Действия Вашингтона в Венесуэле всколыхнули рынки: цены на нефть меняются. Инвесторы обращаются к активам-убежищам. Акции оборонных компаний выросли.
Операция США в Венесуэле вызвала резонанс на рынках в понедельник, когда Европа и США начали первую полную торговую неделю. Кризис повлиял на торговлю акциями и сырьевыми товарами.
После того, как США захватили президента Николаса Мадуро в минувшие выходные, цены на золото и серебро выросли, а цены на нефть немного поднялись после предыдущего падения. Фондовые индексы также немного подросли, при этом акции оборонных компаний показали лучшие результаты.
"Инвесторы часто обращаются к золоту на фоне мрачных и вызывающих беспокойтсов новостей, поскольку этот металл имеет репутацию средства сбережения стоимости в нестабильные времена... Инвесторы страхуют свои риски, увеличивая долю активов, которые считаются безопасными", — сказал Расс Моулд, инвестиционный директор AJ Bell.
"Индекс FTSE 100 колебался чуть ниже отметки 10 000, поскольку инвесторы активно скупали акции золотодобывающих компаний и оборонных подрядчиков на фоне ударов США по Венесуэле", — продолжил эксперт.
В прошлую пятницу золото торговалось примерно по 4300 долларов (3679 евро) за тройскую унцию. Но в понедельник на европейских торгах цена выросла до более чем 4400 долларов (3765 евро). Серебро, еще один защитный актив, торговалось примерно по 70 долларов (59,9 евро) на закрытии рынка в пятницу, а затем колебалось в районе 75 долларов (64 евро) за унцию в понедельник днем.
Моулд отметил, что, хотя инвесторов часто пугает геополитическая напряженность, немедленной и широкомасштабной распродажи, похоже, не предвидится.
"Похоже, инвесторы придерживаются мнения, что события в Венесуэле не приведут к полномасштабной войне. Ситуация всё ещё нестабильна, а это значит, что настроения инвесторов могут быстро измениться", — пояснил Моулд.
Цены на нефть растут после предыдущего падения
В понедельник утром цены на нефть двигались в "неправильном" направлении из-за геополитического потрясения, поскольку, похоже, трейдеры уже планировали увеличение предложения в долгосрочной перспективе.
Цены на нефть обычно растут во время кризисов или обострения геополитической напряженности, поскольку инвесторы опасаются задержек в производстве и распределении, а также повышения страховых премий.
"Цены на нефть снизились, поскольку рынок оценивал последствия потенциального увеличения поставок из Венесуэлы в долгосрочной перспективе", — пояснил Моулд.
Тем не менее, позже в понедельник цены немного выросли: цена на нефть марки WTI составила 57,79 евро за баррель, что на 0,82% больше, чем днем ранее. Цена на нефть марки Brent составляла 61,16 евро, увеличившись на 0,67%.
Инвесторы внимательно следят за кризисом в Венесуэле, поскольку страна обладает крупнейшими в мире доказанными запасами нефти, а также значительными минеральными ресурсами, включая золото, железную руду и бокситы.
Некоторые трейдеры ожидают увеличения поставок нефти в долгосрочной перспективе, если США модернизируют инфраструктуру страны, хотя это может занять годы. Администрация Трампа и правительство в Каракасе не предоставляют четкого плана действий по использованию огромных ресурсов страны в будущем.
"Трамп заинтересован в том, чтобы американские компании инвестировали в Венесуэлу, чтобы воспользоваться ее богатыми запасами нефти. В краткосрочной перспективе вряд ли произойдет приток новых поставок из-за санкций, блокад и вероятной нерешительности крупных нефтяных компаний вкладывать большие суммы денег в страну, переживающую геополитическую нестабильность", — продолжил Моулд.
Согласно анализу Goldman Sachs, опубликованному в понедельник, совокупные запасы нефти Венесуэлы, Гайаны и США могут обеспечить США около 30% мировых запасов нефти, если будут консолидированы под их влиянием.
