Доллар опустился до 4-летнего минимума, а золото и серебро обновили рекорды, после того как глава ФРС Пауэлл умалил их макроэкономическое значение.
Глава ФРС Джером Пауэлл в среду отверг политическое давление на американский регулятор и защитил его независимость, призвав будущего руководителя «держаться подальше от политики, связанной с выборами». Рынки, однако, в это не поверили: распродажа доллара ускорилась, а золото и серебро обновили исторические максимумы.
«Не втягивайтесь в политику, связанную с выборами. Не делайте этого», — сказал Пауэлл журналистам.
Реакция последовала за последним решением ФРС оставить ставку без изменений в диапазоне от 3,5 до 3,75%.
Отвечая на вопрос, видит ли ФРС какие-либо макроэкономические сигналы в стремительном росте цен на драгоценные металлы, Пауэлл призвал не придавать ему большого значения.
«С макроэкономической точки зрения мы не видим в этом особого сигнала», — сказал Пауэлл. «Утверждение, будто мы теряем доверие, просто не соответствует действительности. Если посмотреть на инфляционные ожидания, наш уровень доверия именно там, где должен быть».
Он подчеркнул, что ФРС не «зацикливается на отдельных колебаниях цен на активы», хотя и продолжает внимательно следить за рынками.
Реакция рынков
Рыночная реакция резко контрастировала с посылом Пауэлла.
Золото подскочило до 5 500 долларов за унцию, обновив исторический максимум, а серебро поднялось выше 117 долларов за унцию.
С начала месяца золото подорожало более чем на 20% и движется к самому сильному месяцу с января 1980 года.
Рост серебра еще более впечатляющий: с начала месяца цены прибавили около 55%, что является самым мощным месячным скачком за всю историю наблюдений.
Тем временем индекс доллара США, отражающий динамику американской валюты к корзине основных валют, опустился до уровней, последний раз наблюдавшихся четыре года назад.
«Ближайшие пару дней покажут, решили ли инвесторы, что доллару предстоит идти ниже и что сегодняшнее восстановление — повод для продажи», — заявил Джеймс Найтли, главный экономист ING.
Доллар сейчас более чем на 10% ниже максимумов 2025 года. На него давят устойчивые макроэкономические встречные ветры: диверсификация портфелей центральных банков в сторону активов, не связанных с США, растущие бюджетные дефициты, периодически возникающие сомнения в независимости ФРС и ожидания дальнейшего смягчения политики.
Золото — новый биткоин?
Опытный экономист с Уолл-стрит Эд Ярдени связал ралли с политикой, предположив, что его продолжающаяся популярность может сделать «золото новым биткоином».
По словам Ярдени, президент США Дональд Трамп, активно поддерживающий криптовалюты, похоже, невольно подталкивает рост цен на золото.
Во вторник Трамп, отвечая на вопрос, не слишком ли ослаб доллар, сказал: «С долларом всё прекрасно», дав понять, что его устраивает более слабая американская валюта.
«Более слабый доллар может создать дополнительное инфляционное давление в США, что также поддержит цену на золото», — сказал Ярдени.
Рост цен выходит за рамки золота и серебра
Ралли распространилось на более широкий рынок сырьевых товаров.
Платина на этой неделе впервые в истории преодолела отметку 2 900 долларов за унцию и уже прибавила 33% с начала месяца. Палладий, выигрывающий от укрепления промышленного спроса, поднялся до максимума за четыре года и с начала года вырос более чем на 22%.
Взлетела и медь: в четверг она достигла рекордных 6,30 доллара за фунт.
На сырьевых рынках инвесторы всё активнее ставят на затяжную слабость доллара, исходя из ощущения, что американские институты готовы терпеть, или негласно принимать, этот сдвиг.
Евро укрепился, акции — разнонаправленно
В Европе евро торговался около 1,1950 доллара, немного отступив после краткосрочного пробоя выше 1,20 в начале недели на фоне комментариев Трампа.
Единая валюта растёт к доллару уже третий месяц подряд и прибавила около 15% в годовом выражении.
Европейские фондовые рынки показали смешанную динамику. Французский CAC 40 и итальянский FTSE MIB выросли примерно на 0,5%, тогда как немецкий DAX снизился более чем на 1%.
Главным фактором падения во Франкфурте стал SAP: бумаги компании просели на 16% — это крупнейшее однодневное снижение с октября 2020 года — после того как слабые продажи облачных сервисов и снижение прогноза выручки на 2026 год перевесили результаты четвёртого квартала, оказавшиеся в пределах ожиданий.