружительных масштабов, заставит многих задуматься о рисках дефицита в крупнейшей экономике мира», — заявил Коутсворт из AJ Bell.
Комитет за ответственный федеральный бюджет призвал к радикальным шагам, включая обязательство «не допускать новых заимствований» и целевой уровень дефицита в 3% ВВП, который, как утверждает организация, уже пользуется поддержкой обеих партий.
МакГиннис подчеркнула: «Какие бы мотивы ни понадобились нашим избранным представителям, чтобы, наконец, начать действовать — тревога их избирателей дома, сигналы, подаваемые финансовыми рынками, конкуренция из-за рубежа или последствия бездействия, — найти их нужно как можно скорее. Никто не знает, сколько ещё таких рубежей Америка способна выдержать».