Вероятность того, что во вторничном послании о положении страны Дональд Трамп будет расхваливать «величайшую экономику в истории», очень высока. Однако данные говорят о более сложной картине.
Самая свежая официальная «фотография» состояния экономики США появилась в прошлую пятницу, в тот же день, когда Верховный суд США отменил большую часть тарифов Трампа.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
Бюро экономического анализа (BEA) опубликовало предварительную оценку ВВП за четвертый квартал прошлого года: реальный рост в пересчете на год составил всего 1,4 %, заметно ниже прогноза, который в среднем ожидал около 2,5 %, и резко замедлился по сравнению с 4,4 % в третьем квартале.
За весь 2025 год реальный ВВП вырос на 2,2 % против 2,8 % в 2024 году.
Эти цифры резко контрастируют с заявлениями президента Трампа в интервью телеканалу Fox Business всего за неделю до этого, когда он заявил: «Я популярен и у меня хорошие результаты. Я считаю, что у нас, по сути, величайшая экономика за всю историю».
Впрочем, само BEA поспешило сделать важную оговорку: октябрьско-ноябрьская приостановка работы федерального правительства 2025 года, ставшая самой продолжительной в истории США, по их оценке, сама по себе отняла около 1 процентного пункта роста в четвертом квартале.
За чуть более чем полчаса до публикации данных BEA президент Трамп также написал пост в Truth Social, очевидно сознавая, что статистика окажется неидеальной, и заявив, что шатдаун оказался вдвое болезненнее, чем это оценивает ведомство.
«Демократический шатдаун обошелся США как минимум в два пункта ВВП. Никаких шатдаунов!» — написал президент Трамп.
Модель оперативного прогнозирования ВВП GDPNow Федерального резервного банка Атланты оценивает рост в первом квартале 2026 года в 3,1 %, что позволяет предположить, что по мере исчезновения искажений, связанных с шатдауном, экономика США может возвращаться к ускорению.
Устойчивый, но не блестящий год
По данным Бюро статистики труда (BLS), расширение рынка труда США в прошлом году было заметно слабым. В 2025 году экономика создавала в среднем лишь 15 тыс. рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях в месяц против 168 тыс. годом ранее.
Плановый пересмотр статистики BLS, опубликованный одновременно с январским отчетом по рынку труда за 2026 год, списал в сумме 862 тыс. рабочих мест, которые ранее числились созданными до марта 2025 года.
В то же время январь принес более обнадеживающий показатель: было создано 130 тыс. рабочих мест, что значительно превысило консенсус-прогноз в 55 тыс. и стало лучшим месячным результатом с декабря 2024 года. В целом уровень безработицы снизился до 4,3 %.
В Truth Social президент Трамп написал: «ОТЛИЧНЫЕ ЦИФРЫ ПО РЫНКУ ТРУДА, КУДА ЛУЧШЕ ОЖИДАНИЙ!», и по меркам года, когда рынок труда фактически замер, январские данные действительно стали обнадеживающим сигналом.
Один аспект, который президент Трамп, вероятно, упомянет, но вряд ли станет подробно разбирать в своем послании «О положении страны» во вторник, — это судьба федерального госаппарата.
BLS подтвердило, что с момента пика федеральной занятости в октябре 2024 года численность госаппарата сократилась на 327 тыс. человек, или на 10,9 %.
Только в январе 2026 года еще 34 тыс. федеральных служащих были выведены из штатного расписания, поскольку работники, согласившиеся в 2025 году на отложенное увольнение, формально покинули государственную службу.
Это прямой результат целенаправленных усилий нынешней администрации США по сокращению федеральных рабочих мест.
«Я не переживаю из‑за этого, потому что теперь они устраиваются в частный сектор и иногда получают вдвое, а то и втрое больше», — неоднократно заявлял президент Трамп.
Однако имеющаяся статистика по занятости пока не подтверждает эти слова.
Тарифное землетрясение
Какую бы картину внутренней экономики Трамп ни выбрал для своего послания «О положении страны», оно все равно окажется в тени решения Верховного суда, вынесенного в прошлую пятницу со счетом 6 против 3 против его тарифов.
Решение отменило импортные пошлины, которые, по данным самой администрации США, к декабрю 2025 года принесли около 129 млрд долларов (109 млрд евро) доходов, связанных с действием закона IEEPA.
При этом вопрос о том, имеют ли импортеры право на возврат уплаченных сумм, по-прежнему остается открытым.
Министр финансов Скотт Бессент на выходных заявил, что для возвратов потребуется решение судов и что администрация Трампа не станет действовать в одностороннем порядке.
Спустя несколько часов после решения суда президент Трамп задействовал раздел 122 Закона о торговле 1974 года, редко применяемую норму, чтобы ввести единую 10‑процентную пошлину на импорт из всех стран. На следующий день эта ставка была повышена до максимально возможных 15 %.
Тем не менее во вторник пошлина вступает в силу на уровне 10 % и будет действовать в течение 150 дней, до 24 июля 2026 года; затем для ее сохранения потребуется одобрение Конгресса.
Обширный перечень исключений охватывает энергетические товары, критические полезные ископаемые, фармацевтическую продукцию, легковые автомобили, книги и сельхозтовары, включая говядину и помидоры.
Американский аналитический центр Council on Foreign Relations отмечает, что без тарифов по линии IEEPA потребители сейчас сталкиваются со средней эффективной ставкой импортных пошлин в 9,1 %, что является самым высоким уровнем с 1946 года, не считая прошлого года.
Юристы ожидают, что и использование раздела 122 будет оспорено в судах, поскольку эта норма была задумана для краткосрочных «чрезвычайных ситуаций с платежным балансом», а не как инструмент широкомасштабной торговой политики.
Опрос агентства Associated Press, проведенный в этом месяце совместно с исследовательским центром NORC при Чикагском университете, показал, что лишь 39 % американцев одобряют нынешнюю экономическую политику президента Трампа.
При этом 59 % ее не одобряют — резкий разворот по сравнению с политическим преимуществом, которым он пользовался на экономической повестке накануне выборов 2024 года.
Во время послания «О положении страны» президент Трамп, скорее всего, будет утверждать, что картина выглядит совершенно иначе. Но данные свидетельствуют, что убедить в этом избирателей ему будет непросто.