По прогнозам Goldman Sachs, после политического перехода Венесуэла сможет увеличить добычу нефти до 1,3-1,4 млн баррелей в сутки в течение двух лет и потенциально достичь 2,5 млн баррелей в сутки в течение следующего десятилетия, по сравнению с примерно 0,8 млн баррелей в сутки в настоящее время.
"Смена режима в Венесуэле немедленно станет одним из крупнейших факторов, повышающих перспективы мирового предложения нефти на 2026–2027 годы и далее", — говорится в анализе.
Неэффективное использование ресурсов
В 1970-х годах добыча нефти в Венесуэле достигала примерно 3,5 миллионов баррелей в день, но в последующее десятилетие показатели неуклонно снижались.
Пик и последующее падение совпали с периодом, когда международные нефтяные гиганты единолично управляли операциями в Венесуэле, поскольку страна национализировала свою промышленность в 1976 году и передала значительную её часть компании Petróleos de Venezuela S.A. (PDVSA).
В отличие от некоторых национализаций в других странах, это первоначально рассматривалось как технократический успех, поскольку PDVSA управлялась менеджерами, получившими западное образование, реинвестировала прибыль и поддерживала тесные связи с международными рынками.
В 2007 году президент Уго Чавес принудительно перевёл иностранные проекты по добыче тяжёлой нефти в районе Ориноко в совместные предприятия, контролируемые PDVSA, в рамках своей более широкой стратегии по восстановлению государственного контроля над стратегическими активами.
ExxonMobil и ConocoPhillips отказались от новых условий и покинули Венесуэлу, что спровоцировало затяжной спор об экспроприации, переросший в международный арбитраж и иски о компенсации, в то время как Chevron приняла структуру совместного предприятия и осталась в стране вместе с PDVSA.
Николас Мадуро, преемник Чавеса, в значительной степени унаследовал модель, в которой государство занимает первостепенное место, в то время как объемы производства и инвестиций снижались.
Ситуация усугубилась после того, как Вашингтон ввел санкции против PDVSA в 2019 году, в результате чего Chevron пришлось работать в условиях меняющихся требований Министерства финансов США и Управления по контролю за иностранными активами, которые позволяли осуществлять ограниченную деятельность на строгих условиях.
Согласно данным ОПЕК, самый низкий уровень добычи в стране составлял около 393 000 баррелей в сутки, что свидетельствует о существенном недопроизводстве и неэффективном использовании крупнейшего в мире источника нефти.
Акции оборонных компаний растут на фоне напряженности
Когда геополитическая ситуация становится нестабильной, акции оборонных компаний, как правило, реагируют на вероятность увеличения государственных расходов.
Даже если кризис не перерастает в войну, риск эскалации может быть достаточным для движения рынков, поскольку значительная часть доходов оборонного сектора основана на долгосрочных контрактах и государственном спросе, который инвесторы часто считают сравнительно устойчивым, в то время как другие секторы сталкиваются с неопределенностью.
После захвата лидера Венесуэлы спрос на акции этого сектора был вполне естественным. Акции BAE Systems подскочили на 4,4%, а на немецком фондовом рынке Rheinmetall выросли на 6,1%», — сказал Моулд.
И наоборот, акции этих компаний падают, когда наблюдается прогресс в разрешении геополитической напряженности.
"Акции оборонных компаний ненадолго снизились перед Рождеством на фоне прогресса в мирных переговорах между Россией и Украиной, однако ситуация с США и Венесуэлой дала инвесторам новый повод сохранять оптимизм", — продолжил Моулд.
Другие возможные эскалации также подтолкнули акции оборонных компаний вверх. К ним относятся риски, связанные с риторикой США по поводу захвата Гренландии, угрозы вмешательства в случае применения насилия иранским правительством в ходе продолжающихся там протестов, а также напряженность в отношениях с Китаем.
"Инвесторы еще внимательнее следят за Китаем на фоне предположений о том, что он постепенно закладывает основу для вторжения на Тайвань", — заключил эксперт.