Срочная новость

Срочная новость

Решение S&P: ошибка или отражение реальности?

Сейчас воспроизводится:

Решение S&P: ошибка или отражение реальности?

Размер текста Aa Aa

Еврокомиссия назвала “ошибочным и несвоевременным” решение агентства Standard &Poor’s снизить кредитные рейтинги девяти стран еврозоны. Но агентство, как и многие независимые эксперты, считают, что правительства стран ЕС и само руководство Евросоюза делают слишком мало для разрешения долгового кризиса, который может привести еврозону к развалу.

Впрочем, состав участников “черного списка” неожиданным не стал. В него попали главные должники Европы – Италия, Испания и Португалия – а также сравнительно проблемные Мальта, Кипр, Словакия и Словения. Самый болезненный удар получили Австрия и Франция – их выкинули из “высшей лиги” обладателей самого надежного рейтинга ААА.

Франция потеряла свой высший рейтинг впервые за 37 лет. В перспективе снижение рейтинга влечет за собой увеличение расходов государства обслуживание своих долгов. Пока, впрочем, этого не произошло: в понедельник Франция разместила краткосрочные бонды на 8,5 млрд. евро даже дешевле, чем в ходе предыдущего аукциона.

Ситуацию комментирует глава Организации по экономическому сотрудничеству и развитию Анхель Гурриа:

“Ничего принципиально не изменилось, мы просто должны с этим жить и не зацикливаться на том, какой рейтинг выставляют стране агентства – двойное или тройное А. Надо просто делать то, что нужно. Но проблема в том, что рынки могут реагировать с опозданием и мы пытаемся все время угодить рынкам, а не принимать нужные решения. Есть опасность, что мы гоняемся за собственным хвостом…”

В любом случае, повышение расходов на выплату долгов сужает Европе поле для маневра в борьбе за спасение евро. Ведь Европейский механизм стабилизации (стабфонд ЕС) не располагает собственным капиталом, его пополняют более богатые члены валютного союза для помощи слабым. И Франция – второй после Германии донор стабфонда. Таким образом, основная нагрузка ложится на плечи ЕЦБ. Возможности снижения ставки по кредитам ведомство Марио Драги практически исчерпало, остается – эмиссия денег, то есть, включение печатного станка.

***

М. Туати: “главная угроза для Европы – отсутствие роста”
 
Антуан Жюйяр, Euronews:
“С нами на связи Марк Туати, глава департамента экономических исследований Assya Compagnie financière. Марк, снижение агентством Standard & Poor’s рейтингов 9 стран зоны евро увеличивает разрыв между “хорошими” и “плохими” учениками в Европе. Политики единодушно заявляют, что сейчас неподходящий момент для таких решений. Ставит ли снижение рейтингов под угрозу наши усилия по преодолению кризиса?”
 
Марк Туати, Assya:
“По сути, рейтинг Франции следовало снизить уже давно, мы на протяжении долгого времени не соответствуем уровню ААА. Нам удавалось сохранить рейтинг благодаря “хорошему” отношению к нам рейтинговых агентств, благодаря зоне евро, благодаря партнерству с Германией – в общем, мы выглядели очень надежным заемщиком, хотя на самом деле многие годы наращивали расходы. В результате сегодня на них приходится 57% ВВП, у нас огромный госдолг, более 85% ВВП и кроме того – и в этом главная беда – нет экономического роста.”
 
“Последние четыре года роста нет практически во всех странах еврозоны за исключением Германии, Нидерландов, Люксембурга и Финляндии. Остальные не показывают даже того роста, который позволит им обслуживать долги. То есть, для выплаты процентов по текущим долгам приходится занимать снова и снова. Налицо “долговой пузырь” и в этом контексте снижение рейтингов было неизбежным, вопрос лишь в том, сделано это слишком рано или слишком поздно? Так или иначе, проблема сегодня не в рейтинге как таковом, а в том, что еврозона переживает рецессию и вот это по-настоящему опасно.”
 
Антуан Жюйяр, Euronews:
“Снижение рейтинга коснется и Европейского механизма финансовой стабильности, стабфонда, который предназначен для помощи слабым странам. Его ресурсы уже признаны недостаточными, увеличить их сейчас не представляется возможным. Разве это не серьезная проблема?”
 
Марк Туати, Assya:
“Ясно, что нам будет нелегко сохранить рейтинг стабфонда ЕС на уровне ААА, и если его рейтинг ухудшается, это означает, что в целом будет очень сложно найти финансирование для стран, переживающих трудности. С другой стороны, Германия в лице Ангелы Меркель сегодня подтвердила, что не будет увеличивать свою долю в стабфонде и это совершенно точно означает, что нам будет трудно оказывать поддержку проблемным странам. К сожалению, сегодня мы машем кулаками после драки, то есть, реагируем, когда задолженность уже появилась. А на самом деле необходимо искать способы как не допустить увеличения государственных долгов. А для этого надо сокращать дефицит бюджета и стимулировать рост экономики. Структурной ошибкой еврозоны сегодня является именно отсутствие роста – это даже хуже, чем то, что в четвертом квартале рецессия вернулась. Нет роста – следовательно, увеличивается дефицит и долги, и мы попадаем в порочный круг.”
 
Антуан Жюйяр, Euronews:
“Германия сохранила свое ААА, Франция – потеряла. Ангела Меркель имеет право радоваться и говорить, что она остается в одиночестве у руля еврозоны?”
ермания сохранила свое ААА, Франция – потеряла. Ангела Меркель имеет право радоваться и говорить, что она остается в одиночестве у руля еврозоны?”
Марк Туати, Assya:
“Германия – более сильный партнер в этом тандеме, и я полагаю, что это совершенно справедливо, ведь последние 10 лет Германия проводила достаточно жесткие реформы, сокращая свои расходы. И вот теперь в Германии на них приходится 46% ВВП против 57% ВВП во Франции. И при этом немцы живут не хуже французов. Но, с другой стороны Германия, не может больше управлять еврозоной в одиночестве, ей придется умерить аппетиты, и она, конечно, ждет, что Франция тоже предпримет усилия, особенно в сфере ужесточения бюджетной дисциплины. Это совсем не обязательно означает резкое повышение налогов, нужно на самом деле сократить некоторые ненужные расходы бюджета. Например, расходы на содержание государственных структур увеличиваются на 10 млрд. каждый год последние 10 лет, и пока Франция не сделает что-нибудь с этим, у нее будут трудности с выходом из кризиса.”
 
Антуан Жюйяр, Euronews:
“С нами на связи был Марк Туати, глава департамента экономических исследований
Assya Compagnie financière. Спасибо!”