Nvidia потеряла около 1,8 трлн долларов (1,6 трлн евро) рыночной стоимости с рекордного закрытия 6 октября. После ухода Йенсена Хуана инвесторы задаются вопросом, сможет ли производитель чипов расти теми же темпами, которые сделали его главным именем в ИИ.
Еще недавно Nvidia была самой дорогой компанией в мире. Теперь ее будущее выглядит куда менее определенным.
РЕКЛАМА
РЕКЛАМА
После того как Nvidia в четверг объявила об уходе Дженсена Хуана с поста главы компании, аналитики Уолл-стрит пытаются оценить, что его уход означает для производителя чипов и для индустрии ИИ, которую он помог создать.
Хуан, которому 63 года, был одним из самых заметных сторонников ИИ. Он подпитал бум, поставляя передовые чипы и заключая финансовые сделки по всей цепочке поставок. Nvidia инвестировала в клиентов и поставщиков, помогая облачным провайдерам и лабораториям ИИ создавать инфраструктуру, работающую на ее чипах.
Колетт Кресс, финансовый директор Nvidia с 2013 года, стала временным генеральным директором, пока совет директоров ищет постоянного преемника. Ее назначение обеспечивает компании знакомое лицо во главе. Для инвесторов вопрос в том, сможет ли она поддерживать темп заключения сделок, который помог Хуану разогнать бум ИИ.
Глава отдела рынков в AJ Bell Дэн Коутсворт сказал: «Время покажет, смогут ли инвесторы принять такой подход, пока Nvidia ищет постоянную замену. Индустрия ИИ развивается невероятными темпами, и не так просто успевать за технологическими разработками и замечать возможности "мира завтрашнего дня".»
Старший аналитик полупроводников Bloomberg Intelligence Кунджан Собхани заявил, что уход Хуана вряд ли повлияет на прогнозы прибыли Nvidia на 2027 и 2028 финансовые годы. Он указал на долгосрочные риски, связанные с преемственностью, сделками и внимательным отношением к Китаю, по мере того как инвесторы пересматривают «премию Дженсена». По его словам, роль Хуана охватывала все - от определения продуктовой стратегии до выстраивания отношений с правительствами и лабораториями ИИ.
После выходных, когда появились сообщения о неверности Хуана, падение котировок стерло 900 миллиардов долларов рыночной стоимости производителя чипов между закрытием торгов в предыдущую пятницу и внутридневным минимумом в четверг.
В общей сложности компания потеряла около 1,8 трлн долларов (€1,6 трлн) рыночной стоимости с момента рекордного закрытия 6 октября, когда акции завершили день на уровне 239,24 доллара.
Коутсворт сказал: «Хотя акции сильно пострадали из-за шпионского скандала и последующего ухода Хуана из компании, незаменимых генеральных директоров не бывает, и повседневный бизнес Nvidia будет продолжаться. Под вопросом может оказаться именно долгосрочное видение».
Какую часть стоимости Nvidia обеспечивал Хуан?
У инвесторов остаются два вопроса. Сколько они готовы платить за будущие прибыли Nvidia при новом генеральном директоре? И сколько компания сможет заработать, если ее клиенты начнут сокращать расходы на ИИ?
После новости об отставке Хуана акции Nvidia в четверг упали на 4,3 %, до 166,19 доллара, приблизившись к годовому минимуму.
На этом уровне закрытия Nvidia торговалась по коэффициенту 13,7 ожидаемой прибыли против 38,9 у конкурента AMD, согласно данным Koyfin, на которые ссылалось издание The Information.
На первый взгляд акции выглядят сильно недооцененными, поскольку спрос на продукцию Nvidia остается высоким. Поэтому резкая распродажа может казаться возможностью для покупки, однако некоторые аналитики предупреждают, что самый безопасный вариант - подождать, пока неопределенность вокруг перспектив Nvidia не уляжется.
До объявления об отставке аналитики Yorkville Ives во главе с Дэном Айвсом оценивали Nvidia в 225 долларов за акцию без Хуана на посту генерального директора, что на 25 % ниже их оценки в 300 долларов при его руководстве, сообщило Investing.com.
Ряд брокерских компаний установили похожие целевые уровни. Bernstein и Baird снизили свои прогнозы до 200 долларов, тогда как Citi уменьшил целевую цену до 225 долларов с 285. Baird подтвердил свою цель после отставки, а Goldman Sachs сохранил рекомендацию «покупать» и целевой уровень в 220 долларов, сославшись на портфель заказов Nvidia и планы по выпуску продуктов.
Что инвесторы будут отслеживать дальше?
Nvidia опубликует отчет во вторник, 17 ноября, после закрытия американского рынка. Выручка в квартале по 26 июля более чем удвоилась, до 96,2 млрд долларов (€86,8 млрд), при этом на дата-центры пришлось более 90 % продаж. Nvidia прогнозирует выручку около 108 млрд долларов (€97,5 млрд) за квартал, о котором будет отчитываться, тогда как аналитики, опрошенные Visible Alpha, ожидают 109,3 млрд долларов (€98,6 млрд).
Прогнозы продаж и маржи на следующий квартал покажут, на какой масштаб роста Nvidia рассчитывает дальше и насколько прибыльным, по ее ожиданиям, будет этот рост. Инвесторы будут слушать, сохраняют ли облачные компании свои планы по расходам, сможет ли Nvidia поставить новые системы Vera Rubin в срок и продолжатся ли ее финансовые сделки с клиентами в сфере ИИ при Кресс.
Прогноз, который компания представит во вторник, даст инвесторам новую основу для оценки прибыли Nvidia. В последующие кварталы будет важно понять, сможет ли постоянный преемник сохранить приверженность клиентов и поставщиков продуктовым и инвестиционным планам, которые обеспечивали рост компании при Хуане.
Эта статья не является финансовой рекомендацией, всегда проводите собственный анализ и инвестируйте с учетом ваших индивидуальных обстоятельств.